美債真的不行了？「3窮國」債券從垃圾變黃金，投資人瘋搶，跌破市場眼鏡！

近期全球債券市場暗潮洶湧，市場對美國財政赤字問題的擔憂日益加劇，甚至引發外界對美國經濟龍頭地位是否動搖的疑慮。儘管美國財政部長貝森特再次重申美國絕不會違約，試圖安撫市場情緒，但這波波動仍讓投資人重新審視全球債券配置策略。有趣的是，在此背景下，過去被視為高風險的義大利、希臘等歐洲邊緣國家，其債券價格竟逆勢上漲，一躍成為市場的焦點。

跌破眼鏡！義大利、希臘債券價格逆襲成黑馬

令人跌破眼鏡的是，在市場普遍擔憂美國等主要經濟體財政赤字的同時，義大利、希臘和西班牙等歐洲國家的債券價格卻逆勢上漲，成為最大贏家。根據《彭博》報導，幾年前，這些國家因其龐大的債務、官僚臃腫及揮霍無度的形象，在歐洲市場長期被邊緣化。當時，外界普遍預期，一旦全球政府債務擔憂加劇，這些國家將首當其衝。

然而，現況卻與預期截然不同。報導指出，義大利、希臘和西班牙在經歷了被迫實施緊縮政策和政治動盪的慘痛教訓後，如今已成為財政謹慎的典範，成功控制了赤字。與此同時，美國、德國和日本等國卻正積極推動支出計劃，導致債務負擔進一步加重。

這種轉變的結果是，投資人持有義大利債券而非德國債券所要求的利差，已縮小至1個百分點以下，相較於十年前的5.7個百分點大幅下降。這不僅顯示了投資者對巨額借款國的懲罰，更預示著歐洲內部富裕國家與較窮國家之間的經濟鴻溝正在逐漸縮小。報導強調，長期以來與政治混亂、低迷成長和動盪債券畫上等號的義大利，如今在市場上卻意外成為寵兒。

信用評級上調：財政紀律的肯定，但挑戰仍在

值得注意的是，在美國失去最後一個AAA信用評級的同時，義大利和希臘卻因為控制赤字和支出的努力，今年的信用評級均獲得上調。這無疑是對這些國家財政紀律的肯定。

然而，報導也點出，儘管取得了進展，義大利和希臘等國家仍面臨一項嚴峻的風險：它們仍然背負著歐洲最高額度的債務負擔。而美國和德國持續的借貸狂潮，可能會進一步推高全球利率。儘管如此，截至目前為止，市場回報足以吸引更多買家轉向這些曾經被視為管理不善的國家，顯示投資者對其信心的提升。

專家看美債：短期擔憂緩解，長期配置價值仍在

針對市場對美債的擔憂，三立新聞網報導，國泰20年美債（00687B）基金經理人江宇騰分析指出，目前6月到期的債務多為短期國庫券，除非貨幣市場出現資金緊縮，否則無人承接的狀況發生的可能性不大。他補充說道，雖然減稅法案預計將增加財政赤字，但若將未來十年預估可增加的2.7兆美元關稅收入納入考量，這筆收入將能抵銷超過八成的赤字壓力。江宇騰強調，隨著美國政策方向逐步明朗，市場波動有望趨緩，美債依然具備長期配置的價值。

團隊建議投資人可透過逢低買進或定期定額的方式進場。他們指出，當未來中長期殖利率開始走跌時，債券價格將反向走揚；同時，目前的高利率環境並非常態，投資人不應過度恐慌而輕易出場，反而可能錯失逢低加碼的寶貴機會。 （相關報導： 美債ETF又創新低？別怕，專家爆料：「這時間」買美債等於打折兩次，準備大撿便宜 ｜ 更多文章 ）

責任編輯／李伊晴