理財特企》一分鐘看懂「高收益債」 如何在總報酬逐年下降的現況中持續獲利?

2015-10-13 16:04

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近期在網路上,對高收益債發出警語的文章或討論已有不少,只是,有些事情當你嘗過了甜頭,要你忘懷談何容易?跟你說風險高,但面對高配息的亮麗包裝,你有辦法放手遠離她嗎?

好,今天,我們決定要把高收益債「解剖」開來看,你就會知道,這個打著高配息旗幟的誘人投資產品,如今存在著哪些風險了!

要將「高收益債」剖開來看,才看得清楚

首先,我們先把高收益債的獲利來源,清楚的解剖分解成兩大部分(請見下方的解剖圖):一個是「債券的票息收入」(為了方便對應以下的解剖圖,在此我們暫時命名其為藍甜頭)、一個是「債券價格漲跌所創造的報酬」(我們暫時稱之為灰甜頭)。

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藍甜頭簡言之,就是債券發行者所提供的債息,這是每年固定會配發的利息,是債券發行者(公司或政府)跟你借錢固定要給你的利息,因為高收益債每年可獲得6%-7%的藍甜頭,所以,在目前定存只有一兩趴的環境下,高收益債是如此的亮麗又迷人。

從2012年以來,藍甜頭每年真的都有6%-7%,以2012年為例,藍甜頭灰甜頭加起來,一共創造了15.6%的報酬率。

一根甘蔗不再從頭甜到尾,高收益債「總報酬」逐年下降

但是,現在灰甜頭出了些狀況了。各位可以發現,2013年灰甜頭已經不見了(高收益債券價格下跌的關係),只剩下代表債息收入的藍甜頭,所以,當年度高收益債的總報酬率,只剩下藍甜頭創造的7.4%。

到了2014、2015年,藍甜頭還健在,只是稍稍變短了但風采依舊,不過,灰甜頭已由甜轉苦,因為債券價格下跌變成了負報酬,與藍甜頭一正一負相抵之下,2014年總報酬率只剩下2.5%,今年以來甚至只剩下0.1%。高收益債這根過去超甜的甘蔗,如今不再從頭甜到尾。

高收益債不是不能買,而是要跟其他好康一起買

其實,高收益債因為債券票息(藍甜頭)依舊蠻高的,所以,她並非不能投資,而是要擇優布局,而且,高收益債佔你的資產投資比重不宜過高,更不能把她當作陪你養老終身的唯一依靠。

我們認為,現階段的最佳投資策略,應是「先求多,再求高」。不但投資國家要多(美國、歐洲、亞洲、日本、新興市場都投資)、資產種類要多(高收益債券、新興市場債券、非機構抵押證券、投資等級債券都要網羅)、另類資產也要多(特別股、可轉換公司債、REITs等等等都不放過),最好可以一口氣吃下至少1500檔好康標的。

能夠做到這點的,就屬多重收益基金、或多元入息的基金產品為代表,因為這類產品投資夠分散,所以波動風險較低,因為價格波動而生的苦頭也會較少;另外,因為投資夠多元,所以收益來源也相當豐富,而因為債息、股息所生的甜頭,也會比較多。如此,總計下來的總報酬才有機會維持較高水準。

話說到此,一切應該再明白不過了吧?! 最後,容我們苦口婆心再說一次:忘了你過去曾嚐過的那些甜頭吧! 把心胸打開,廣納百川海洋,才能攬進最豐富的漁獲使收穫滿行囊!

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