# 大蕭條  

《華爾街聊什麼》欄目我們從《華爾街日報》Podcast精選最有料的內容，把一集集深度對談，變成精彩好讀又有洞見的文章。每週更新，帶你從矽谷到華爾街，快速掌握全球政經、人物與科技脈動，用5分鐘讀懂國際趨勢，聽懂世界的聲音。本集podcast與嘉賓本集內容來自《自由表達》（Free Expression）11月12日的Podcast《美國、俄羅斯、中國與全球霸權......

OpenAI 執行長阿特曼（Sam Altman）巧妙地利用科技巨擘之間的競爭焦慮、主導一齣「錯失恐懼症（FOMO）」金融遊戲。他的閃電交易策略，將矽谷巨頭、甚至整個華爾街的命運與 OpenAI 捆綁在一起，變得大到不能倒（too big to fail）。到底他是意圖製造科學怪人的瘋狂科學家？還是成就 AI 霸業的重要手段？OpenAI 會走上鬱金香狂熱、......

美國自 1880 年以來，一直是全球最大的經濟體，並在 1913 年，成為最大的出口國。第一次世界大戰後，美國有了最大的金融市場，並成為外國貸款的主要來源地。 因此，美元的崛起水到渠成——只是花了很長時間才達到這一地位。不過，在1929 年隨著大蕭條的爆發，美國的進口和出口雙雙下降，三次毀滅性的金融危機，擾亂了資金的流動，使進口商和出口商不敢再依賴美國的銀......

在男性主導的體育世界中，Marion Miley是1930－40年代最傑出的女性高爾夫球員之一 ，她生於1914年，在女子職業高爾夫球還未成形的年代，已經贏得41場業餘錦標賽中的22場勝利 ，在那個職業運動被認為「不適合女性」的社會環境下，Miley不僅展現了卓越的運動才能，更成為推動女性體育發展的重要力量 。她的成功為後來的女性運動員鋪平了道路，證明女性同......

編按：當我們談論戰爭，腦海中浮現的是破壞與悲劇，但經濟世界的反應卻不總是如此。1914年第一次世界大戰爆發，美國股市暴跌；然而，1939年第二次世界大戰爆發時，美股卻逆勢上漲，因為市場預期戰爭需求將終結大蕭條。儘管戰爭本質是災難，但它可能促使政府動員、刺激投資、加速技術創新，甚至在經濟低迷時帶來意外的成長動能。一個殘酷的真相：為何戰爭是悲劇，卻能刺激政府、讓......

編按：儘管「中美脫鉤」的說法被大眾議論紛紛，但貿易真的能輕易被地緣政治切斷嗎？事實上，歷史數據顯示，即使在兩次世界大戰或大蕭條等極端情況下，全球貿易仍展現出驚人的韌性。正如冷戰時期，百事可樂依然能賣進蘇聯。作者認為，貿易之所以難以停止，是因為它本質上是一種互利行為。雖然地緣政治壓力會改變貿易結構，例如企業將供應鏈從追求「效率」轉向「韌性」，這確實會增加成本，......

2025年可以說是以川普為風暴中心的美國霸權主義年，「對等關稅」風暴逐漸塵埃落定。各國政治經濟歷經百年以來的最大地震，潤六月的乙巳年注定是波譎雲詭、風起雲湧的一年。自四月對等關稅宣告以來，眾多經濟學家或實務操盤者關注美元是否穩定、美債是否暴表的同時，背後隱含著一個足以撼動全球半數以上財富泡沫化的風險卻被忽視了：各國的退休基金與各類投資基金。前者的操作比之後者......

美國總統川普近日警告，若法院裁定他對多國商品徵收的全面性關稅屬違法，美國經濟可能重演1929年大蕭條。他在自家社群平台直言，推翻關稅將動搖「美國史上最大規模的資金與財富創造」，甚至可能造成永久性損害。此案正由美國聯邦巡迴上訴法院審理，先前美國國際貿易法院已判決該措施逾越總統職權且無效，最終結果可能送至保守派佔多數的最高法院。川普援引《緊急經濟權力法》課徵關稅......

