Fed該擔憂?油價又漲 與核心CPI關聯創80年代高

2023-09-12 10:40
油價飆漲,9月CPI年增率將漲回4%?(美聯社)
油價飆漲,9月CPI年增率將漲回4%?(美聯社)

雖然各國央行主要關注的,都是排除食物及能源價格的核心通膨數據,但這不代表央行或投資者能忽略油價漲勢再起所帶來的威脅。

食物、能源消費占比大,核心通膨難反映通膨對消費者的影響

MarketWatch 9日報導,DataTrek Research發表研究報告指出,能源價格與核心消費者物價指數(CPI)的關聯程度,已重返1970年代及1980年代的高水位。自2020年起,兩者的關聯係數為0.62,接近70年代、80年代平均的0.68,更遠高於長期平均值0.31。指標若達到1.0,代表兩者完美同步。

核心通膨指標一般會排除波動率較大的食物及能源項目,許多人對此並不認同,因為食物、能源對消費者支出的佔比相當高。不過,央行這麼做的背後邏輯是,食物、能源價格,較難受到貨幣政策左右。

這導致決策者把重點放在他們能夠影響的核心通膨上。舉例來說,「核心個人消費支出(PCE)物價指數」經常被形容為Fed高度關注的通膨指標。然而,這不代表投資者可就此忽略能源或食物價格的趨勢。能源畢竟是一種原料,會對整體物價造成影響。

DataTrek共同創辦人Nicholas Colas在報告中表示,近來能源價格對核心通膨的影響力,已經創70年代、80年代以來新高,油價日益攀升、對Fed及資本市場來說都是一大隱憂。食物通膨也同樣有影響。他質問,油價再次走揚是否會破壞通膨降溫趨勢?

美國9月CPI年增率恐重返4%?

沙烏地阿拉伯、俄羅斯攜手將油價推向100美元,恐成為美國總統拜登(Joe Biden)競選連任的頭痛難題。主打「拜登經濟學」(Bidenomics)的民主黨肯定不想看到才剛緩解的通膨隨油價再次升溫。選民對經濟現狀的感受,深受加油站價格左右。

英國金融時報9月8日報導,曾在聯準會(Fed)任職、目前為瑞銀(UBS)經濟學家的Alan Detmeister預測,美國9月13日公布的8月CPI將因汽油成本跳升出現「相當大」的增幅,10月公布的9月CPI也可能持續加溫。雖然其他領域的物價增幅趨緩、或能抵銷能源引發的通膨壓力,但Detmeister說,油價走勢恐讓9月CPI年增率輕鬆站回4%(目前為3.2%)。

去(2022)年俄烏戰爆發引發能源危機,全美汽油價格也突破政治上很敏感的每加侖4美元。拜登當時懇求美國石油探鑽商生產更多原油、並授權釋出歷史最多的戰備儲油,成功壓抑油價。如今這些手段恐怕無法像過去那樣有效,因為頁岩油業者已不願積極鑽油、美國戰備儲油也降至1983年來的新低點。這給了沙烏地更多左右油價的話語權。

MoneyDJ iQuote報價顯示,紐約輕原油報價自6月1日收盤(70.1美元)迄今,合計已跳漲逾24%。


本文獲授權轉載自MoneyDJ,未經同意不得轉載,小標為編輯所加。 (相關報導: 政府調漲基本薪資,他喊「根本變相扣薪」!網揭殘酷真相:真的越來越窮 更多文章

責任編輯/郭家宏

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