你應該知道的是：本次肺炎疫情重創全球經濟，美國會不會因此加入負利率國家的行列？總經研究社群財經M平方指出，借鑒歐元區和日本兩大經濟體邁入負利率時代的經驗，延伸思考美國一旦實施負利率環境，可能面臨的利弊為何。
本文重點
美國可能走入負利率嗎？雖然聯準會（Fed）主席鮑威爾強調尚無使用負利率的打算，將優先使用購債、資產負債表及前瞻指引工具，但全球確實持續朝向越來越低的利率進行，這樣的狀態也延伸出4項思考：
一、金融機構過去賺取利差的方式將不如過往，強迫面臨轉型。
二、電子貨幣將崛起，長線黃金也將受惠貨幣貶值。
三、負利率造成的資金行情仍需搭配政策未來的方向，以具有提高生產力的資本財與科技產業為主。
四、負利率對經濟的影響，或許短線有用，但以歐日的例子來看，卻造成了儲蓄率攀升、長期殖利率曲線平緩的窘境，可以看出若無生產力（創新）持續上升的支持，長期帶來的效果非常有限，甚至將傳遞負利率工具無用的訊號。
2008年金融危機後，全球景氣放緩、通縮風險升高，瑞典、丹麥、歐元區、瑞士、日本，以及匈牙利央行紛紛將主要政策利率降至負值，正式揭開全球負利率的序幕。
而近期，遠月的美國30天利率期貨首度突破100 ，透露即便鮑威爾不斷強調目前美國未有進入負利率的必要，但市場仍開始押注美國在本次肺炎疫情重創經濟後，有加入全球負利率國家行列的機會。雖然負利率未來發展的議題就如同橡樹資本（Oaktree Capital）創辦人Howard Marks所說沒有人能預測，但M平方仍希望借鑒全球短短十年的負利率歷史，嘗試延伸思考負利率環境下，未來可能的發展情境以及長線資本市場的投資機會與風險。
借鑒歐、日負利率成因與進程
我們最為熟知的負利率代表自然是歐元區及日本兩大經濟體，而他們其實面臨著相同問題：
1）長期通膨以及通膨預期低迷的環境
2）匯率強弱影響出口經濟
因此，希望藉由非傳統貨幣政策－負利率增加銀行放款意願，刺激投資及信用消費擴張，並維持匯率穩定以支持出口經濟，最終達到推動通膨回溫的目標。而歐、日進行負利率的方式如下：
歐元區
2008年危機後，多次下調利率區間上限、基準以及下限，最終在 2014/6 將 歐央行－存款機制利率（下限） 調至 -0.1% ，正式步入負利率。由於政府存款有額度內豁免條款，因此金融機構將多餘流動性資金，即超額存款準備金存入歐央行部分，成為主要被收取負利率的對象（金融機構將錢存入央行，需要付利息給央行，以此刺激金融機構將錢釋出）。最新 2019/9 將下限進一步下調至 -0.5% 後，亦同步開始採取兩層分層方式，緩解金融機構壓力。