《富爸爸窮爸爸》作者羅伯特・清崎28日在社群平台X發文，明確指出當前市場並非適合大量持股的時期，他直言：「你的401k或個人退休帳戶（IRA）是否放著大量股票？你知道『股神』巴菲特、羅傑斯這些傳奇人物，幾乎把股票與債券都幾乎賣掉了嗎？他們持有現金或白銀。」清崎並補充：「我會持續緊抱黃金、白銀與比特幣。」同時警告全球經濟可能正面臨另一場「1929年股災與大蕭條......

知名財經作家《富爸爸，窮爸爸》作者羅伯特．清崎（Robert Kiyosaki）昨（28）日在社群平台 X 發文，「股神」巴菲特與知名投資人羅傑斯近期的操作顯示：全球金融系統恐正逼近「1929年大蕭條」的情景！ 股神清倉 投資高手退場 只留「這2資產」 清崎強調，美國主流退休投資帳戶（IRA、401k）中仍塞滿股票與債券，但 包括巴菲特與羅傑斯......

財經暢銷書《富爸爸，窮爸爸》作者羅伯特清崎（Robert Kiyosaki）今（28日）再次透過社群平台 X 發出嚴峻警告，直指美國正面臨史無前例的債務失控危機，可能預示著又一場如同 1929 年股災與隨之而來的大蕭條。巴菲特、羅傑斯「出清股債」？羅伯特清崎：他們轉抱現金與白銀羅伯特清崎在貼文中特別點名兩位投資界的傳奇人物——「股神」華倫·巴菲特（Warre......

隨著ChatGPT等人工智慧工具快速滲透職場，白領階層正面臨前所未見的生存壓力。AI初創公司Anthropic執行長近日示警，未來一至五年內，初階白領工作可能有一半消失，美國失業率恐升至10%至20%，逼近大蕭條時期水準。AI將血洗白領「失業率恐飆至20%」根據《Axios》報導，Anthropic執行長警告，AI技術正在迅速逼近「替代大量白領職位」的門檻，......

近年台海情勢升溫，中共解放軍東部戰區4月初接連在台海實施軍演，並發動「海峽雷霆-2025A」操演，美國印太司令部司令帕帕羅（SamuelPaparo）近日提及，中共對台軍事挑釁行動大增，一旦西太平洋爆發戰爭、台海開戰，屆時恐將有50萬人「死於絕望」。對此，國防安全研究院戰略所所長蘇紫雲指出，所謂50萬人死於絕望的說法，應是參照1929年經濟大蕭條時的狀況。

近年兩岸關係越趨緊張，中共解放軍東部戰區月初接連在台海實施軍演，更首度發動「海峽雷霆-2025A」操演。據外媒報導，美國印太司令部司令帕帕羅（SamuelPaparo）上將近日在美國聽證會中示警，中共對台軍事挑釁行動大增，若西太平洋爆發戰爭、台海開戰，屆時恐將有50萬人「死於絕望」，後果可能比經濟大蕭條更嚴重。

全球最大對沖基金橋水基金（BridgewaterAssociates）創辦人暨聯合首席投資官雷．達里歐（RayDalio）13日在NBC節目《與克莉絲汀．威爾克會面》（MeetthePresswithKristenWelker）中表示，美國現行的經濟政策已經將國家帶至一個極其危險的十字路口。他警告，若貿易戰持續升溫，不僅可能引發經濟衰退，還可能引爆一場更深層、系統性的金融危機。

「當美國經濟崩潰，我希望發生在未來的12個月之內，因為我不想當胡佛。在美國歷任總統之中，我最不想當的就是胡佛總統。」2024年1月，美國共和黨總統候選人川普接受極右派媒體專訪，預言國家經濟即將崩潰，但特別強調時間點最好是在拜登總統（如果敗選）任期最後一年，絕不希望在自己（如果勝選）上任之後才發生。這樣雖然還是要接下燙手山芋或爛攤子，但至少可以把全部責任推給前任。簡而言之，川普不想與胡佛（HerbertHoover）相提並論。

川普多變卻又堅定的關稅戰正破壞著全球經貿，這條路繼續走下去，最佳結果是「美國之外」的全球經貿仍能維持在自由貿易軸線上運作，各國調適接受「美國占比減少」的全球經貿體系；最壞的結果則是回到上世紀30年代的全球貿易戰、高關稅與貿易壁壘。

