【金融人的華爾街】誰說騎白馬就是王子?買營收高成長股,你可能被騙2次!

2020-05-29 12:07

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NBA知名球星柯瑞為UA代言球鞋,是打開品牌知名度的重要功臣(圖片來源:UA官網)

NBA知名球星柯瑞為UA代言球鞋,是打開品牌知名度的重要功臣(圖片來源:UA官網)

你應該知道的是:Under Armour曾經以小蝦米挑戰大鯨魚姿態,在運動市場闖出一片天。然而在華爾街日報獨家踢爆後,外界才知道股價暴跌的它,可能已經作假帳多年。這突顯高成長股常有不為人知的風險,主動選股者很難避開。此外,創辦人難以撼動的不公平股權體制,也讓UA改革困難重重。

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接下來我要說的故事,你聽了一定不相信。這家公司在2005年上市,是當年美股自千禧年以來規模最大的IPO(首次公開發行),它的股價首日就暴漲95%,從IPO價格13(美元,以下同),當天最高漲到31元,收盤在25.3元,漲勢之猛,震驚了美股投資人。

接下來幾年,這家公司繼續奔馳,它曾經連續26季、單季營收成長20%,締造堪稱前無古人的驚人紀錄;2015年9月中,這家公司股價最高漲到105.85元,等於上市10年之內,它股價上漲了8倍之多!

然後?然後故事就結束了。

高點過後,股價急速下滑,一、兩年之內,這公司股價從105元跌破31元,就是上市第一天的價格;緊接著在2017年出,公司表示營收成長只有12%,股東期待的飛速成長,就像灰姑娘在午夜時分聽到的鐘聲,美夢一夕完結。

截至最新報價,UNDER ARMOUR股價是8.12元,意味著它比5年前最高峰下跌了92%,也比2005年的IPO價格少了40%。這不僅遠遠落後標普500指數同期表現,同業LULULEMON近年一飛沖天、狂漲三倍的成績,更令UA瞠乎其後。從昔日企業明星、媒體寵兒,到今日形象一落千丈,UA經營到底出了什麼問題?哪些事情令這家企業淪落至此?

過去5年UA股價慘跌90%,遠遠落後大漲3倍的LULULEMON,也較上漲4444%的標普500指數遜色許多(圖片來源:YAHOO FINANCE)
過去5年UA股價慘跌90%,遠遠落後大漲3倍的LULULEMON,也較上漲44%的標普500指數遜色許多(圖片來源:YAHOO FINANCE)

運動員創業,品牌故事吸睛

回到最初,在1996年的時候,運動員Kevin Plank(以下簡稱普朗克)在他家創立了UNDER ARMOUR(以下簡稱UA)這個品牌。普朗克當年是馬里蘭大學美式足球隊長,他發現棉質球衣排汗不順暢,在運動時影響自己的表現,這讓他非常苦惱,他乾脆自己動手畫設計圖,找來紡織廠打樣,試著做出球衣,結果排汗的效果十分理想。

他發現這個商機之後,把其他幾件球衣交給籃球隊員、曲棍球隊員、還有一個曲棍球隊員的女朋友分別試穿,普朗克的初衷,是做出適合運動員與運動愛好者穿著的衣物,為這信念,他把所有積蓄1萬6千美元全砸下去,這對一個大學生來說可不是筆小數目!他還因此差點沒錢生活,但是最終結果令他很滿意,於是普朗克選擇創業,這家公司就是今天的UA。

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