近期全球科技股遭遇一波猛力殺盤，市場開始質疑AI投資熱潮是否已經接近高峰。不過，美國記憶體大廠美光最新公布的財報，為市場提供了截然不同的答案，同時激勵股市大幅反彈。
美光今年以來市值已經成長兩倍，週三公布截至5月31日止的第三財季營收達414.6億美元，遠高於去年同期的93億美元，也超過了分析師預期的359.1億美元；實現利潤282.4億美元、每股收益24.67美元，剔除某些一次性項目後，調整後的每股收益為25.11美元，高過FactSet調查分析師先前預期的20.86美元。
美光指出，晶片短缺問題將持續到2027年以後，這與先前預期的「晶片短缺將在明年年初結束」說法相比，為近來籠罩科技股的悲觀氣氛注入一劑強心針。
AI供應鏈疑慮升高 美光財報救全村
近日以來，從韓國記憶體製造商到美國光纖設備供應商，AI供應鏈相關個股接連遭到拋售。投資人開始檢視這場全球AI軍備競賽是否出現瓶頸，並且重新評估企業獲利能否支撐市場對AI的高度期待。
但根據美光最新財報顯示，全球雲端服務商與資料中心業者對高階記憶體的需求依然強勁，市場對相關產品的搶購熱潮並未降溫。
分析師認為，這份亮眼財報有機會重新點燃美股漲勢。過去兩年來，美國股市的大幅上漲，不僅帶動家庭財富增加，也使市場風險日益集中於少數幾家兆美元級的科技巨頭。
市場押注單一敘事 波動恐成新常態
「近期劇烈波動其實並不令人意外。」聯合家族辦公室LNW投資長Ron Albahary表示，目前市場高度依賴AI成長故事作為主要投資主軸，因此當市場情緒出現變化時，股價漲跌幅也會被放大。
除了AI投資熱潮本身，總體經濟環境也正發生變化。隨著超大型雲端業者（Hyperscalers）與科技企業持續投入龐大資本興建資料中心、訓練更強大的AI模型，資金需求快速膨脹，企業愈來愈仰賴資本市場融資。
然而，聯準會對通膨態度近期轉趨強硬，意味著未來資金成本可能維持高檔。這也使AI概念股的估值面臨更多考驗。
Albahary認為，在這樣的環境下，AI股票本身承擔的風險將進一步提高。
記憶體成為AI最大受惠者
過去被視為景氣循環產業的記憶體市場，如今成為AI浪潮下最直接的受惠領域之一。隨著大型雲端服務商爭相搶購高頻寬記憶體（HBM）與高效能儲存產品，原本被視為標準化商品的記憶體晶片，已成為AI基礎建設不可或缺的核心元件。
在強勁需求帶動下，部分記憶體與儲存設備公司的股價過去12個月漲幅高達9倍至40倍不等。
即便如此，市場對產業榮景能否持續仍抱持懷疑態度。許多相關企業目前本益比仍不到未來12個月預估獲利的10倍，顯示投資人尚未完全相信這波獲利成長能長期延續。
美光試圖證明 AI需求並非曇花一現
市場最大的疑問在於，當前科技巨頭投入數兆美元興建AI基礎設施後，最終企業與消費者是否願意為這些AI服務付費，進而支撐如此龐大的資本支出。 （相關報導： 外資殺紅眼，台股重挫就是買點？專家解析慘跌原因，這類股反而該撿便宜 ｜ 更多文章 ）
為降低投資人的疑慮，美光正透過長約模式鎖定未來需求與價格。公司表示，目前已與四家「非常大型客戶」簽署長期供貨協議，希望在供不應求的市場環境下，提前確保未來數年的獲利能見度。
