潮玩Labubu從盲盒公仔躍升為炙手可熱的投資標的，在全球爆紅，原創IP投融資也跟著引起關注。
中國目前雖然處於通縮疑慮與消費低迷交錯的大環境中，卻有一股力量從零售端與香港資本市場異軍突起，甚至火紅輸出到海外市場。成立於2010年的中關村、原本只是一家潮流雜貨店的泡泡瑪特（POP MART），早期主要營收來自於代理銷售日本角色玩偶Sonny Angel，2017年一度在新三板掛牌上市，卻在2019年4月下市。之後在2020年12月11日於香港交易所重新掛牌上市，發行價格設定每股38.5港元（下同），首日上市收盤價為69元，當日市值也一度衝破1000億港元。股價幾經起伏，最低曾在2022年10月出現過10元的低價，2024年第二季開始，股價彷彿脫韁野馬般狂漲，8月22日截稿前已突破300元。
搭配泡泡瑪特股價漲勢的，正是其旗下主力IP商品Labubu的熱銷與市場追捧狂潮。2025年永樂春拍上，Labubu公仔以108萬元人民幣的天價成交，震撼收藏界，也帶動一波媒體熱潮，再把泡泡瑪特的股價推上高峰。該公司的創辦人王寧憑藉Labubu系列公仔的熱銷，6月宣布成立電影工作室，計劃推出《LABUBU與朋友們》動畫劇集。
分析泡泡瑪特與Labubu的爆紅故事，可從宏觀的總體經濟與微觀的企業經營面獲得啟發。首先，泡泡瑪特的營運模式主要就是作為火種的自有IP加上點火器的「盲盒」銷售模式。早在營運初期的2014年代理並熱銷的日本Sonny Angel公仔，就是以盲盒形式出售，占了當時三分之一的營收，盲盒包裝內容物在打開之前都是個謎，其概念起源於日本的「福袋」。Dreams雖在2016年終止泡泡瑪特的Sonny Angel代理權，這段經驗卻也使王寧發現這種營運銷售模式的威力，使其將業務重心聚焦於潮玩IP開發授權與盲盒，並從香港設計師王信明創作的MOLLY娃娃開始，到同樣出身香港的設計師龍家昇開發出來的Labubu與「The Monsters」精靈系列大放異彩。
透過對其發展的觀察，可發現泡泡瑪特商品包含Labubu公仔的幾個勝利元素關鍵字，包含盲盒帶來的不確定性、變動獎勵機制、商品稀缺性，再透過各種社群媒體的擴散宣傳，讓持有這種特殊商品的優越感成為一種「社交貨幣」，引發產品愛好者對這種商品的持續回頭購買慾望。
其次，Labubu這種略帶淘氣邪惡的醜萌外表象徵，也帶給不少年輕人內在或外在的情緒價值。既可在經濟前景不佳與青年失業問題嚴重的當下帶來安慰，又能作為同儕之間的社交溝通媒介，這也是一種對於實體或金融商品傳統價格評估模型的「顛覆」。尤其在中產階級逐漸消失、財富劃分更加兩極化之際，更低價的潮流商品成為負擔得起的「小確幸」，透過各種社交媒體行銷和明星網紅代言之後，更鞏固年輕世代對此類商品的需求。這種熱潮反映中國年輕人在高壓下對「小確幸」與「精神慰藉」的追求，體現出情感寄託和社群歸屬感。 （相關報導： 泡泡瑪特奇蹟》一個玩偶帶動6百億元市場！中國經濟慘，「快樂市場」竟創新高？ ｜ 更多文章 ）
此外，我們也可以發現泡泡瑪特有別於國際間主要IP業者如迪士尼、三麗鷗或任天堂的輕IP經營模式，不像前面述及的業者，IP價值是由於多年投入的經營運作，角色IP來源包括漫畫、動畫、插畫或者遊戲衍生的角色等，後續再開發相關的模型玩具等周邊商品。泡泡瑪特的角色公仔多屬沒故事背景甚至沒特定表情，主要就是透過年輕設計師的情緒捕捉與情感連結功力，結合中國既有的製造業優勢與高效商業行銷運作，將低成本加高效益模式發揮得淋漓盡致，確實是IP業界的異數。
