AI與高效能運算（HPC）晶片測試需求持續放量，中華精測（6510）第三季營收、獲利再創單季歷史新高，歸屬母公司淨利達5.51億元、年增100%，每股稅後純益（EPS）16.75元。總經理黃水可28日在法說會表示，依目前掌握的訂單情況，2027年營收接近五成成長「應該也是可以期待的」，並預期盈餘有機會呈現更大幅度成長。
不過，隨著老化測試板等新產品出貨增加，公司也預告第四季毛利率可能回到長期目標50%至55%。如何在擴大營收規模的同時，提升新產品良率及控制費用，將是接下來營運的重要課題。
HPC占營收近三分之二，營收成長帶動費用效益
中華精測第三季合併營收19.05億元，季增16.2%、年增53.4%；歸屬母公司淨利5.51億元，季增11.5%、年增100%，EPS由去年同期8.41元升至16.75元。
第三季毛利率57.3%，較上季減少0.2個百分點、較去年同期增加1個百分點；營業利益率維持約35%，營業費用率降至約22%，較去年同期減少約10個百分點。獲利年增幅高於營收，反映營運規模擴大後的費用效益。
從應用結構觀察，HPC占整體營收比重由第二季56.3%升至第三季65.9%，成為主要成長引擎。黃水可指出，相關需求涵蓋GPU、TPU、交換器、AI ASIC及車用AI晶片等領域，多項客戶需求在這段期間集中挹注。
黃水可赴美訪客戶：重點還是產能不夠
展望全年，黃水可表示，2026年營收朝先前提出的五成成長方向邁進，可以期待；至於2027年，依目前業務掌握的訂單情況，也可審慎樂觀看待接近五成的成長機會。
「他們強調了重點還是產能不夠，並不是市場的擔憂。」黃水可分享，近期赴美拜訪約七、八家國際大廠，取得的需求訊息相當正向。他認為，AI應用逐步落地，將持續帶動半導體與周邊產業發展，但成長仍須電力、原物料等供給條件配合。
對於盈餘表現，他則預期，隨營收規模擴大，每股盈餘有機會出現更大比例的成長。這項說法屬管理層對未來營運的預期，實際表現仍取決於訂單執行、產品組合及成本變化。
明年首季產能達基期3倍，營收反映約有一季落差
為承接客戶需求，中華精測持續推進擴產。業務處長朱育賢表示，以2025年底產能為1，2026年8月擴充後已達2，預計2027年第一季進一步達3，目前進度符合預期。
他說，擴產效益已逐步反映在營收，但從擴產完成到營收認列，可能約有一個季度的時間差。換言之，產能增加仍須經過生產、出貨及認列過程，才能轉換成實際業績。
對於第三廠規模，朱育賢表示將較現有兩個租賃廠房更大；後續龍潭二廠預計不再續租，一廠是否續租，則依營運狀況決定。
新產品影響組合，第四季毛利率可能回到50%至55%
營收成長之際，新產品也將改變獲利結構。黃水可表示，第三季毛利率小幅下滑，與新產品開始認列營收有關。財務長許憶萍進一步說明，老化測試板9月才開始出貨，對第三季毛利率影響有限；但新產品在銷售初期的毛利率低於公司平均，第四季毛利率可能回歸長期目標50%至55%，實際仍取決於產品組合。
公司期待透過擴大市場、提升良率及費用管控，支持EPS持續成長。2027年營業費用率則建議以20%至25%估算，主要投入包括下一代AI ASIC探針卡與測試載板研發、人才增補，以及高速大電流探針卡測試驗證。
在存貨與現金流方面，許憶萍表示，新客戶、新產品磨合，加上部分客供料延遲，使存貨金額增加、營業活動淨現金流入偏低；公司也因應客戶需求擴大資本支出，預期經過調整後，2027年存貨與自由現金流可望改善。 （相關報導： 中華精測搶攻CPO測試介面！接洽逾5家廠商，加碼自製MEMS探針布局 ｜ 更多文章 ）
2026年折舊可先以約4.1億元估算，2027年資本支出及相應折舊規劃，則待明年實體法說會進一步說明。對中華精測而言，下一階段的觀察重點，將是新增產能能否順利轉為出貨，以及新產品放量後的獲利表現。
