金融股可以買了？5月史詩級虧損，2檔金控卻「逆勢爆賺」！專家教你如何撿便宜

2025年5月，台灣金融股市場經歷了一場前所未有的「大風吹」！受台幣急升、地緣政治動盪等多重因素夾擊，整體14家金控單月合計淨損高達68.5億元，年減幅度超過一倍，連資深法人都驚呼「沒看過這麼慘的5月」。然而，在這一片「史詩級虧損」的慘烈氛圍中，仍有金控逆勢突圍，繳出亮眼成績。

財經專家「老牛」深入解析五月金融股獲利，揭示在這場市場「超級大浪」中，究竟誰能逆風撐住，成為五月的「獲利王」！

金融股可以避險嗎？台幣「升龍拳」重擊壽險業

許多投資人習慣將金融股視為避險標的，認為其波動性較小，猶如穩健航行的「大型郵輪」。然而，老牛指出，即使是大型郵輪，也難敵「突如其來的超級大浪」。5月台幣在短時間內大幅「匯升」近7%，創下數十年來最大的單月升值紀錄，這對持有龐大美元資產的壽險業來說，無疑是赤裸裸的「匯兌損失風暴」。

「這時候，你還會覺得金融股是百分之百的避險工具嗎？」老牛點出，儘管金融指數的波動性相對大盤穩定，在盤勢下跌年度跌幅幾乎都較小，長期納入資產配置仍具優勢，但5月的事件證明，匯率波動仍可能帶來劇烈衝擊。

5月金融股慘況：14家金控單月合計淨損68.5億，年減逾一倍！

數據顯示，5月金融股獲利確實出現「史詩級虧損」！整體14家金控單月合計淨損高達68.5億元，年減超過一倍。主要原因正是5月台幣大幅升值，光是五大壽險金控單月合計虧損就將近350億元。目前累計前5月合計獲利為1554億元，年減41%，與老牛先前預期一致，今年金融股獲利在去年高基期對比下，能維持去年表現已屬不易，下半年仍需努力。

國泰金意外成亮點：避險操作得宜，獲利逆勢衝高

在壽險股一片慘綠的氛圍中，國泰金卻成為逆勢突圍的「黑馬」。國泰金單月淨利為正數，達到52.4億元，這正是其「避險操作」功力展現！就像在大雨中撐傘的人，國泰金憑藉著避險策略穿上了防水大衣，再加上「匯率保護傘」——外匯價格準備金新制，有效降低匯兌損失的衝擊，體質比同業硬朗得多，才能在五月繳出亮眼的獲利成績。

有趣的是，儘管富邦金與國泰金在五月獲利公布後，股價竟然還「逆勢上漲」！老牛分析，這是因為市場「早已預期」五月獲利會受到匯升影響，因此當利空消息公布時，反而出現「利空出盡」的反彈。加上富邦金和國泰金本身具有「高殖利率」的保護，以及高息ETF（例如00878）超過10%的持股比重加持，吸引投資人願意在股價回檔時進場承接。

玉山金獨自升級：銀行業務成唯一正成長金控

在整個金融市場動盪不安之際，玉山金卻能「獨自升級」，成為金控的成長標竿。其關鍵就在於「銀行業務」的穩健成長，為玉山金撐起了獲利門面。

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儘管許多金控都受到壽險業的拖累，但玉山金旗下的「銀行」表現非常亮眼，5月稅後純益達到28.5億元，累計稅後淨利達141.5億元，年增幅高達47.8%，寫下歷年同期新高累計，股價甚至已經來到近期的波段新高，成為金控股中的亮眼之星。這說明了即使面對金融市場的波動和台幣匯升的影響，只要擁有穩健的銀行業務支撐，依然能夠逆勢成長，表現出強勁的獲利能力。

新光金連5損、台新金陷變數：新新併挑戰多

相較於國泰金和玉山金的亮眼表現，新光金的狀況確實令人憂心。它不僅是連續五個月虧損，而且在五月的單月淨損高達148.3億元，是壽險業中虧損最嚴重的公司之一。這主要是受到台幣大幅升值影響其龐大的海外資產，產生巨額匯兌損失。

台新金方面，5月稅後淨利為5.6億元、年減6成，主要受到台新人壽單月稅後淨損8.9億元的拖累。不過，台新金的亮點依然在其「銀行業務」！台新銀行單月稅後淨利達14.6億元，累計稅後淨利為82.5億元，年增16%續創同期新高，顯示其強勁的獲利能力，也是整體金控最主要的獲利來源。

然而，市場最關心的「台新金併購新光金」案，未來將面臨的挑戰是如何處理新光人壽因資產評價虧損導致的資本不足、增資壓力，以及可能稀釋EPS表現等考量。老牛表示，台新金新光金的挑戰還在持續，台新金雖有銀行業務支撐，但未來之路充滿變數，需密切關注後續發展。

金融股利殖利率超過5%名單出爐！「5%殖利率神隊友」這樣挑

許多存金融股的投資人，最關心的莫過於當前哪些金融股的殖利率超過5%。老牛為此整理了25家金融股的殖利率數據，目前預估合計殖利率大於5%的「神隊友名單」包括：

金控股：華南金、富邦金、國泰金、凱基金、元大金、台新金、永豐金、中信金

銀行股：彰銀、台中銀、華票、臺企銀、高雄銀、聯邦銀、遠東銀、王道銀行

老牛提醒，選擇這些「5%殖利率神隊友」時，除了殖利率，還要考量「財務要穩健」及「股價甜甜價」，以提高金融股的CP值，作為納入持股的參考依據。

老牛總結：金融股短期如天氣，長期是資產穩健推手

老牛最後總結五月金融股獲利狀況：

1.匯率波動衝擊巨大： 5月金融股獲利確實受到台幣大幅升值的衝擊，尤其是壽險業。這提醒投資人，匯率波動對持有大量海外資產的金融公司影響巨大，需要高度關注。

2.危機中見機會：國泰金憑藉優異避險能力逆勢突圍，玉山金則靠穩健銀行業務成為唯一獲利正成長金控。這說明即使大環境不佳，體質好、經營策略得宜的公司仍能繳出亮眼成績單。

3.長期投資策略： 金融股短期表現如天氣，晴時多雲偶陣雨，但其「錢滾錢」的獲利模式能幫助投資人度過市場四季。因此，金融股投資不能只看單月表現，需綜合考量長期獲利能力、股利政策、經營風險，以及公司的未來成長性。

本文經授權改寫自股海老牛（原標題：中東戰爭vs台幣升值，誰被打爆？誰逆勢爆賺？唯一成長金控竟是它！）

責任編輯／李伊晴

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