華爾街日報》貸款金額只能保密?對中國「隱形債務」讓新興市場經濟體面臨風險

2020-04-01 10:26

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參加一帶一路高峰會議的各國領袖齊聚拍大合照。(美聯社)

參加一帶一路高峰會議的各國領袖齊聚拍大合照。(美聯社)

隨著全球經濟陷入停滯和大宗商品價格暴跌,大規模隱形債務威脅著數十個新興市場國家。

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據估計,近幾年來,新興市場對中國約有2000億美元(約台幣6兆元)的債務沒有公布在官方統計數據。這筆錢顛覆了渴望收益的投資者的設想,他們在過去十年裡向高風險的新興市場投入了約2兆美元。

即使在市場崩盤之前,有些借款人已經因為所欠中國債務而不堪重負。巴基斯坦在2018年向國際貨幣基金組織(IMF)尋求救助。斯里蘭卡被迫將一個處在戰略位置的港口控制權轉讓給中國,以支撐國家財政。

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美國和歐洲的經濟學家將這些債務危機與1980年代的債務危機相提並論,那次危機摧毀了拉丁美洲的經濟成長。經濟學家和投資者認為,全球經濟衰退將放大這個問題。

自今年年初以來,某些資源豐富的國家(如安哥拉和厄瓜多)以美元計的政府債券價格已下跌約50%或者更多,這些國家也欠中國大量債務。國際金融協會(Institute Of International Finance)的數據顯示,自市場動盪開始以來,一項追蹤新興市場主權債券表現的指數已經下跌了約16%,同時有超過800億美元資金流出新興市場股票和債券。

過去40年,外界對於中國作為貿易和製造業大國的崛起進行了廣泛研究,但對中國作為金融大國的影響卻不甚了解。中國國家開發銀行(China Development Bank)等國有銀行和獲得貸款的國家一直沒有公開中國到底放出多少貸款。中國放貸情況不透明,可能導致投資者和組織向這些國家放貸、或購買這些國家債券時低估他們所承擔的風險,導致他們收取的利息與可能的損失相比過低,其中包括全球投資者及世界銀行(World Bank)等多邊貸款機構。

哈佛大學(Harvard University)經濟學家、前IMF官員萊恩哈特(Carmen Reinhart)稱,投資者「對於相關情況要非常非常謹慎」。她研究了中國的放貸行為。

萊恩哈特是美國最具影響力的金融危機經濟學家之一,她所在的一個小組在過去兩年收集了一組有關中國貸款的數據。萊恩哈特與經濟學家霍恩(Sebastian Horn)、崔比錫(Christoph Trebesch)據此進行的研究得出結論是,超過2000億美元的中國海外貸款隱藏在公眾視野之外,約佔其跨境貸款的一半。這項研究估計,十幾個最貧窮國家欠中國的債務,約相當於其年度國內生產總值(GDP)的20%甚至更多。

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