為何鮑爾拒不降息？阮慕驊分析4大理由：聯準會不想替川普背鍋

歐洲央行總裁拉加德5日表示，隨著 ECB在一年內第八次降息，歐元區的貨幣政策周期已接近尾聲。反觀美國總統川普不斷批評聯準會主席鮑爾，稱其「慢半拍」，表示聯準會應該立即降息1個百分點。對此，財經專家阮慕驊在網路節目《聽，阮大哥的！》上表示，聯準會現在沒有降息的理由，所以就按兵不動，而這樣是很正常的利率決議，如果突然降息才奇怪。

阮慕驊指出，作為貨幣的利率政策，什麼時候升息、什麼時候降息有一定的經濟宏觀基礎，而降息通常都是經濟走弱，促進消費、投資，也降低企業成本，使得經濟趨穩之後再出現增長。他提到，過去降息有2種情況，一種是衰退式降息，也就是經濟已經出現轉弱且朝向衰退的方向在進行，通常會伴隨經濟黑天鵝，而另外一種是預防式降息，因為利率已經升到高檔，聯準會在沒有明顯經濟走弱的狀況下先降息。

阮慕驊續指，聯準會現在沒有降息的理由，所以就按兵不動，而這樣是很正常的利率決議，如果突然降息才奇怪。他提到，上周小非農就業數據出來之後，川普在社群平台上呼籲鮑爾趕快降息，並提及歐洲已降息多次，而鮑爾仍聞風不動，表面因素是因為目前沒有降息的理由與急迫性。阮慕驊也指出，根據預估，9月降息1碼的機率是51.8%，而原本是10月會再降一次，但在非農就業指數公布之後，10月的降息機率已大大打消，要到12月才會降息，而會有這樣的變動就是因為非農指數超出預期。

阮慕驊認為，聯準會真正不降息的理由是，第一，對等關稅尚未落地，鮑爾要等到政策方向明確，或可以用不降息拖著川普，不讓關稅政策失控；第二，萬一降息後通膨再起，責任就需要聯準會來擔，而不降息導致經濟衰退，也是川普政策失誤造成，而非聯準會；第三，為堅持聯準會的獨立性，鮑爾不能讓川普說降就降；第四，美國國債最後還是需要聯準會出手救援，最後萬一美國財政部需要錢，還是得向聯準會要錢，所以得留利率家底。 （相關報導： 重量級ETF換新血！0056成分股「5進5出」　專家點名這檔：有拉抬效果 ｜ 更多文章 ）

阮慕驊認為，市場看法指出9月會降息，但他認為連9月都不會降，甚至到年底都不見得會降，若核心CPI和PCE不能很明顯的回到政策目標2%，屆時聯準會才會降息，如果核心沒有回到目標就沒有必要降。