銀行家觀點》全球政經環境與企業獲利成牛市延續關鍵

2017-12-19 06:30

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作者認為,從總體政經環境與企業獲利觀察,此波多頭行情仍可延續到2018年;只要2018年美國景氣持續復甦,台灣外銷產業獲利則無須擔憂。(資料照,AP)

作者認為,從總體政經環境與企業獲利觀察,此波多頭行情仍可延續到2018年;只要2018年美國景氣持續復甦,台灣外銷產業獲利則無須擔憂。(資料照,AP)

全球經濟景氣持續復甦,政經情勢穩定,創新科技帶動需求,產業獲利可期,綜觀股市市場或有震盪,但請保持信心,在2018年多頭仍有可為。

2017年已接近尾聲,投資人也將開始計算今年在股票市場的投資報酬率,在今年年初,若告訴投資人今年全球股市會一路上漲,能接受的恐怕寥寥無幾,但這就是市場,總是朝多數人認為不可能的那個方向走。

截至筆者完稿為止(詳見表1),主要國際股市以香港恆生指數漲幅最大,達32.72%。印度SENSEX指數與南韓綜合指數漲幅約25%,漲幅居於第二級;美國道瓊工業指數、台灣加權指數、日經225指數、印尼綜合指數與德國DAX指數漲幅介於10%至20%之間,屬於第三級;上證指數、巴黎證商指數與英國時報指數漲幅落後全球股市,都在10%以下。

探究2017年全球股市牛氣沖天的原因,主要有以下幾項:

全球總體經濟加速復甦

國際貨幣基金組織(IMF)每一年會有兩次針對《世界經濟展望》發表看法,其資料豐富並且會以最新的國際政經狀況更新數據,方便觀察者追蹤國際經濟發展趨勢。

根據筆者長期研讀國際貨幣基金組織的《世界經濟展望》文章,2016年中之後,國際貨幣基金組織開始指出全球經濟進入復甦週期,進入2017年,該組織的看法更加樂觀,數度指出世界經濟復甦力道不斷增強。以2017年10月所公布世界經濟展望最新預測之數據(詳見表2),以全球經濟成長率為例,相較7月時預測的2017年3.5%及2018年3.6%,已經上調至2017年3.6%,2018年3.7%,分別上調0.1個百分點。

當然,最近1、2年全球經濟開始復甦是不爭的事實,過往幾次國際貨幣基金組織所發表的經濟展望數據也都上修全球若干區域的經濟成長率預測,不過,10月份所公布的最新預測數據上修區域相當廣泛,除了印度之外,幾乎全球所有區域的經濟成長率都做了調升,顯示2017年全球經濟表現確實相當理想。若說企業獲利是評估股價的最終標準,當企業每股盈餘獲得調升,股價就會上漲,相對的,經濟成長率是評估指數的最終標準,當經濟成長率獲得調升,指數也會跟進上漲,那麼2017年全球各區域或國家經濟成長率持續上修的同時,股市連番大漲也不意外!

政經環境有利股市上漲

相較於2016年6月英國脫歐事件、11月美國總統大選等政治紛擾,2017年國際上並未有影響投資心理的重大政治事件,5月份法國與9月份德國選舉在分析家的預測中完成,10月底中共19大落幕,象徵政治議題告一段落。11月緊接而來的亞太經合會(APEC)與東協峰會關注焦點轉向經濟議題,各國都以自身利益為第一考量,但當面對國際經濟情勢嚴峻挑戰的同時,各國領導人仍期望藉由合作互惠互利。

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