台股指期夜盤急殺561點！台積電開盤重挫引爆恐慌　專家點破關鍵「不用恐慌」

受到美國科技股全面回落牽動，15日清晨台股指期夜盤劇烈震盪，一度下跌561點，這個罕見幅度在開盤前已讓市場瀰漫不安，清晨各大社群與投資論壇充斥「是不是要崩600點」的提問。當天台股以28119.79點開出後一路走低，盤中最多下挫513.15點，跌到27684.87點，跌勢幾乎完全對應晚間台股指期的恐慌氛圍，盤面中心壓力集中在大型權值股，台積電開盤即跌落至1450元附近，不到1分鐘跌幅便擴大至2.36%，短暫觸及1445元，鴻海、聯發科、以及近期漲勢強勁的廣達同步回檔，相關電子權值股的動盪使現貨指數難以支撐，整體賣壓的源頭，不只是美股四大指數收黑，也與台股指期夜盤的深度回落密切相關。

美股四大指數同步走弱，外部壓力擴大推動台股回檔

前一交易日，美股市場全面下挫，其中費城半導體指數大跌5.1%，收在7033.57點，跌幅領先大盤，那斯達克指數收挫398.69點或1.69%，標普500與道瓊指數亦呈現不同程度回檔，反映出近期科技股財報、AI商業模式與景氣降溫疑慮同時堆疊的壓力，台灣電子股與全球半導體鏈緊密連動，美國盤後的走勢直接反映在台股指期的夜盤交易，使隔天開盤自然形成巨大缺口，此次台股指期跌勢之所以被放大，一部分源於投資人對美國科技財報反應過度解讀，包括甲骨文、博通、美光的股價震盪，引發市場對高科技供應鏈的額外擔憂。

跌幅被誤解為現貨將等幅下跌，正價差成為關鍵差異

多位市場專家在凌晨至清晨陸續出面說明台股指期的意義，其中分析師郭哲榮提出關鍵觀察，他指出，市場被「台股指期跌了561點」這個數字嚇到，但忽略了期貨天生與現貨之間的正價差，他強調：「投資人不必過度恐慌，因為台指期本來就較台股現貨存在約90至100點的正價差。」若將價差還原後，「台股約為下跌469點」，實際落點可能落在「400至500點區間」，郭哲榮提醒，台股指期之所以跌得更深，是因為期貨往往具備較高基期與槓桿反應，加上夜盤流動性相對不足，數字容易被放大，他坦言，自己在夜間加班錄影，是因為擔心短線恐慌蔓延，「希望協助大家釐清狀況、穩定心情」，以下列出台股指期對現貨影響的要點：

• 台股指期夜盤流動性低，價格容易因瞬間大量委託而被拉動
• 正價差使期貨跌幅通常大於現貨最終反應
• 美國盤後科技財報常成為夜盤台股指期的主要波動來源
• 台股現貨開盤後受權值股、融資水位、短線情緒共同決定實際跌勢

上述因素交互作用，使夜盤的數字雖具參考性，但不能簡單視為現貨盤的等幅跌點。

美光與科技鏈震盪的延伸解析：市場誤把修正視為產業風暴

針對市場對科技鏈的反應，郭哲榮指出，近期博通、甲骨文股價的劇烈修正外界多以財報失色來歸因，但他批評市場反應「過於嚴苛」，他指出兩家公司財報本質並未失真，市場卻將「毛利率略低於預期」這類細微變化放大檢視，使情緒瞬間轉向，他直言這種「吹毛求疵」式的解析造成短線賣壓，但與基本面無絕對連結，至於美光單日跌逾6%，他強調不能用單一家記憶體公司的修正來推估整體族群方向，NAND、硬碟等族群近期漲幅已高，技術性拉回屬正常節奏，投資人若將其視為整體產業反轉，反而容易誤判趨勢。

專家眼中的後市：台股指期仍是觀察重心

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對於後續行情，郭哲榮的看法相對堅定，他提醒：「上漲不敢買、拉回也不敢買，最後往往錯失行情。」11月21日台股自26395點反彈以來，指數拉升超過2100點，即便短線回檔400至500點，仍屬健康整理，他認為，投資人更應關注回檔後的進場機會，談及AI熱潮，他強調市場對商業模式的疑慮被過度放大，他以Meta為例指出「其年營收高達約5兆元」，AI支出雖高，但未來可以藉由對企業或消費市場的多元收費回收成本，他認為AI的黏著度與商業價值會如同社群平台早期擴張一般逐步放大，不必過度擔心「AI泡沫」，收盤前夕，市場仍圍繞台股指期討論是否會繼續下探，他再次強調，夜盤跌561點的「表面數字」不等於現貨實質跌幅，正價差削弱其衝擊，在他看來，這波震盪更像是一場集體心理測試，而非多頭結構的轉折點，年底前挑戰29000點的看法，他仍維持不變。