華爾街日報選文》英國脫歐一耗三年,金融市場經歷了哪些風暴?

2019-10-29 10:23

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英國脫歐進程停滯,許多民眾希望留在歐盟(AP)

英國脫歐進程停滯,許多民眾希望留在歐盟(AP)

三年來,英國何時以及如何退出歐盟的不確定性,都讓經濟增長、英鎊、股市與銀行融資成本的壓力上升。

英國脫歐的最後期限已經三度延遲,三年來一直困擾英國經濟和金融市場的不確定性似乎將持續下去。

雖然本周英國議員對首相強森(Boris Johnson)的脫歐協議表示支持,但並沒有批准他已加速的脫歐時間表,也延長了已經侵蝕經濟增長和企業投資的政治僵局。

信用評級機構穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service)英國董事總經理埃利斯(Colin Ellis)表示:「在我們進行評級的國家中,我想不出還有哪個國家退出了這種一體化的貿易關係。」Ellis稱:「在商業投資和匯率等一些方面,我們可以通過觀察一些變量的表現,來了解英國脫歐的影響。」

英鎊下跌

自2016年英國脫歐公投以來,英鎊兌美元已經貶值約13%,而且在近幾個月曾短暫觸及數十年低點。周三晚間,英鎊兌美元報1.2914美元。英鎊兌歐元和人民幣等主要貿易夥伴貨幣的匯率也下跌。

這對海外收入佔比較大的一些英國大型公司來說是好消息,因為他們的海外收入以英鎊計價更值錢了。

對於所出口產品因英鎊貶值而變得更具競爭力的製造商而言,這種好處基本上已經被進口零部件和其它成本的上升削弱。

儘管英鎊在英國脫歐公投結果出爐後立即出現了大幅貶值,但一些外匯策略師和交易員表示,近年來英鎊基本上保持區間波動走勢。

Nomura Bank外匯策略師羅切斯特(Jordan Rochester)稱,英國脫歐公投後,英鎊沒有什麼趨勢,唯一的趨勢是橫向盤整。

英國議員上上周二首次對英國脫歐協議表示了支持,這進一步降低了有關英鎊兌美元匯率在未來一個月會出現劇烈波動的預期,因為這一進展表明英國或許能夠避免無協議脫歐。

銀行的借貸成本

萊斯銀行(Lloyds Banking Group PLC, LYG)等英國銀行的借貸成本在無序脫歐可能性最大的時候大幅攀升。這在一定程度上是由大型投資者拋售這些銀行的債券引發的。

這些以英國為重心的銀行被認為對英國國內經濟存在風險暴露,其信用前景也蒙上陰影。在英國脫歐不確定性導致企業推遲投資決定或將業務遷至其他國家之際,英國增長放緩。

近幾周,「英國脫歐風險溢價」下降,投資者押注英國可能避免無協議脫歐。「英國脫歐風險溢價」指的是不確定性上升導致英國銀行的借貸成本高於法國興業銀行(Societe Generale)等歐洲銀行。

經濟增長停滯

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