我們想讓你知道的是：日前英國財政部在公布能源補貼與減稅計畫後，英鎊與公債出現大幅波動，央行被迫在縮表前緊急購債穩定市場。本文整理近期事件時間軸，並深度分析英國經濟後續可能出現的風險。
一、英國債市與匯市大幅波動，央行出手救市
近期歐洲金融市場動盪不安，英鎊日前大幅貶值，與歐元同步接近兌美元平價水平，而市場更為關注的，為市場對英國公債的大幅拋售，引發金融系統性風險危機爆發的擔憂。
英國究竟出了什麼事情？最大的矛盾點在於英國近期貨幣與財政政策出現明顯衝突。 英國央行 9/22 宣布縮表計畫後，財政部卻在隔日公佈1972年以來最大規模的財政刺激計畫案，此舉除了造成債市供給大增外，也破壞市場對於貨幣政策的信心，引發英國公債、英鎊遭到市場拋售，逼迫英國央行於 9/28 正式宣佈緊急購債以緩解市場波動。
以下 M 平方簡單統整財政與貨幣政策於上週的重大決策細節：
1. 英國政府推出 1972 年以來最大財政預算案
英國政府 9/23 宣布迷你預算計畫（Mini-Budget），主要內容包含調降個人所得稅、取消調升公司稅、家庭與企業的能源補貼，財政總規模為 1972 年以來之最，以下為迷你預算的主要項目：
◎取消將公司稅率提高到 25% 的計劃，公司稅率維持在 19%。
◎個人所得稅基本稅率從 20% 降至 19%。
◎增加購房印花稅免稅額度。
◎取消調升國民保險稅 1.25%。
◎取消個人所得稅率最高 45% 的級距（10/3 宣佈此項目將移除）。
◎能源補貼：補貼家庭、企業能源支出，家戶能源支出將降至 2,500 英鎊/年（目前為 3,549 英鎊/年），預計能源補貼為期 2 年。
英國財政研究所（IFS）估計，光是能源補貼在未來 2 ~ 3 個財年支出可能就達到 1,000 億英鎊，取消公司稅率提高的計畫也將使政府收入每年減少 154 億英鎊，總計政府未來 3 個財年借款 / 舉債金額將提高到 4,950 億英鎊（平均一年為 1,650 億），比 3 月份預估高出 3,090 億英鎊。
由於減稅造成政府長期財政收入減少，IFS 預估到 2026/2027 財年英國政府借款仍高達 1,040 億英鎊，政府負債總額/GNI 將從 83% 升至 94%。另外，IFS 認為即使政府 10/3 宣布撤回「移除 45% 個人所得稅級距」的計畫，每年政府借款只能減少約 20 億英鎊，對整體財政收入幫助有限。
