聯準會 9 月會議正式給出縮債預告，利率點陣圖透露明後年升息機率提高，美股 Q4 後行情如何解讀。
美國聯準會於台灣時間 9 / 22（四）凌晨 2：00 召開利率決策會議，決議維持基準利率 0 ~ 0.25% 不變，但在聲明稿直接提及購債可能放緩、利率點陣圖傳遞半數以上委員預計明年升息，同時下修年內經濟、上調失業率與通膨，M 平方以五大重點解析如下：
一、FOMC 9 月聲明稿：經濟發展若如預期,每月購債將很快開始放緩
1. 維持行動承諾不變：聯準會致力在這充滿挑戰的時期，使用其全部工具來支持美國經濟，並促進最大就業和價格穩定的雙重使命。
2. 疫苗施打降低疫情對經濟影響，但強調經濟前景仍有不確定性：聲明稿新增：疫情弱勢族群恢復速度，受到近期疫情狀況影響而放緩，但仍維持經濟活動、就業指標進一步轉強（turned up > strengthened）以及降低經濟衝擊的看法，強調經濟前景仍面臨風險，復甦的進程取決於肺炎疫情的發展。
3. 允許通膨在一段時間內，超過 2% 目標 ( 平均通膨目標 )：近期通膨因為暫時性因素回升，聯準會尋求長期達到雙重使命，有鑑於通膨持續地低於長期目標，委員會決定將在一段時間使通膨適當的高於 2%，不過長期通膨預期仍錨定在 2% 目標。
4. 維持低利率至就業最大化水準及通膨 2% 目標：委員會預期維持寬鬆貨幣政策立場，直到雙重使命目標達成。同時決定保持 政策利率 0 ~ 0.25% 不變，並認為利率維持至聯準會評估的最大就業化水準，以及通膨達到 2% 目標是適當的。
5. 表示經濟再有進一步進展，委員會就將開始縮減每月購債：本次 9 月會議： 在經濟發展如預期的背景下，委員會判斷每月購債將很快開始放緩（原文：If progress continues broadly as expected, the Committee judges that a moderation in the pace of asset purchases may soon be warranted. ）
前次 7 月會議： 目前為止經濟發展朝著目標前進，委員會會持續在接下來的會議中評估進度（原文：Since then, the economy has made progress toward these goals, and the Committee will continue to assess progress in coming meetings. ）
二、半數委員預計 2022 年將升息，2023 年利率中位數更上調至 1%
在最新的利率點陣圖中顯示， 2022 年在兩位委員上調後，呈現五五開的狀況，有半數委員認為明年就將進行升息、另一半則認為應該維持利率不變，推動最新 FedWatch 明年底升息機率上升至 7 成。而 2023 年利率中位數則上調至 1%，僅一位沒有上調 2023 年的利率政策預估，幾乎全數委員認為 2023 年升息將是合適的。另外，首度公布的 2024 年利率中位數為 1.75%，過半數以上委員認為 2024 年應該升息 4 碼以上。
整體來看，由於多數委員認同明後年開始升息，預計聯準會在每月縮減購債開始實施後，就將開始討論聲明稿中的升息前瞻指引，而在新貨幣政策框架允許通膨一段時間超過 2%的背景下，高機率以失業率 4%為前瞻指引目標，讓升息條件的達成與就業最大化目標、經濟發展一致，並降低市場對於升息預期的擔憂。
本文獲授權轉載自財經M平方，未經同意不得轉載 （相關報導： 趙文衡觀點：重點不在通膨，在聯準會如何因應通膨 ｜ 更多文章 ）
責任編輯／周岐原