中國大陸新創公司開發出來的DeepSeek席捲世界，連美國矽谷都受到高度震撼。在高科技發展湧現的背後，中國大陸經濟發展的現狀與前景，外界仍舊有著不同意見的激烈辯論。《風傳媒》專訪知名戶外家具品牌agio（義大利文，意指休閒舒適）創辦人、大陸全國台灣同胞投資企業聯誼會榮譽會長王屏生，他從在地實際感受出發，指出中國大陸經濟確實蕭條，但絕對不可能一蹶不振，官方政策可能在今（2025）年年中開始發酵，而大陸的產業環境已朝著「高質量」方向快速發展。

知識分子競相對社會疏離的原因，很可能在於他們並不認為美國的文化問題泛屬現代社會之通病，而是美國獨一無二的病態。他們彷彿覺得其他國家中，並不存在布爾喬亞階級與前衛藝術家對立這樣的問題，也沒有失意的作家及向外流浪自我放逐的文化人。於是這種紛紛崇尚疏離的風氣，翻轉了往昔社會對於歐洲與美國的對比意象。

經濟大蕭條讓歐洲人的政治立場走向兩極化，革命派工人紛紛拿起武器，抵抗法西斯主義的推進。

美國總統當選人川普（DonaldTrump）揚言要在上任後對進口品全面課徵關稅。歷史顯示，美國之前也曾這麼做，但股市隨後的表現並不好看。

美國國務院副國務卿康貝爾今天指出，全球依賴台灣半導體產業等供應鏈與經過印太地區的商業流通，如果中斷，可能導致全球大蕭條。這5年來，拜登政府鼓勵數十個國家為台海和平穩定發聲。

自新冠疫情爆發後，人們的消費習慣開始出現轉變，進而影響部分產業發展受阻，根據外媒調查，美國部分零售業陸續出現財務困難，導致多家品牌紛紛宣布關閉店面，總計約1280間零售商店將結束營業。

中國通縮加劇，物價下跌，越來越多的香港居民跨境到深圳購物，到Costco和沃爾瑪的山姆會員商店（Sam'sClub）採購冷凍食品和廉價家具，使得香港零售大受影響，香港入境事務處的數據顯示，自去年2月取消疫情旅行限制後，香港居民去年北上旅行，超過5,000萬人次。

經濟學家歐文．費雪在數理經濟學、價值和價格理論、資本和貨幣理論以及統計方面留下了豐富的著作。事實上，他似乎之所以被吹捧為偉大的經濟學家，僅僅是因為他有很多話要說。他至少寫了十本重要的書籍，並在耶魯大學授課三十五年以上。但是，你具有某些資歷並不總是意味著你說的就是對的。事實上，在費雪的情況下，他的資歷使他在一些重要的假設上犯了錯誤，例如對一九二九年股市崩盤的預測，然後在事發之後用修訂的行話扳回劣勢。顯然，費雪對華爾街最大的貢獻是他自己的負面例子，這應該作為一個永久的警告，提醒所有關心金融市場和經濟學的人士避開經濟學家的言論。自費雪以來，各種研究已經證明，經濟學家所說的，經常錯的比對的還要多。

在全球化的時代，房地產市場已不再只是一國的事務，而是與全球經濟、政策和社會變遷緊密相連。從美國的次貸危機到亞洲的金融風暴，再到近年的新冠疫情與烏俄戰爭，甚至是以巴戰爭；這些事件都對房地產市場產生了深遠的影響。特別是在亞洲，台灣、中國和南韓等國家的房地產市場都面臨著各種挑戰和機遇。

正統的經濟學派一致認為一個完整的景氣周期，包括高峯、衰退、落底、復甦，大約需要五年時間。這個看法來自近一二個世紀長期以來的觀察。但超過一個景氣周期以上的周期（cycle)在傳統的經濟學中鮮少被提及。這包括十年為一個周期的產業循環、廿年為一個周期的新商品循環、四十年為一個周期的商品循環，以及八十年為一個周期的新經濟循環。

