美債、美元要崩潰了？全球爆買黃金，為什麼白銀不適合避險？專家曝原因

在全球經濟波動與不確定性日益升高的當下，越來越多投資者將目光轉向黃金。無論是大型機構投資者，還是普通小額儲蓄者，都急於將黃金視為困難時期的「避風港」。素有「末日博士」之稱的資深投資者法伯（Marc Faber），長期以來便將黃金作為其資產配置的重要組成部分，並不斷敦促其他人也效仿。他更預言，黃金價格有望直衝每盎司4000美元！

「末日博士」狂敲警鐘：債務危機、資產暴跌不可避免

法伯經常讚揚黃金的避險特性，同時對全球經濟可能面臨的崩潰發出警告，特別關注債務危機、資產價格暴跌以及通貨膨脹飆升。他堅信，一場債務危機是不可避免的。法伯本人就將25%的財富配置在黃金上，而他的客戶也紛紛跟進。

這股搶購黃金的趨勢已從他的客戶擴展到更廣泛的普通投資者。許多人將其歸因於2025年經濟前景的高度不確定性。世界黃金協會的數據顯示，2025年第一季全球對金條的需求攀升至257公噸，較去年同期增長了13%。世界黃金協會市場策略師 Joe Cavatoni 表示，對美元、美國經濟疲軟以及美國債務和赤字的擔憂，都有助於推高黃金需求。

「末日準備金條」熱銷：避險需求谷歌搜尋量飆升！

當重大市場事件發生期間，例如美國宣布對加拿大和墨西哥徵收關稅，以及信評機構穆迪下調美國債務評級後，Google上「金條」的搜索興趣顯著增加，反映出民眾對黃金避險需求的急迫性。

服務於「宅基地者」（homesteaders）或「末日準備者」（preppers）客戶的 Genesis Gold Group 公司表示，最近幾季需求十分強勁。該公司甚至推出了一種「末日準備金條」，設計成可掰成小塊，方便在危機中交易。公司執行長 Jonathan Rose 指出，第一季這種金條的銷售跳漲了25%。此外，越來越多的 Genesis 客戶要求持有實物黃金，比例已從過去幾年的20%上升到約70%。

在Reddit的r/preppers論壇上，用戶經常討論是持有現金還是購買黃金。一位用戶寫道：「當貨幣崩潰時，它會有所幫助。現金永遠是王，直到它崩潰，那時黃金和白銀就會介入。」

高盛預測金價衝4000美元：央行購金潮成最大推手！

黃金價格在2025年已上漲約25%，輕鬆超過同期下跌約1%的標普500指數。高盛（Goldman Sachs）的報告認為，黃金比比特幣更適合作為對抗美元崩潰的避險工具。高盛商品策略師莉娜‧湯瑪斯（Lina Thomas）指出，在過去幾十年中，當美國利率上升時，投資者通常會拋售黃金並買入美國國債。但這種長期關係在2022年2月發生了變化，當時西方金融當局在俄羅斯總統普丁入侵烏克蘭後，凍結了俄羅斯央行資產，這是一個重要的警訊。

湯瑪斯表示，由於投資者對美國能否控制數兆美元赤字缺乏信心，美國國債不再是過去那種避風港，因此其他國家的央行也決定增加黃金儲備。 （相關報導： 金價暴漲，黃金超級牛市來了？專家提4大關鍵力挺，「這1物」飆漲潛力更狂！ ｜ 更多文章 ）

高盛預測，央行的購金潮將至少持續兩年，這將形成足夠的需求，將金價推升至每盎司4,000美元。中國作為全球最大產金國，限制黃金出口，其目標是將黃金持有量提高到儲備總額的20%。俄羅斯作為第二大產金國及最大出口國，則樂於在這波黃金熱潮中持續出售其產量。

白銀不宜避險？與經濟週期掛鉤，央行無興趣

然而，高盛對白銀作為避險資產的看法則較為保守。湯瑪斯表示，白銀會隨時間氧化、降解，而黃金則能保持形態，且黃金按重量計價值高出白銀100倍。此外，央行對白銀毫無興趣。國際貨幣基金組織不承認白銀為儲備資產，現代央行的資產負債表中也沒有白銀。白銀更多被用於工業領域，其需求與經濟週期掛鉤（例如太陽能板與電子產品），因此在經濟衰退時表現不佳，不適合用作避險。

歐洲央行憂黃金市場「不穩定」？世界黃金協會持反對意見

儘管全球對黃金需求強勁，但歐洲央行（ECB）近期研究報告卻擔憂，若黃金投資需求再次大增，可能反而會對市場造成不穩定。報告稱，若極端事件發生，黃金市場可能對金融穩定產生負面影響，原因包括市場高度集中於少數大型企業、常涉及槓桿操作，以及使用場外（OTC）衍生品導致透明度較低。 （相關報導： 金價暴漲，黃金超級牛市來了？專家提4大關鍵力挺，「這1物」飆漲潛力更狂！ ｜ 更多文章 ）

不過，世界黃金協會對此持不同意見。其資深市場策略師約瑟夫·卡瓦托尼（Joseph Cavatoni）表示，從其對黃金表現的分析來看，黃金仍表現穩健、具備流動性，並能作為有效避險工具。他強調，在過去六個月的關稅相關不確定時期內，並未觀察到重大擾動。這些特性強化了黃金作為動盪時期戰略資產的角色。世界黃金協會同時強調黃金市場的規模，其每日平均交易量約為1650億美元，僅次於標普500指數期貨。在財政不確定性日益上升的當下，黃金作為系統性風險避險工具的角色，顯得比以往任何時候都更具意義。