美國聯準會（Fed）本周利率會議，同時釋出正負面消息，從周五美股道瓊指數大跌1862點來看，市場對壞消息更敏感、也優先反應；不過周四的美股大跌其實不值得過慮，因為未來真正最大的危機在「川普風險」與新興國家。
Fed這次利率會議並未降息，因為已經是零利率、降無可降，而Fed現在顯然尚未有效法歐洲央行實施「負利率」的心理準備；不過，Fed釋出對市場有利、非常鴿派的訊息：致力使用各種工具支持經濟、維持零利率至少到2022年底、繼續購債規模與步調等。
不過，市場第一時間的解讀是偏向負面：一來此聲明與4月雷同，沒有新的刺激政策與工具出爐，對市場而言，經濟仍在下滑時看不到新的行動，就是負面因素。二來Fed預估全年經濟衰退6.5%、維持零利率至少到2022年底，代表對未來經濟情勢看法保守甚至偏向悲觀，加上解封後擔心再衝擊經濟，讓經濟復甦步伐更緩慢，因此投資人選擇賣股回應。
至於未來市況，其實今年以來，對「美股暴跌暴漲」大家已是見怪不怪，也不會發生持續性暴跌下挫，畢竟，在這次暴跌前，美股已收復今年以來的「失土」了。
經濟因疫情重挫，投資人心中早已瞭然，甚至第2季經濟衰退幅度將達兩位數（預測衰退值超過20%），也是早已公布過的數字，這個利空應該已被消化；再加上今年有選舉因素，川普必然「不擇手段」的支撐股市─看看川普又在推特痛罵Fed「又犯錯」、宣揚未來經濟會多好多棒就知道了；Fed也「一如傳統」的會挺市場，因此下檔風險有限。
未來真正該擔心的最大風險，恐怕應該是來自「川普風險」與新興國家。
新冠疫情重創全球經濟，正常情況下，不論是要啟動經濟、拉抬景氣，或是要推動防疫措施、研發疫苗等，都需要各國合作─特別是中美2大經濟體。但實際情況顯然與期望背道而馳。川普防疫不力，因此力圖把責任往中國身上套，因此原本預期簽訂貿易協議後，可讓中美和平相處一段時間的期望成泡影，雙方爭議反而更惡化。
在全球經濟已萎縮衰退之際，全球2大經濟體再打起架，各種貿易戰、關稅戰、科技戰全部上場開打，經濟必然會受創更嚴重。或許有人認為值此經濟重挫之際，政客應不會如此行事。但不要懷疑，人確實會作這種蠢事─上世紀的大蕭條，原因之一就是在經濟下挫之際，政客聯手作蠢事（大幅提高關稅打貿易戰）所致，過去3年多，外界對川普的行事風格已了然，未來這個「川普風險」將是中美經濟與全球經濟最大、也最難控的風險之一。
此外，新興經濟的風險也已必須特別注意了。第一階段疫情對經濟的重創，主要是中國與歐美先進國家為主要焦點；現在中國已控制疫情實現復甦，而且是v型復甦的機會相當大；先進國家在實際一段讓經濟窒息的封城鎖國之後，開始逐步解鎖開放，縱然這些先進國家經濟重挫，第2季衰退幅度可能都在兩位數以上，但至少外界已不擔心其疫情失控。
而這正是新興經濟體、開發中國家最讓人擔心的問題。雖然在第一波疫情中，這些國家的確診人數不多，但現在卻隱約有增加的態勢，而且過去確診人數少，也被懷疑是因未被檢驗出來。許多開發中國家的公共衛生體系與條件較差，外界擔心如果發生大流行，會導致嚴重的災難─例如非洲確診人數雖然只占全球的一成左右，但WHO就高度關注當地情況，至於巴西更已成為一場災難。
換到經濟層面看，世行預測巴西今年經濟要衰退8%，算是非常嚴重；未來3年拉美國家的GDP，情況好一點是萎縮6.3%，糟糕則會萎縮到14.4%；新興經濟體大多經濟體質與財政結構脆弱，IMF估計這些新興經濟體需要有超過2.2兆美元的財政支撐，才能安度危機─當然這些國家拿不出這個錢。因此，新興經濟體要更長的時間才能從經濟衰退中復元，未來幾年可能成為全球經濟的「拖油瓶」。 （相關報導： 疫情憂慮再起 美股暴跌1861點近3個月最慘 ｜ 更多文章 ）
對台灣而言，雖然防疫成功而經濟受創小，但台灣這種出口導向的經濟體很難自外於全球經濟漲跌之外，國內各種負面效應─從就業崗位減少、失業率上升到薪資增幅停滯、無薪假人數增、出口衰退等等，也慢慢浮現。相形之下，台股周五受美股重挫拖累而下跌，反而是「小事一件」。未來「川普風險」與新興國家變化，對台灣經濟的影響才是更實際、更值得留意的變化。
