# 美國經濟復甦  

無論誰在這周贏得美國總統大選，上任後都將面臨諸多挑戰，但至少會擁有一項巨大的優勢：令其他國家自嘆不如的經濟。 

上週四的經濟活動報告再次給投資者和聯準會決策者當頭一棒。先前他們屏住呼吸，期待通膨能下降，使降息能在今年夏季真正開啟。

美國從去年3月16日展開第一次的升息後，全球進入升息循環，高利率增加了民眾須負擔的貸款利息，代表消費者勢必減少非必要性的開銷。不過隨著中國大陸疫情趨緩、經濟復甦推動消費，不少美國企業都能受惠，但也不免讓人擔心美國利益當前將忘了挺台承諾。

美中貿易戰、新冠大流行、烏克蘭戰爭，這幾年讓全球經濟成長熄火的負面因素接踵而來，除了世界銀行最新版《全球經濟展望》（GlobalEconomicProspects）報告大幅調降全球國內生產毛額（GDP）成長率（從1月的4.1%調降為目前預估的2.9%），《經濟學人》5月最後一期封面寫著「中國減速」（China’sSlowdown）並將其主要歸咎於習近平的不當施政；6月第一期則回過頭來探討美利堅，認為美國經濟的「下一次衰退」將在兩年內發生，接著將是「漫長而痛苦的復甦過程」—全球兩大經濟體的未來在《經濟學人》看來顯然都不樂觀。

史無前例的貨幣政策加上強而有力的經濟復甦，將股市估值一路推升至歷史高位。事到如今，這股勢頭可能已是強弩之末，市場人士也提出警告，投資人「無腦多」的好日子，或許將會隨著上半年的結束而告終。

美國經濟最近的表現不盡人意，5月份消費者物價指數（CPI）月升0.6%，為連續第四個月成長，5月CPI年成長率升至13年高位5%，生活成本再次飆升。另一項不包括食品和能源的「核心CPI」指標5月份比上個月升0.7%，年成長從4月的3%增至3.8%，創29年新高。

2020年的美國經濟有三個「沒想到」：新冠疫情、種族騷亂，以及一場讓國家陷入分裂的總統大選。

 2020年，在遭遇了三個「沒想到」之後，美國經濟傷痕累累。不過，明年可能會成為美國經濟一段更具韌性、更持久的繁榮期的開端。

美國商務部29日公布今年第三季（7至9月）國內生產毛額（GDP）數據，顯示美國經濟第三季較第二季成長7.4%，換算成年率更大幅成長33.1%，創下歷史新記錄。不過新冠肺炎疫情的陰影仍然籠罩，與疫情爆發前的去年第4季相較，美國經濟仍萎縮3.5%。

隨著美國大選臨近和拜登在民調上的提升，市場對他的經濟政策表現更大的興趣。但是，疫後經濟強勁回彈的另一面卻是更大的預算赤字。前副總統拜登在挑戰現任總統川普的競選議題中，在經濟方面提出了迥異於川普的政策。經濟學家們對所謂的「拜登經濟學」（Bidenomics）則褒貶不一。

美國總統大選將於11月舉行，隨著民主黨及共和黨的全國代表大會落幕，現任總統川普確定將迎戰民主黨候選人拜登，逐鹿白宮之戰正式開打。川普與拜登已展開秋季選戰衝刺，雙方就軍事、經濟、種族問題等議題交鋒，而他們描繪的「美國現實」迥然不同。

美國勞工部3日最新報告指出，今年4月就業市場新增26.3萬個工作機會，整體失業率降至3.6%，是49年來最低數字，顯示美國就業市場正逐漸復甦。消息公布後，川普在推特上連續轉發了3則推文宣揚政績，也呼籲支持者繼續期待接下來的經濟發展。外界分析超乎預期的就業市場表現，將為川普2020選前提前助攻。

美國聯準會新任主席鮑爾5日上午將正式就職，現任主席葉倫則於2月結束任期，成為40年來第一位不連任的聯準會主席。預計鮑爾將延續葉倫政策，以緩慢腳步審慎升息。

美國總統川普上任第一天就承諾要將工作找回來，推動經濟成長。7月份美國經濟表現也相當強勁，非農業就業新增20.9萬人，失業率則降為4.3%，達到16年最低水平。道瓊工業指數2日收盤更突破22000點，創下131年來新高。

美國共和黨總統候選人川普勝選，成為下任美國總統，可能意味著美國經濟政策將出現重大變化，因為他要減稅，還要增加基礎設施建設投資，換句話說，要用更多的政府預算來刺激經濟，那就等於從美國聯邦儲備銀行（FederalReserveBank）手中攬過刺激經濟復甦的任務，使得聯邦儲備銀行的角色變得次要，如果是這樣，那麼利率或許將以更快的速度彈回到正常水平。

美國四月份失業率為5.4%，是自金融危機七年以來的新低，而五月失業率也僅微幅上升至5.5%，看似美國的經濟正在溫和復甦，但近期在國際貨幣基金組織（IMF）及經濟合作暨發展組織（OECD）接連發布指標報告後，對於美國經濟前景的樂觀心態正在消散。

美國供應管理協會（ISM）3日發布2月景氣數據，近8個月超出各界預期的景氣下滑趨勢，明顯止跌回升，消費支出、營建支出亦優於1月表現，美國經濟似已重獲成長動能，應可支撐美國聯準會（Fed）退出量化寬鬆（QE）的政策方向。