金融股要買哪一檔？不是中信、永豐，專家曝：3銀行獲利強，市場大亂它卻在默默賺錢

編按：儘管國際已進入降息循環，但台灣經濟穩定加上 AI 商機，利率仍維持在高檔，讓銀行淨利差不斷擴大。這股「升息紅利」讓官股銀行的獲利表現特別亮眼。本文將深入解析彰銀、台企銀、高雄銀等三家官股銀行的營運結構，看懂它們如何憑藉保守的風控與單純的放款業務，在市場波動中穩健獲利。

今年有一票金融股EPS表現亮眼，以官股為首的幾家大型銀行表現特別亮眼，獲利穩定還創新高，其實這也不難理解，當台灣經濟相對國際更加穩定，而且不僅不用舉債還能賺更多外匯，熱錢持續湧入國內，利率自然維持在高檔，放款收益就跟著水漲船高。雖然國際已經進入降息循環，但台灣還保持在升息循環當中，因此銀行放款的利息收入跟著增加，利差不斷擴大帶動下，獲利自然更漂亮。 

全球央行在2022年啟動升息，當時是為了對抗通膨，主要是2020年QE灑太多錢，但全球在2023年出現經濟衰退之後，也陸續在2024年啟動降息，即便通膨還無法壓到2%以內，也是沒辦法。結果台灣就有趣了，不僅因為台灣本來就很有錢，另外又有AI商機帶動供應鏈，不僅概念股漲翻天，從上圖可以看到五大銀行存放款平均利率，一路從2022年初的2.4%不斷拉高，2024年依舊保持升息的步調，一路升到目前3.2%以上，等於整整拉高將近1個百分點，也不用說什麼全球利率狀況，因為每個國家本來就不同，畢竟全球經濟蕭條的2023年，台股有AI撐著上漲，接著同時推出新青安讓房市超級熱絡，等到2024年又是台積電發威，對銀行獲利當然就是實質的貢獻。至於為什麼需要升息，看看台股創高，再回頭觀察房地產，一堆海外企業搶進台灣商用不動產，台積電以及相關供應鏈也持續加碼擴張，銀行當然是自然樂見其成。

接下來我們看看官股銀行的營運情況，過去保守的彰銀、台企銀、高雄銀，因為都不投資，所以獲利跟不上民營的銀行，不過在市場大亂之後，這樣的保守反而變成防禦性，單純放款反而獲利創高，也不必擔心操盤績效好不好。 

彰銀：升息紅利最直接，獲利穩中帶強

從彰銀最新的法說會資料顯示，2025年上半年淨收益為225億元、年增8.58%，最大功臣就是利息淨收益（NII）成長了17.19%，這完全反映升息的產業紅利，這貢獻整體收益的佔比接近六成，所以即便手續費收入及投資的收益略有下滑，但整體還是維持成長。 

更重要的是，彰銀的資產品質依舊維持在高水準，逾放比幾乎動都沒動。大型企業逾放比只有0.03%，中小企業貸款雖然從去年0.26%略微升高到0.27%，但還算在可控範圍內，至於房貸部位則是從0.1%略為上升到0.13%，整體來看算是非常穩定，尤其是經歷過上半年的關稅戰大亂，加上高利率環境之下，彰銀的風控能力依然穩健。 

台企銀：升息紅利延續，台企銀靠體質穩賺不驚漲

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台企銀今年上半年表現依舊穩健，淨收益達到177.76億元、年增6.12%，在官股銀行中屬於中上水準。從收益結構來看，利息淨收益占比達 55%，依然是獲利主力，反映升息環境下放款收益穩步成長。手續費收入則維持穩定佔約21%，代表台企銀在企業融資與代收代付等業務上表現持續穩定，另外金融商品收益與兌換損益貢獻約22%，基本上都是從企業金融發展出來的相關服務，整體結構算是平均穩健，在利率高檔與市場波動的環境下，依舊能維持穩定成長動能。 

至於資產品質方面，從圖表可以看到台企銀逾放比從2021年0.28%降到今年第二季的0.16%，幾乎創下近年新低，顯示放款風險持續下降，覆蓋率也一路提升到 845% 以上，當然你可能會說這代表銀行提存足夠且風控能力更強，不過以我的角度來看，台企銀就是配合政策放款給中小企業，所以講直白一點，放款會倒閉的爛公司，早就變成呆帳，後面活下來的企業營運開始漸入佳境，還款就穩定多了，當然，銀行確實是有拉高風控放款評估，這也不可諱言，只不過重點還是在於央行政策所帶來的放款紅利。 

高雄銀：區域深耕穩健成長，放款收益撐起主力獲利

說到高雄銀行，這算是金融股投資人比較不會留意的公司，因為是高雄起家，大股東就是高雄市政府，過去資源有限，也無法擴張到中部以及北部，雖然有零星分行，但市場焦點自然就不在身上，不過最近高雄有了台積電又有鴻海加持，行情看起來也不同了，或許能為公司帶來新的營運動能。回到營運面來看，今年上半年淨收益達到243.2億元、年增幅度超過一成，也展現出在地方金融中極具韌性的成長力，當然最主要的推升動能，還是來自利息淨收益達 172.1 億元，這個占整體收入71%，完全反映了升息環境下放款收益的持續擴張。 

再看資產品質，今年第二季逾放比略升至0.38%，看得出關稅貿易戰確實影響南部企業不少，較去年同期增加0.14個百分點，但整體還是在可控制的水準，另外是覆蓋率也從過去500%掉到303%，不過一樣還是高於金管會要求的標準。對照上面公布出來的獲利以及營運結構，已經把呆帳也包含在內，EPS還是能靠放款收息成長，時間只要拉長，其實應該也會跟台企銀一樣漸入佳境。

本文經授權轉載自玩股網（原標題：三家官股銀行獲利強！不怕關稅戰輕鬆享受升息紅利？） （相關報導： 金融股輸了！台股「連續配股22年」隱藏王者曝光：1冷門公司股價翻10倍，壟斷性高，默默賺大錢 ｜ 更多文章 ）