我們想讓你知道：美國股市屢創新高，台股重新站穩「萬七」大關，半導體產業鏈表現各自精采，但是其中的封測族群顯得落寞，龍頭日月光甚至祭出庫藏股救市，此舉能否帶動類股反攻？誰又具有補漲潛力？且看市場老手如何分析。
全球大缺貨、股價漲翻天，大家應該對半導體股耳熟能詳。半導體依上中下游主要分IC設計、晶圓製造、封裝測試跟通路。
當紅炸子雞是IC設計，那種漲到天邊去的就不說了；晶圓雙雄台積電是護國神山、聯電是國民概念股。Flash的旺宏、DRAM的南亞科、腳踏兩條船的華邦電、也都各有所愛；最下游的IC通路大聯大，全球第二、亞州第一，更是台灣的驕傲。
今天向大家簡單介紹最低估的中游封測族群。龍頭日月光先進製程SiP系統級封裝、AiP天線封裝、FAN扇形封裝，也是全球封裝老大。居次的美商Amkor、中國江蘇長電根本看不到車尾燈。
（延伸閱讀：股價委屈了？日月光也要實施庫藏股，區間價90至150元）
6239力成是Flash記憶體封裝，全球排第五。2449京元電是聯電旗下專業測試廠，純測試排第八不簡單。名列第九、第十的是6147頎邦和8150南茂，都是LCD驅動IC封裝。
全球封測廠前十大，台灣佔了五家。未進入前十大的台塑集團8131福懋科、華新集團8110華東也很不錯。
台灣封測產業這幾年對台灣經濟、家庭、民眾貢獻其實不輸台積電，封測業養活最多台灣人，最老牌的封裝廠是2329華泰電，主攻Flash記憶體封裝。華泰電創辦人、大善人杜俊元退休後繼續行善、兒子杜紹堯專注藝術音樂，把華泰電賣給了我們今天的主角：頎邦。
開頭我就說，半導體股漲翻天。先不說那種漲10倍、20倍的小型IC設計股、千金股，光看股本龐大的半導體三雄就好，台積電從去年新冠低點214元漲到679元、聯電從13元漲到72元、日月光從49元漲到130元；頎邦當時低點就在50元，完全沒有漲。
其實頎邦一直是績優股，過去10年再差，EPS都有3－5元，這幾年都5－6元，所以股價高高在上。其實稱呼高高在上的50、60元並不高，只是相較於聯電過去長達19年10塊出頭的股價而言。
三大原因 頎邦股價跌跌不休
9月3日一則重磅新聞：聯電、頎邦換股交易，以1股聯電換發0.87股頎邦。當時聯電股價70.5元、頎邦81元，換股比例就是這樣來的。
換股之後，聯電成為頎邦最大股東，頎邦則持有0.62%聯電持股，與2363矽統一起控股聯電。當時氛圍是頎邦因為富爸爸聯電入主，9月6日一開盤就衝上逼近漲停價位的88.3元，無奈虎頭蛇尾、開高走低，終場收在78元，原因出在搶親失敗的8070長華大舉賣出。
頎邦與長華從2016年起對簿公堂，是頎邦告長華。長華這幾年因為電子化學材料大漲，股價從30元漲到192元。去年首度施行股票分割，原股東1張變成10張，股價順勢壓低到19.2元，但長華分割後，股價再從19元持續大漲到今天35元。
還原股價因素，長華現在應該是350元，長華大股東這幾年財富大增10倍，股價大漲拉升市值後，開始大買頎邦。
被告買原告，想要透過入主達成和解，當然引起頎邦不滿，但頎邦市值太低打不過長華，求助於聯電，讓聯電撿了大便宜，以股作價入主。
如此一來，長華氣得大賣頎邦，9月6日收盤後公告賣掉頎邦387萬股，均價81.37元、獲利6,200萬元。以此換算，長華持有的頎邦成本大概就落在上週五的收盤價65.8元。
長華持股頎邦約5%，並於9月15日決議持續賣出至1%以下，這也是頎邦從9月高點88.3元跌到現在65.8元的最重要原因。
聯電獲利大好 外資願意認錯？
頎邦下跌的第二個原因，是母公司聯電無預警被外資大賣。聯電法說會繳出史上最好成績單、Q4和明年還會更好，外資也大聲按讚給出119元的目標價，卻還是不敵市場賣壓，從72元砍到57.4元，我到現在都找不出外資大賣原因。
