這是一個極其危險的信號，給瑞幸的股價埋下了一顆地雷。
做空報告指出，類似的操作手法，在2015年神州租車的套現案例中已經出現過。
2015年5月，在陸正耀開始套現之前，神州租車的股價從IPO時的8.5港元飆升至20港元。陸正耀不是直接在市場上銷售，他將所有的股票賣給了他控制的另一家公司—優車科技，以每股9.2港元的價格套現34億港元。從2015年6月到2016年3月，陸正耀和其他投資人在短短9個月的時間裏拋售了神州租車42%的股票，套現16億美元。在這個過程中，神州租車的股價一路狂跌至不足8港元/股。這意味着神州租車上市後的所有公衆投資者都處於虧損狀態。
與上文同一位作者，其實早在2019年4月28日就寫下「拆解瑞幸咖啡資本局」這篇文章，頗為深入的分析瑞幸咖啡的資本運作模式。
警訊二：經營階層變動
從查找到的文章《瑞幸咖啡拚赴美上市 它是營養良好的獨角獸 亦或快吹破的泡沫？》早在2019年4月25日時報導，瑞幸咖啡的經營團隊組成與神州租車頗為相似，因此這邊判斷就算經營階層沒有變動，瑞幸咖啡經營階層的經營風格，以及上一警訊所提到某些重要管理階層也參與套現的行為，仍可能照樣複製。判定此一警訊雖不符合變動，但拉里對於經營階層的誠信仍因此具有疑慮，故警訊成立。
警訊三：股票價格異常飆漲
警訊四：市場上利多消息不斷
以上兩個警訊我會放在一起觀察，因為利多消息不斷會導致股價飆漲，從2020年1月20日的文章《美股：瑞幸咖啡中國展店超越星巴克，股價近兩週飆漲45%，8個月內急彈194%》及2019年12月27日的文章《解密星巴克勁敵瑞幸咖啡股價飆漲54%的原因》皆看出，以上兩個警訊皆符合。
警訊五：企業處於被借殼後的初期階段
這一個警訊不適用這次討論的案例。
警訊六：處於不太好的產業卻獲利異常
拉里認為這個警訊不符合，原因是中國目前現煮咖啡僅佔中國咖啡市場不到20％，而市佔率最大的是即溶咖啡，對比歐美市場的咖啡習慣，現煮咖啡至少佔據50%以上的市佔率，瑞幸咖啡打著改變咖啡消費習慣的旗幟，這一點無法推論現煮咖啡在中國是成熟的市場，所以瑞幸咖啡的商業目標確實具有較大的潛力，且瑞幸咖啡至今尚未轉虧為盈。
拉里統整一下以上六個警訊的結果如圖：
是不是很嚇人，怎麼換成非財務警訊，結果就不一樣了！
結論：看了財務以及非財務的資訊比較，各位讀者是否覺得錯亂，這樣子分析到底要相信財務資訊還是非財務資訊，而且這樣的公司值得投資嗎？（延伸閱讀：難怪你投資賠錢：股價大漲，利多不斷，都有可能是做假帳跡象！這些警訊趕快抄起來！）
