新冠肺炎疫情肆虐全球，各國政府不斷撒錢救市，利率紛紛降至歷史低點，許多人轉向股市尋求收益，但在經濟前景未明的情況下，股利派不派得出來都是個問題；如果想要投資債市，又該注意哪些風險？
施羅德投信說明，企業與政府透過信用市場向投資人發行債券，例如投資級債券與高收益債券。信用市場的規模十分龐大，如果民眾有儲蓄退休金計畫，或是持有特定類型的指數型投資產品，當中或多或少一定都有信用資產投資部位。
針對今年第4季債券市場，施羅德環球收息債券團隊主管Julien Houdain認為，投資人必須注意下列三大重點：
疫情和低利率環境一樣 短時間內都不會消失
不幸的是，疫情沒有這麼容易落幕，因此經濟活動持續面臨壓力。為了對抗疫情引發的經濟衰退，各國推出規模空前的財政與貨幣刺激政策。
根據彭博的統計資料顯示，全球央行從今年3月開始，平均每個小時就買入14億美元的金融資產。
此外，各國政府的刺激措施相繼出台，但也使得財政赤字創下歷史新高，目前全球負債高達258兆美元，相當於全球GDP的280%。
雖說只要能夠創造經濟成長，舉債其實不算壞事，但這段時間以來，可見的經濟效益極其有限，債台高築儼然成為眼前一大挑戰。而且令人憂心的是，唯一解決方法，竟只剩下不斷擴大舉債一途。
投資市場普遍認為，即便財政政策開始退縮，央行仍會採取行動。
換句話說，就算全球經濟前景進一步惡化，信用市場仍有機會表現受惠，因為央行可能會延長對於公司債市場的支持，包含投資級債券（低風險、高評等）與非投資級債券（高風險、低評等，又稱為高收益債券），甚至出手支持股票市場。
亞洲、中國、巴西、與墨西哥均具投資機會
施羅德投信分析，投資人將持續追尋收益，並從投資級債、高收益債券與新興市場債等多元債中找尋投資機會。
相較於美國，歐洲投資級債券市場的安全性較高、波動性較低，投資人對於歐洲財政刺激政策寄予的信心也高於美國。
美國已在7月停止對無薪假勞工提供補貼，而且即將登場的總統選戰，也對後續財政刺激政策蒙上一層不確定性。
高收益債券市場方面，因為風險較高，所以必須抱持更加審慎的態度，仔細研究每一家企業與每一個產業。此外，各檔債券的投資評價仍呈現相當顯著的落差。
至於新興市場，充滿更多值得注意的投資機會。（延伸閱讀：中國經濟繳出漂亮成績單！第三季GDP成長4.9%，前三季經濟成長由負轉正）
施羅德投信認為，新興市場公司債具有部分投資價值，尤其是墨西哥與巴西，其中巴西背負的美元計價外債較少（向國外借貸的債務）。
相較之下，從5、6月的評價水準可知，巴西與墨西哥的政府公債已不便宜，因此一旦再度面臨經濟衰退的威脅，兩國的政府公債並非最理想的投資標的。
施羅德投信也提及，亞洲防疫成果遠遠勝過歐美國家，但目前亞洲的殖利率仍高，且高收益債券市場潛藏龐大的投資價值，「我們認為亞洲與中國料將成為全球經濟復甦的領頭羊。」
受到疫情衝擊的債券價格看似低廉 但仍潛藏風險
以個別產業而言，施羅德投信點名，住宅房地產與房貸放款銀行產業具備投資機會。
舉例來說，自從防疫禁令解封之後，英國房貸放款銀行承做的房貸件數激增。「數位化」雖非新興的投資題材，但是部分英國的線上零售業者具備不錯的投資機會，疫情也讓線上影音串流平台的需求加速成長，都是可以關注的投資機會。
此外，環境、社會、治理（ESG）因子也是重要的投資主題，許多企業開始發行綠色債券，目前煙草產業的債券報酬率雖然仍處高檔，但若ESG成為重要的考量因素，未來菸草產業可能面臨挑戰。（延伸閱讀：不靠軍火、菸草和石油，一樣也能賺很大！永續投資績效狠甩大盤，關鍵是什麼？）
眾所周知，航空業、旅館業、餐飲業等消費產業受到疫情影響的程度最為嚴重，債券呈現偌大折價幅度，因此殖利率明顯高於其他產業。
然而，這些產業的債券之所以便宜，原因是大部分企業「命懸一線」。
愈來愈多的人居家工作，出差旅遊的人數萎縮，都將對這些產業造成衝擊。相對而言，比起航空公司、旅館或餐廳本身，也許訂票、訂房、訂位平台業者還比較值得投資人青睞。
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