華爾街日報》晶片龍頭只有英特爾？AMD和英偉達藉收購案發起挑戰

得益於新冠疫情推動的晶片需求，美國半導體產業一批新的領軍企業正在崛起，這些企業正尋求達成大手筆交易，並顛覆傳統上由英特爾公司（Intel Co.）主導的產業。

歷史上美國晶片產業一直是由小眾廠商、中型企業和英特爾組成的。但今年，在電腦處理器市場長期處於弱勢的超微半導體公司 （Advanced Micro Devices Inc.，AMD）和圖形處理專業公司英偉達（Nvidia co.）正在發起迄今最大的挑戰，以爭取一個公平的競爭環境。

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AMD在10月27日表示，將斥資350億美元收購（約台幣9985億元）位於加州聖荷西的晶片生產商賽靈思（Xilinx Inc.）。以個人電腦處理器聞名的AMD將以股票形式進行收購。在此之前，由於電子遊戲、個人電腦和為公司處理數據的伺服器需求強勁，今年以來AMD的股價累計飆升近80%。

今年迄今，英偉達的股價累計上漲逾一倍。9月，英偉達同意以400億美元現金加股票的形式向軟銀集團股份有限公司（SoftBank Group Corp.）收購晶片設計專業公司安謀控股（Arm Holdings），這將是該產業迄今最大的一筆交易。該交易將讓英偉達的業務範圍延伸至蓬勃發展的智慧手機市場，安謀設計的晶片在這個市場佔據主導地位。

AMD與英偉達的交易仍有待美國和海外監管部門審核，透過該交易，這兩家公司在地位上將與美國晶片製造業的標誌性企業英特爾更加平起平坐。AMD首席執行長蘇姿豐（Lisa Su）表示，在開發成本不斷上升、客戶想要更加多樣化晶片的半導體產業，做大是一種優勢。

美國還有以高通公司（Qualcomm Inc.）和德州儀器公司（Texas Instruments Inc.）為代表的其他大型晶片競爭對手，這兩家公司的市值都遠高於AMD約930億美元的市值。不過，這些公司大多在不同的市場展開競爭：高通在移動設備領域，德州儀器在依賴真實世界訊號的模擬晶片領域。

多年來，晶片產業一直在通過一連串合併交易進行整合，這些合併交易大多規模較小。不過，據Bernstein Research的分析師雷斯岡（Stacy Rasgon）說，今年的交易活動將是前所未有的，因為有些拓展收購的公司股票估值飆升，為它們提供了交易的財務槓桿。

雷斯岡說：「估值高，利率低，如果你打算做這些，現在可能是時候了。」

新冠疫情加速了企業的數位化轉型進程，為這種趨勢提供服務的企業獲得了投資者青睞。英偉達今年超過英特爾，成為美國最有價值的晶片製造商，市值超過3300億美元，在一定程度上反映出英偉達在人工智慧類晶片和不斷增長的數據中心業務上的優勢。 （相關報導： 華爾街日報》不延續川普手法，拜登政府的對華戰略將如何施展？ ｜ 更多文章 ）

英特爾長期以來一直是美國佔據主導地位的晶片公司。但分析師和業內人士表示，一系列製造失誤和更激烈的競爭可能會顛覆其地位。英特爾今年稍早表示，其新一代晶片的開發進度落後。讓該公司在技術上可能落後於世界頂級半導體製造商。

研究公司Gartner Inc的分析師普里斯特利（Alan Priestley）表示，隨著晶片產業從英特爾的核心優勢領域轉向為人工智慧或通訊等較窄領域製造的晶片，競爭對手正取得突破。英特爾的核心優勢領域是可以進行所有類型計算的強大處理器。

英特爾正透過開發自己的專業晶片來適應形勢發展。英特爾首席執行長史旺（Bob Swan）在本月《華爾街日報》（The Wall Street Journal）舉辦的Tech Live大會上稱，他正試圖讓公司從專注於主導中央處理業務轉向，在更廣泛的應用領域發揮大作用。

英特爾在10月下旬表示將剝離部分傳統業務，該公司同意將快閃記憶卡製造業務以90億美元出售給韓國的海力士半導體（SK Hynix Inc.），這讓英特爾獲得追逐5G網絡和人工智慧領域新機遇的財力。

英偉達和AMD的高價收購交易能否成功還存在很大不確定性。有些分析師擔心，收購賽靈思的交易可能會分散AMD專注提高針對英特爾市場份額的精力。英偉達和AMD的收入與英特爾也有較大差距。英特爾去年銷售額約為720億美元，遠高於AMD的67億美元和英偉達的109億美元。

監管機構和地緣政治緊張局勢也可能打亂交易計劃，以往就出現過此類情況。川普（Donald Trump）政府阻止了博通（Broadcom Inc.）敵意收購高通公司（Qualcomm Inc.）的交易。博通開出的報價是1170億美元，此次收購原本可能在規模上刷新產業紀錄。

但英偉達和AMD近來的成功凸顯出其商業模式的優勢。二者聚焦設計高端晶片，然後讓其他公司代為生產，代工企業常常是專業生產晶片的廠商，比如台灣積體電路製造股份有限公司（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.，台積電）和三星電子（Samsung Electronics Co.）。

相比之下，英特爾設計並生產晶片，承擔建設尖端工廠的沉重成本。鑑於近來遇到的難處，如果自有工廠無法完全滿足需求，英特爾或許會把某些高端晶片交給其他廠商代工。在競爭對手股價上揚之際，英特爾股價年內累計下跌逾20%，儘管該公司預計其銷售成績會創紀錄。

在新推出的晶片於性能指標上媲美甚至超越英特爾晶片的助力之下，AMD對英特爾的主導地位發起10多年來最大規模的挑戰。Mercury Research的數據顯示，AMD第二財季在個人電腦晶片銷售上所佔的份額已經從三年前約8%升至17%以上。其餘份額幾乎全由英特爾佔據。

英偉達在首席執行長黃仁勳（Jensen Huang）的帶領下也加大對英特爾的挑戰。除了計劃收購安謀控股外，該公司今年還完成以70億美元收購以色列高速計算網絡專業公司Mellanox的交易。

晶片產業的其他領域也在進行整合。亞德諾半導體（Analog Devices Inc.）7月同意以逾200億美元收購美信集成（Maxim Integrated Products Inc.），以便更有力地與德州儀器公司展開競爭。 （相關報導： 華爾街日報》不延續川普手法，拜登政府的對華戰略將如何施展？ ｜ 更多文章 ）

英特爾最近一次重大收購是在兩年前，當時該公司以153億美元收購了以色列車用攝像頭先驅企業Mobileye NV。該公司今年以約9億美元收購了行動應用程式Moovit Inc.。