理財特企》一分鐘看懂「高收益債」 如何在總報酬逐年下降的現況中持續獲利？
一根甘蔗不再從頭甜到尾，高收益債「總報酬」逐年下降（圖/401(K) 2012@flickr）
近期在網路上，對高收益債發出警語的文章或討論已有不少，只是，有些事情當你嘗過了甜頭，要你忘懷談何容易?跟你說風險高，但面對高配息的亮麗包裝，你有辦法放手遠離她嗎?
好，今天，我們決定要把高收益債「解剖」開來看，你就會知道，這個打著高配息旗幟的誘人投資產品，如今存在著哪些風險了!
要將「高收益債」剖開來看，才看得清楚
首先，我們先把高收益債的獲利來源，清楚的解剖分解成兩大部分（請見下方的解剖圖）：一個是「債券的票息收入」（為了方便對應以下的解剖圖，在此我們暫時命名其為藍甜頭）、一個是「債券價格漲跌所創造的報酬」（我們暫時稱之為灰甜頭）。
藍甜頭簡言之，就是債券發行者所提供的債息，這是每年固定會配發的利息，是債券發行者（公司或政府）跟你借錢固定要給你的利息，因為高收益債每年可獲得6%-7%的藍甜頭，所以，在目前定存只有一兩趴的環境下，高收益債是如此的亮麗又迷人。
從2012年以來，藍甜頭每年真的都有6%-7%，以2012年為例，藍甜頭灰甜頭加起來，一共創造了15.6%的報酬率。
一根甘蔗不再從頭甜到尾，高收益債「總報酬」逐年下降
但是，現在灰甜頭出了些狀況了。各位可以發現，2013年灰甜頭已經不見了（高收益債券價格下跌的關係），只剩下代表債息收入的藍甜頭，所以，當年度高收益債的總報酬率，只剩下藍甜頭創造的7.4%。
到了2014、2015年，藍甜頭還健在，只是稍稍變短了但風采依舊，不過，灰甜頭已由甜轉苦，因為債券價格下跌變成了負報酬，與藍甜頭一正一負相抵之下，2014年總報酬率只剩下2.5%，今年以來甚至只剩下0.1%。高收益債這根過去超甜的甘蔗，如今不再從頭甜到尾。
高收益債不是不能買，而是要跟其他好康一起買
其實，高收益債因為債券票息（藍甜頭）依舊蠻高的，所以，她並非不能投資，而是要擇優布局，而且，高收益債佔你的資產投資比重不宜過高，更不能把她當作陪你養老終身的唯一依靠。
我們認為，現階段的最佳投資策略，應是「先求多，再求高」。不但投資國家要多（美國、歐洲、亞洲、日本、新興市場都投資）、資產種類要多（高收益債券、新興市場債券、非機構抵押證券、投資等級債券都要網羅）、另類資產也要多（特別股、可轉換公司債、REITs等等等都不放過），最好可以一口氣吃下至少1500檔好康標的。
能夠做到這點的，就屬多重收益基金、或多元入息的基金產品為代表，因為這類產品投資夠分散，所以波動風險較低，因為價格波動而生的苦頭也會較少；另外，因為投資夠多元，所以收益來源也相當豐富，而因為債息、股息所生的甜頭，也會比較多。如此，總計下來的總報酬才有機會維持較高水準。
話說到此，一切應該再明白不過了吧?! 最後，容我們苦口婆心再說一次：忘了你過去曾嚐過的那些甜頭吧! 把心胸打開，廣納百川海洋，才能攬進最豐富的漁獲使收穫滿行囊!
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