中國經濟惡化，從華爾街和全球金融市場都在談論著中國是否陷入通縮和資產負債表衰退的危機。七月底BBC一則報導分析7月24日的中共中央政治局會議對經濟險境到底提出什麼解方？報導指出，這次政治局會議結論使用了「加大宏觀政策調控力度」、「著力擴大內需」、「提振信心」、「調整優化房地產政策」等用語，「似乎確實有強刺激的傾向，股市隨即應聲上漲。」報導引用匯豐銀行經濟學家辛怡然的意見指出：這些政策宣示對經濟復蘇提供一些支持，「儘管如此，如果不採取大水漫灌的措施，預計今年的經濟復蘇將保持漸進的步伐，GDP增長率可能達到5.3%。」

不知道你看過奧斯卡影帝羅素克洛（RusselIraCrowe)所主演的一部電影《最後一擊》（CinderellaMan）嗎？電影根據真人真事故事改編，描述1930年代經濟大蕭條的時代，一個失意的拳擊選手如何為家庭，為經濟，為生存而戰的故事。

編按：經濟大蕭條爆發於1929年，道瓊工業指數暴跌了90%，是非常知名的股災。這場災難是怎麼爆發的？除了投資人的狂熱，金融體系的漏洞也是原因，而整個故事，要從一位名為米契爾的人，1916年接管全國城市公司（NationalCityCompany）時開始說起。

2022下半年橫亙在臺灣社會面前的是個影響無所不在的支離破碎世界經濟，究竟該如何有效應對，正嚴峻考驗臺灣人智慧與能耐，尤其在即將到來的兩年。

根據馬克斯的政治經濟學理論，衰退和危機是資本主義經濟週期的一個有機組成部分，必然會發生。過去100年中，世界目睹多次重大金融危機，其中幾次還引發全球經濟危機。

全球陷入通貨膨脹以及受到美國聯準會持續升息下引發的影響，讓今年全球各大金融市場、虛擬貨幣都面臨全面下挫的情況。財信傳媒董事長謝金河以「價值崩壞的年代」為題於臉書發文，指出4大突出點，並點名晶圓代工、貨櫃航運股出現「泰極否來」的代表。

台積電今年1月17日的股價是683元，比起2019年1月4日的208元整整上漲超過3倍有餘。不過高歌猛進的「護國神山」股價自此反轉—3月4日跌破600元、6月22日跌破500元、7月6日一度掉到僅有435元。這幾天雖然拉出一波反彈行情，但這代表半導體榮景即將再現、台積電的股價可望重回顛峰嗎？

曾經有個束線圈將美國人安穩地纏住，有時甚至緊得令人窒息。而線圈是在何時開始鬆脫？沒人能說得清楚。與所有的重大改變一樣，這種「鬆脫」的情況曾以無數形式發生過無數次，而在某個時刻，這個國家（總是同樣一個國家）也跨越了歷史的界線，徹底改變，再難挽回。  

不管是1990年代的台股泡沫，或是1929年末的美國經濟大蕭條，股市在崩盤之前，通常都會有預兆。《群眾的幻覺：揭露人們在投機美夢中愈陷愈深的理由》一書研究了美國經濟大蕭條，指出股市泡沫化的四個特性，供投資人鑑往知來，避免過度樂觀而踏入陷阱。

就德國與歐洲央行的角度來說，現階段必須投資更多時間資源，強化歐元區貨幣政策對於人民及公共媒體的透明度。因歐盟通貨緊縮危險仍高，ECB與其他成員國政府必須攜手，提高對於當前主要經濟風險的認識。

新冠肺炎疫情肆虐，全球經濟也難逃波及，根據統計，今（2020）年美國失業率超越2008年金融海嘯、1981年停滯性通貨膨脹，疫情衝擊堪比1929年經濟大蕭條，面對全球經濟的不確定性，資產該如何配置才能度過今年動盪的市況？

新冠肺炎在短短幾個月裡，擊垮了全球幾百萬人，更帶來幾十萬人的死亡；而經濟上，連續幾次的股市熔斷創新紀錄，可預期的是全球180個國家今年（2020）將呈現顯著的經濟衰退，堪比1930年代的經濟大蕭條。

