朱敬一專欄：《21世紀資本論》導讀與對照（7）：CEO超高薪資有道理嗎？

雖然皮凱提《21世紀資本論》一書的重點是資本累積與資本所得，但是他也特別分析了最近十幾年若干國家所觀察到的少數人「超高薪資」現象，例如華爾街高階經理人動輒千萬美金的年收入、數額大到不可思議的股票分紅或績效奬金、中途離職還可再受補償的黃金降落傘等等。不但華爾街如此，許多大公司的CEO、CFO等都有超級肥貓的待遇。有不少文獻都估計，大公司CEO薪資與一般員工薪資的比，在廿一世紀初達到高峯，有數百倍之譜。當然，這樣的超高薪資也是造成社會貧富差距擴大的原因。

然而皮凱提與薩伊兹等人也發現，前述超高薪資的現象只在英語系國家比較嚴重，如美、加、英；在歐洲大陸卻沒那麼明顯。這種地域特殊性頗難解釋，但是也讓全世界產生區域對照組，便於以統計方法檢定可能的理論假說。

經濟學上對於超高薪資現象概有兩種理論。第一，是Sherwin Rosen教授的superstar理論。這個理論說，由於民眾大多願意聽一流演奏、看一流表演（而不願意看二流者），故對馬友友這一級的大明星「需求」甚強。而由於現代展演電子流通管道便利，大明星如馬友友者也可以演奏一次讓千萬民眾聽個過癮；這是「供給」面的便利。綜合供需而言，就是全球願意付超高演奏費給馬友友。第二個理論，是認為能力特強的經理人大家都在搶。尤其在全球私募基金盛行之下，有能力快速整頓公司再快速出售的基金經理人，其需求超旺，故薪資超高。

不論是前述哪一種理論，基本上都是市場供需論，意即超高薪資是當事人的超高能力的市場反映，不管你喜不喜歡，它是「有道理」的。但是皮凱提不同意，其論點有二。一、如果超高薪資一切都能夠被供需與能力決定，就沒有道理只出現在英語系國家。畢竟，歐陸諸國市場與英國美國市場沒有差那麼多。二、人與人之間的能力，其差異是微小的或連續的。數學上，不太可能在連續的能力基礎上，對應著跳躍而一飛沖天的薪資結構。

基於以上觀察，皮氏認為管理階級的超高薪資，基本上是他們在公司管理高層玩政治玩出來的。CEO等往往是公司董事的好友，階級相若，因此今天我幫你、明天你幫我，互相標榜、疊為唇齒，遂有大家都高薪的結果。換言之，皮氏認為超高薪資是「沒有道理」的。

你相信誰的說法呢？老實說，這沒得選擇。皮凱提的兩個反駁論點，其實背後都隱含著統計推論，讓superstar理論與私募基金理論都通不過檢定。我們沒有辦法說皮凱提「高層政治薪資決定論」一定是對的，但是我們大概可以確定「能力決定薪資論」不適用於超高薪資那一群人。

編按：

法國經濟學者皮凱提（Thomas Piketty）所著《21世紀資本論》（Capital in the Twenty-First Century），被喻為「經濟思想的分水嶺」。這本厚達七百多頁、可能是十年內最具影響力的經濟學著作，其主要命題是：富裕國家的貧富不均已重回100年前的水平，該書猶如敲響資本主義的警鐘，在經濟學界和國際決策圈引起廣泛討論，甚至激烈辯論。英文版四月上市後，立刻成為暢銷書。

《21世紀資本論》內容涵蓋廣泛，包括新經濟成長、所得動態、租稅理論、經濟統計、社會正義等。《風傳媒》特別邀請中央研究院大院士、前國科會主委、前中研院副院長朱敬一，做一系列八篇的導讀並映照台灣的現況。朱敬一可能也是極少數（甚至唯一）有能力做此深入分析的重量級社會學科學者。本系列即日起逐日刊出。

小檔案：

湯瑪仕‧皮凱提(Thomas Piketty)，現年43歲，現任法國社會科學高等學院（EHESS）主任、巴黎經濟學院（PSE）教授。22歲就拿到法國高等社會科學學院和倫敦政經學院經濟學兩個博士學位，論文都和貧富不均有關。巴黎經濟學院的校訓是「以經濟服務社會」，皮凱提也積極投入社會事務，曾參與2007年社會黨羅亞爾（現任總統奧朗德前妻）的總統競選陣營。

＊作者為中央研究院特聘研究員、院士