恒大危機:施救與自救下股價暴漲,依然未脫困局,警報並未解除

2021-09-24 11:00
2021年9月,中國房地產鉅子「恒大集團」財務危機全面引爆,中國房地產與金融市場面臨重大考驗(AP)
2021年9月,中國房地產鉅子「恒大集團」財務危機全面引爆,中國房地產與金融市場面臨重大考驗(AP)

中秋假期後港股首個交易日,恒大股價收盤時上漲17.62%,至2.67元,有媒體開始揣測,危機是否有解?

恒大近來展開一系列自救動作,一方面重申「千方百計保交樓」;另一方面,恒大發行的一筆公司債原本在9月23日付息,恒大稱已通過場外方式協商解決,暫時緩解市場對付息違約的擔憂。

不過,相比過去一年恒大股價的高點20.2元,即便經過一天的暴漲,市值依然蒸發86%。中國政府也未表態介入。恒大危機的警報並未解除。

市場關注的焦點繼續在恒大危機究竟會產生多大的連鎖效應,是否會成為中國的「雷曼時刻」。

恆大
EPA

恒大的自救與施救

對於恒大而言,剛剛過去的這個中秋節沒有一點休息的跡象:

周二,恒大董事局主席許家印發出致全體員工的信,稱恒大一定能盡快走出「至暗時刻」;

周三深夜,恒大召開「復工復產保交樓」專題會,許家印要求全集團「把一切精力都投入到復工復產保交樓上」,全力以赴抓好復工復產、千方百計保交樓。許家印稱,「要想業主所想、急業主所急,只有全力復工復產、恢復銷售、恢復經營,才能保障業主權益,才能確保財富投資者的順利兌付,才能逐步解決上下游合作伙伴的商票兌付,才能陸續不斷歸還金融機構的借款」;

周四,一筆名為「20恒大04」的恒大公司債,總規模為人民幣40億元,在計息期內票面利率為5.8%,折合利息約為2.32億元,將於9月23日(周四)付息。恒大公告稱,將於23日支付2020年9月23日至2021年9月22日期間的利息。但不通過中國證券登記結算公司,而是選擇通過場外方式協商解決。這令此前對該期債可能出現付息違約的憂慮暫時緩解。

恆大Getty Images

恒大採取一系列自救動作之外,針對恒大危機引起的市場波動,中國央行也採取行動。

中國央行9月23日逆回購操作放量至1200億元人民幣,繼前一星期逆回購單日放量至千億元後,央行操作進一步加量,公開市場今日淨投放900億元。

雖然增量不大,但季末呵護之意已十分明確。路透社認為,除繼續平抑跨季資金波動外,恒大債務危局引發的衝擊波有擴散之勢,政策或也有適度釋放信號加以安撫的考量。

德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩認為,央行態度還是比預期的要稍微寬一些,總體來說市場情緒不太穩定,

「不管怎麼樣,情緒不穩是因為恒大引起的,央行並不是直接去針對恒大,而是針對恒大引爆的一系列的市場波動。」

「雷曼時刻」的擔憂

2008年雷曼兄弟宣告破產引發全球金融海嘯
PA Media 2008年雷曼兄弟宣告破產引發全球金融海嘯

雖然多個好消息令股價上漲,但恒大距離擺脫困局還很遙遠。

有分析人士擔心,恒大債務會通過銀行傳到到金融體系,引發類似2008年「雷曼時刻」的危機。

這種擔憂背後有數據支撐,恒大1.97兆的總負債中,有息負債總額(債券、銀行貸款等)為5718億元。根據恒大去年年底給政府部門的信件,恒大負債涉及超過128家銀行和逾121家非銀行機構。

不過,周四,光大銀行、華夏銀行、中國銀行、建設銀行、廈門銀行、南京銀行等紛紛表示對恒大集團風險敞口較小,風險可控。 (相關報導: 世界走走》終於要下班的梅克爾:從東德女孩到自由老媽的16年 更多文章

民生銀行是對恒大風險敞口最大的銀行之一。周四,該行表示,持續壓降恒大風險敞口,貸款餘額較2020年6月末降低約15%,雙方合作主要集中於表內貸款,未投資恒大集團信用類債券,未通過理財、代銷、基金等影子銀行模式與恒大集團開展合作。所有業務均按照貸款管理要求開展,沒有參與恒大集團任何隱形負債和表外融資。

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