每年的波克夏（BerkshireHathaway）股東會，是價值投資信徒朝聖大會，今年雖因疫情影響改為視訊，奧馬哈這個小鎮，少了嘉年華會的歡樂，但網路上熱鬧依舊，尤其是在美國剛在四月份歷經史無前例的十天內發生四次融斷，再加三月中，疫情剛擴散至美國初期，航空股開始下跌，巴菲特（WarrenBuffett）接受訪問時明白地說：不會賣出航空股，但在四月初卻見波克夏申報小幅賣出。這兩件大事，讓在五月二日召開的股東會，格外受到矚目，大家都期待股神能在會場上，這位「奧馬哈的先知」能為大家解惑。

從很多角度看，2020年都是人類數十年來最慘的一年，截至5月28日，瘟疫大流行已經奪去超過35萬條人命、逾570萬人感染，世界經濟呈現自由落體式下滑，失業人數暴增，而且一切還沒有停止跡象。大瘟疫遇上經濟大蕭條，還有什麼事情能讓事情變得更糟？

如果你是位性工作者，如何要求不情願的客人做好防疫措施？不妨試著穿上「護士服」、使用真的溫度計量體溫，來場角色扮演吧！

新冠疫情風暴在短短四個月時間，已造成全球經濟大凍餒、成長率全面逆轉負、國家失業率暴升、社會貧富懸殊差距急劇擴大，全世界經濟格局也為之大扭變，對未來前景發展，國際社會咸認為必然難以樂觀；臺灣經濟社會的可發展前途，究會投向何方？命懸一繫的關鍵又是什麼？似乎更加必要觀察重點。

在社會動盪、思想紛擾的二十世紀初期，亨利．喬治的觀念蔚為風潮。惡化的不平等與產業的緊張關係傷害了富裕國家的社會結構。德國的社會民主黨、英國的工黨、美國的進步運動以及工人國際法國支部（FrenchSectionoftheWorkersInternational）於是崛起。殖民地在帝國的宰制下，怒火愈燒愈烈。兩次世界大戰讓既有的社會秩序受到質疑，許多政府面臨顛覆的遭遇。1930年代，第一次真正的全球經濟蕭條摧毀了對傳統自由放任資本主義的信心。

中國引發的新冠肺炎疫情重創全球經濟，最重要指標──美國經濟成長率29日交出第一張難看的成績單，今年第一季（1月至3月）國內生產毛額（GDP）較去年同期萎縮4.8%，是2008年金融海嘯以來最嚴重的下滑。但是專家警告，第二季的數字會更難看，萎縮幅度恐將達到30%！

新冠病毒大流行期間受到重創的世界第一大經濟體──美國，被洶湧的失業潮淹沒，連續5週新增逾百萬人失業，上週有超過440萬人申請失業救濟，從3月中旬到4月18日約有2650萬人被解僱或休無薪假。為挹注更多急難救助金給美國民眾，聯邦眾議院23日壓倒性通過總額4830億美元（約新台幣14.5兆元）經濟振興法案，此前聯邦參議院已對此拍板，待總統川普簽署便能生效。

源自中國的新冠肺炎疫情重創全球經濟，引爆失業海嘯，美國的情況持續惡化。聯邦勞工部16日表示，截至4月11日的一周之內，美國新增524.5萬人申領失業保險給付（失業救濟金），過去4周累計新增2200萬人申領。換言之，美國過去一個月丟掉工作的勞工接近2200萬人。

國際貨幣基金組織（IMF）4月14日發布了最新的世界經濟展望報告，預計2020年全球經濟將急劇收縮3%。這是新冠疫情全球大流行導致各國採取隔離和社交疏遠等控制疫情的舉措以來，IMF發布的第一個全球經濟增長預測報告。IMF說，「大封鎖」或將導致自「大蕭條」以來最大的經濟衰退。

新冠肺炎仍在衝擊全球經濟、且預估各國經濟衰退幅度高於2008年的金融海嘯，這次新冠很可能就如過去幾次重大經濟危機一樣，永遠改變「一些事」。

全球確診感染新冠肺炎（武漢肺炎）人數突破100萬大關，逾5萬人病亡，基於各國病毒試劑短缺，以及某些國家掩蓋實情，實際上恐怕有更多感染者。多國經濟影響嚴峻，預示著大蕭條的到來，全球失業人數恐遠高於2008年金融海嘯的2200萬人。世界龍頭──美國受衝擊尤為嚴重，本週有660萬美國人失業，短短2週之內多達1000萬美國人失去穩定收入。