巴菲特罕見踩雷！波克夏Q2淨利崩跌59%史上最慘，原因出在「1投資」

在「股神」華倫·巴菲特（Warren Buffett）宣布將於年底退休、交棒給副董事長阿貝爾（Greg Abel）之後，全球投資界對於波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）的未來動向高度關注。近日，波克夏公布了2025年第二季財報，這份成績單顯示其淨利年減高達59%，為新管理層帶來了不小的挑戰。受此消息影響，波克夏股價在週一（4日）盤中一度重挫逾3%，較歷史高點下跌約16%。

淨利崩跌59%：卡夫亨氏減記成主因

根據財報，波克夏第二季的營業利潤為111.6億美元，年減3.79%；淨利約為123.7億美元，年減幅度高達59%。這份略顯黯淡的成績單，主要原因可歸結為以下幾點：

1.投資收益大幅下滑：第二季投資收益年減73.49%至49.70億美元，其中對卡夫亨氏（Kraft Heinz）股份進行的38億美元減記是主要原因。

2.卡夫亨氏投資失利：這項投資被視為波克夏的「問題資產」，自2019年爆發會計醜聞以來，其財務表現持續承壓。波克夏不僅對其進行減記，甚至有兩位董事在今年5月辭任，顯示波克夏的影響力下降。

3.保險業務利潤下降：上半年保險承保業務的稅前總利潤較去年同期下降近11%，主要受南加州山火相關稅後虧損的影響。

4.現金儲備三年來首度下降：儘管波克夏現金儲備仍高達3440億美元，但這是三年來首次出現下降。此外，公司已連續第11季淨賣出股票，並暫停了股票回購。

投資組合面臨浮虧與風險

財報也揭示了波克夏投資組合的其他潛在風險。截至上半年，波克夏對西方石油的投資公允值為111.30億美元，但其帳面價值高達164.58億美元，有著高達53.28億美元的帳面浮虧。雖然波克夏目前認為無須進行減損處理，但未來仍有確認虧損的可能。

此外，波克夏在財報中也對美國總統川普的關稅政策可能造成的影響發出嚴厲警告，預示未來的財報表現可能受到衝擊。

巴菲特交棒在即，阿貝爾如何贏得信任？

今年是巴菲特執掌波克夏的第60年，然而這份財報的發布時機，正值他宣布退休並準備將公司交由阿貝爾領導之際。愛德華瓊斯（Edward Jones）公司的分析師桑德斯（Kyle Sanders）指出，波克夏第二季缺乏投資活動、大型收購和股票回購等「利好催化劑」，確實讓市場感到失望。

隨著巴菲特離開的時間日益逼近，波克夏股價今年累計上漲僅4.3%，落後同期標普500指數的6.9%總回報率。如何贏得投資人的信任，並帶領波克夏在充滿挑戰的市場環境中繼續前行，將成為接班人阿貝爾面臨的最大考驗。 （相關報導： 巴菲特示警，美元將下地獄！股神狂掃「1類股票」，專家揭背後真相：怕美國開戰 ｜ 更多文章 ）

責任編輯／李伊晴