因0.87換股比例，頎邦受連動下跌，但是近期外資開始翻空為多，開始大買聯電並且反彈到60元之上，股價幾乎要追到頎邦。
以換股比例換算，頎邦合理股價應該也值70幾元，再以外資對聯電目標價119元換算，頎邦應該是137元，當然外資的話要打8折，那可能就是110元。
面板報價颳寒風 會是威脅嗎？
頎邦下跌的第三個原因是面板報價下跌，不只面板雙虎大跌，LCD驅動IC也受牽累。
LCD驅動IC龍頭也是聯電集團的3034聯詠，股價從580元跌到360元，但外資最新報告面板報價跌勢趨緩，改口看好並且大買面板股。
除了面板股近期反彈大漲，聯詠也從360元反彈到上週五漲停448元，面板供應鏈只有LCD驅動IC封裝的頎邦完全沒漲到，但他真有這麼糟糕嗎？
頎邦不只是全球第九大封裝廠，也是LCD驅動IC封裝龍頭，富爸爸聯電是晶圓雙雄、大哥是LCD驅動IC聯詠。這也是聯電會以81元入股頎邦，完成LCD驅動IC上中下游一條龍服務的最大原因。
其實頎邦根本就不應該隨著面板報價下跌，因為頎邦還沒有聯電入股前，就已經進入毛利最高的OLED面板封裝。
iPhone 13 Pro Max拆解成本。顯示器是最貴的零件，價格105美元，6.7吋約台幣3,000元。然後PCHOME賣JVC 55吋大電視，只要14,999元。iPhone 13用的是OLED面板，JVC電視是傳統TFT LCD面板。
iPhone 小小的6.7吋面板成本就要3,000元、傳統TFT LCD 大尺寸55吋面板電視送貨到家，不用15,000元。這就是OLED面板高毛利的附加價值。
iPhone 13起已經不再獨尊三星OLED螢幕，Apple開始增加LGD樂金、京東方 OLED面板供應商，而LGD、京東方都是頎邦大客戶。其實不要說iPhone 13用OLED面板了，Android高階、甚至中階手機也都改鮮豔的OLED面板。
除了手機，預期DDI將擴散至平板、筆電、車用。OLED滲透率將越來越高。其實不只長華被聯電搶親，最早想要購併頎邦的是中國京東方，只是依照目前兩岸關係，當然不可能。
聯家軍金雞 個個驍勇善戰
頎邦法說會，Q3 EPS 2.66元，前三季6.62元創下新高，Q4更旺，訂單能見度已看到明年第二季，目前預估本益比只有7倍。
雖然面板報價大跌，但半導體產能吃緊，封裝價可是沒跌哦，如果面板股都能反彈大漲，不只頎邦，甚至聯詠都不應該隨著面板下跌。
元宇宙概念股宏達電在雙十連假後，只用不到一個月的時間，從低點34元大漲超過一倍到70幾元，但是攤開財報，前三季虧損擴大到EPS -2.86元，最新公布的10月營收只有3.5億元、大減41%；前10月42億元，連過去1個月營收300億元的1／7都不到。
說到宏達電，想起日前威盛以1.25億元轉讓員工給英特爾的新聞，IC設計就是人腦產業，人才最寶貴，IC設計轉讓員工根本就是掘井自焚。雪姨過去曾以30億美元把Beats 耳機賣給Apple、手機ODM部門11億美元賣給Google，賺的都比這次轉讓員工多。
相反的，以聯電投資能力之強，過去養大聯發科、聯詠、欣興、京元電…聯家軍的金雞族繁不及備載，最新成員則是頎邦，本來體質就很優秀，未來也會長大。
這幾天美股的費半指數屢創新高，本來拚命調節台灣半導體股的外資，尤其是以MSCI比重連結的美系大型被動式ETF，近期可能將會面臨偌大回補壓力，只要半導體漲、聯電漲、日月光漲，想必頎邦也不會寂寞。
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責任編輯／林彥呈
