賴清德、李在明、川普2.0上任20個月股市漲幅比一比　高市的日股也夯、德股欲振乏力

根據Axios報導，自美國總統川普第二任就職以來，截至9月18日收盤，標準普爾500指數累計上漲近27.6%。同一時期，前總統拜登（Joe Biden）任內僅上漲2.7%，前總統歐巴馬（Barack Obama）任內則上漲32.4%，川普第一任期則上漲28.5%。川普第二任期的表現已超越拜登，但仍略低於歐巴馬與自身第一任期。

在道瓊工業平均指數方面，川普第二任期20個月累計上漲18.8%，低於第一任期的33.8%與歐巴馬任內的28.1%，但遠高於拜登任內的0.3%。那斯達克綜合指數則上漲35.1%，低於第一任期的43.5%與歐巴馬任內的51.4%，但同樣大幅優於拜登任內的下跌12.6%。較廣義的羅素3000指數方面，川普第二任期則略為領先第一任期，不過Axios未公布精確百分比。

與一年前的比較顯示，差距已明顯縮小。一年期時，川普第二任期的標準普爾500指數僅上漲15.7%，落後拜登的19.3%與歐巴馬的35.3%。如今20個月累計漲幅已超越拜登，並拉近與歐巴馬的距離。

這波漲勢反映了2025年初的急劇反轉。根據美國銀行資產管理集團研究，2025年4月初，受川普提出關稅措施影響，標準普爾500指數一度下跌近20%。隨後在企業財報強勁、減稅政策與聯準會降息帶動下強勁反彈。第二季標準普爾500成分股企業獲利年增超過53%，遠高於分析師原先預期的兩倍以上。

川普長期以來將股市視為整體經濟健康的指標，儘管Axios指出，許多經濟學家對此並不同意。此次比較也適逢聯準會領導層更迭，凱文．華許（Kevin Warsh）於5月宣誓就任主席，接替傑羅姆．鮑威爾（Jerome Powell）。

若以相近時間框架觀察，台灣賴清德政府、南韓李在明政府上台後的股市表現，以及日本高市早苗內閣、德國弗里德里希．梅爾茨（Friedrich Merz）內閣就任以來的指數走勢，呈現明顯差異。

台灣方面，總統賴清德於2024年5月20日就職當天，台灣加權股價指數（TAIEX）收盤約2萬1271點。截至2026年5月就職滿兩周年時，指數已累計上漲超過2萬點，達約4.1萬點以上；至2026年9月中旬，指數進一步攀升至4.7萬點附近，累計漲幅超過120%。期間台股市值從約67.8兆元成長至超過130兆元，並一度躍居全球第5大股市。漲勢主要受人工智慧（AI）供應鏈、半導體產業強勁獲利與出口動能支撐，即使面臨地緣政治與關稅不確定性，仍展現高度韌性。 （相關報導： 雄二是台版「戰斧」？連俄羅斯都要「裝有」的巡弋飛彈有多難　徹底解析台灣雄昇、雲峰戰力 ｜ 更多文章 ）

南韓方面，總統李在明於2025年6月4日就職當天，韓國綜合股價指數（KOSPI）收盤約2770點。就職後一年內，指數快速突破8000點，累計漲幅一度超過190%；至2026年9月中旬，指數約在6900至7000點區間，自就職以來累計漲幅仍超過150%。南韓股市的強勁表現主要受半導體超級周期、三星電子與SK海力士獲利大幅成長，以及政府推動企業治理改革與股市活化政策帶動。市場一度成為全球表現最佳的主要股市之一，但近期也因AI相關族群波動而出現較大幅度調整。

日本方面，高市早苗於2025年10月21日正式就任首相，當天日經225指數收盤約4萬9300點。至2026年9月中旬，指數約在6萬5000點附近，累計漲幅約32%。高市內閣推動財政寬鬆、防衛預算擴張與產業結構改革，帶動防衛、半導體設備與相關產業股價上揚，市場一度出現「高市行情」。日圓走勢與日銀政策預期也持續影響指數表現。

德國方面，弗里德里希．梅爾茨於2025年5月6日左右確認就任總理，當天DAX指數約在2萬3200至2萬3300點區間。至2026年9月中旬，指數約在2萬5300點附近，累計漲幅約9%。梅爾茨聯合政府推動擴大基礎建設與國防支出、稅務改革與勞動法規調整，市場初期對財政擴張政策反應正面，但整體漲幅相對其他市場較為溫和，主要受歐洲經濟成長動能與貿易環境影響。

綜合比較，美國川普第二任期20個月標準普爾500指數漲幅約27.6%，低於台灣與南韓同期（或相近期間）的大幅上揚，但高於日本與德國自新政府上台以來的累計表現。各市場漲幅差異主要反映產業結構、政策導向與全球資金流向等因素。

責任編輯：許詠翔

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