Fed終於揭開底牌!今年升息7次、最快5月縮表,但為何股市沒在怕?

2022-03-17 12:00

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聯準會(Fed)主席鮑威爾成功安撫了市場情緒。(美聯社)

聯準會(Fed)主席鮑威爾成功安撫了市場情緒。(美聯社)

聯準會(Fed)制定貨幣政策的聯邦公開市場委員會(FOMC)終於落下帷幕,這是從2018年底以來首次升息,雖然幅度只有區區1碼(0.25個百分點),但今年此後還要升息六次,同時暗示最快將於5月開始縮表。不畏貨幣政策緊縮的威脅,美股再度噴漲收場,這回真是利空出盡了嗎?

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為了抑制飆升40年高點的通膨烈火,Fed決議將聯邦資金利率目標區間從趨近於零的水準調高到0.25%至0.5%,根據同時公佈的點陣圖顯示,今年剩下的6次會議都將升息,逐步推升利率回到疫情爆發前的水準。

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事實上,美股可是歷經一場V型反轉。

在Fed公布利率決議後,原先大漲的股市不斷殺低,道瓊工業指數甚至一度翻黑,等到聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)召開談話記者會期間,美股又迅速收復失地,道瓊工業指數終場收漲1.55%,標普500指數上漲2.24%,以科技股為主的那斯達克綜合指數飆升3.77%。

兩大原因 振奮股市多頭軍心

針對如此戲劇化的走勢,分析師們給了兩種解釋,首先是近期跌到讓投資者懷疑人生的股市,其實已經先行消化貨幣政策緊縮的預期,這次Fed決策並沒有什麼「意外」,讓人鬆一口氣。

另一方面,由於無情的戰火、高漲的通膨,讓人對於經濟衰退的疑慮與日俱增,但鮑威爾在記者會上強調,目前幾乎沒有跡象表明經濟即將陷入衰退,並且認為明年衰退的可能性也不是特別高,這番談話成功安撫了市場情緒。

除了股市,債市表現也反映市場對於Fed的信心,30年美國公債殖利率滑落,而對利率政策最敏感的短期、中期公債殖利率上揚,這些走勢使得殖利率曲線轉趨平緩,這是市場預期經濟成長放緩、通膨壓力減弱的典型訊號。

整體而言,這次Fed決策會議的最大意義,在於兌現始終懸而未決的升息預期,同時面對減低未來政策路徑不夠明確的隱憂,股市多頭軍心為之振奮。

投資人太樂觀了嗎?

但問題是,投資人是否太過樂觀了?有分析師直言,目前短暫的反彈仍顯脆弱,尤其俄烏戰火還未平息,世局存在太多不確定因素,加上各國央行也將收緊貨幣政策藉此對抗通膨,這可能將股市置於險地。

英國經濟學泰斗、央行前官員古德哈特(Charles Goodhart)日前表示,世界經濟正在發生巨變,幾十年來廉價勞動力過剩,導致物價和薪資水準保持低位的情況將不復存在,取而代之的是工人短缺、物價上漲。

《華爾街日報》指出,Fed的政策制定者希望以循序漸進的方式提高利率,但他們可能很快就會發覺必須採取更加激進的措施。

《華爾街日報》原文:下一次,聯準會可能不只升息1碼

Fed決策者對於利率預期的大幅上調,反映出他們的觀點發生多大變化。去年12月時,他們對今年年底的利率預期,比現在認為的低了整整1個百分點。

如今,關於明年年底的利率預期已經調整到2.75%,這是2008年3月以來的最高水平,這個跡象表明Fed官員擔心自己的步調有些落後;為了避免這種情況,我們可能最快在5月初的下一次政策會議上就會看到一次升息2碼(0.5個百分點)的決定。

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責任編輯/林彥呈

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