徐千婷 的所有文章

「今天是 Kohn day，還是 Bernanke day？」這是今年 Jackson Hole 年會開場時，聯準會主席華許( Kevin Warsh) 拋給全場的一個問題。每年Jackson Hole年會期間，主辦單位都會安排與會者到附近山區健行，不同步道有不同難度。華許回憶，多年前參加年會時，如果跟前聯準會副主席 Don Kohn （科恩）相伴而行，走的......

2026年的世界盃冠軍戰，西班牙憑藉積極進攻與嚴密防守，最後在延長賽，靠著費蘭．托利斯(Ferran Torres)的門前關鍵起腳踢進一球，終場以1比0擊敗阿根廷。這是時隔16年之後，西班牙第二度高舉大力神盃。這場比賽幾乎從頭到尾都是由西班牙主導節奏，總共只有一個進球，所以讓人印象深刻的，不只是比賽結果，而是見識到西班牙足球哲學的進化。對於球迷而言，過去談到......

石油的味道又回來了2026年的春夏之交，全球經濟再度聞到了熟悉的味道—石油的氣味。今年2月底，美國與以色列聯手對伊朗發動軍事行動，並針對伊朗伊斯蘭革命衛隊(IRGC)及部分宗教、政治高層進行精準打擊，使得中東局勢迅速升溫。這場衝突至今尚未平息，美伊談判也陷入僵局。然而，全球金融市場真正擔心的並不是飛彈本身，而是能源供應中斷與油價上漲。伊朗不僅是石油輸出國組織......

過去十多年來，全球金融體系正悄悄進行一場結構性轉變。過去以銀行中介為主的企業借貸模式，正逐步轉向透過資本市場進行資金配置。而這個轉變的主角，正是快速崛起的私募信貸（Private Credit）。這不僅是一種新資產類別的出現，同時也是信用創造機制的轉變—銀行不再是唯一的放款者，而只是眾多借款資金提供者之一。金融體系，正在從「銀行中介」走向「市場中介」。所謂......

韓、美央行利用點陣圖引導市場，是前瞻指引，抑或淪為「自造囚徒」？當BLACKPINK in Your Area！這句歌詞響起，全球樂迷立刻知道韓國最紅的女團登場了。過去十多年來，韓國流行音樂（K-POP）席捲全球，已成為韓國文化輸出的代表。最近，金融市場也出現了「K-DOT」，是指南韓央行今年2月首次公布的利率「點陣圖」（Dot Plot）。這個作法顯然是仿......

東京變便宜了？幣值背後的經濟轉折這幾年到東京旅遊的人，大多會有一個共同感受：日本變便宜了。無論是壽司、可愛小物、還是電器，換算成台幣後都顯得相當划算。對外國觀光客而言，這是日圓貶值帶來的「折扣」；但對日本人而言，這其實反映了一個更深層的結構性變化—日本正逐漸走出長達三十年的通縮時代。自1990年代資產泡沫破滅以來，日本經濟長期處於「低成長、低通膨、低利率」的......

鮑爾罕見公開指控政治力介入干預貨幣政策，顯示美國央行獨立性正面臨制度性挑戰。美國聯準會主席鮑爾近日發布一段聲明影片。影片不長，沒有拍桌怒斥，也沒有政治語言慣用的激情橋段；但鏡頭前的他表情嚴肅，說到情緒起伏處還數度吞嚥口水。對一位以冷靜、克制、字斟句酌著稱的央行總裁而言，這樣的情緒外溢，頗不尋常。多年來，鮑爾面對攻擊多是泰然處之。在川普任內，總統對聯準會與鮑爾......

各國財政正在累積慢性風險，AI投資帶動繁榮卻也促使資源配置失衡，將對2026年經濟穩定形成挑戰。回顧2025年，川普宣布對等關稅之際，全球金融市場一度陷入高度緊張。貿易戰是否再度升溫？全球成長是否因此失速？一時間眾說紛紜。然而年終歲末，全球經濟並未出現劇烈震盪，關稅衝擊也明顯小於預期，反而在AI投資推進、企業大舉資本支出的帶動下，主要股市屢創新高。這樣的結果......

2025年可說是矛盾的一年：在美國對等關稅的紛擾下，全球主要股市卻迭創新高，經濟表現也比預期樂觀。展望2026年，同樣的劇本是否重演？明年全球經濟可能進入一個「溫和推進」的階段，既非高速擴張，也不至於停滯。根據IMF的最新估計，全球經濟成長將從今年的3.2%微幅下降到2026年的3.1%。這樣的增速雖仍低於疫情前十年的平均水準，但反映的是一種更長期、更結構化......

高市早苗被喻為「安倍傳人」，但當前日本經濟情況與安倍第二任期迥異；她崇拜柴契爾夫人，競選口號是「讓日本重返巔峰」，上台後的現實卻不容浪漫。大阪的一間地下酒吧裡，重金屬樂團正演唱著Deep Purple的《BURN》。燈光閃爍間，一位年輕女鼓手揮舞著鼓棒，節奏乾脆有力。沒人想到，這位搖滾系少女，幾十年後會站上日本政治的最高舞台。10月4日，高市早苗擊敗前首相之......

美國的勞動市場指標可說是全球最關注的經濟數據，因為它背後不只關乎企業招募的情況，更直接映照了家庭收入、消費力道，以及企業對未來經濟前景的信心。美國民間消費佔其GDP的比重接近七成，因此，就業市場的強弱，左右了美國經濟的節奏。對全球而言，美國勞動市場的冷熱也牽動聯準會（Fed）的政策走向，進而影響美元走勢、債券殖利率和全球股市。近期數據顯示，美國勞動市場正逐漸......

台灣正積極朝「亞洲資產管理中心」邁進。近期金融監理機關陸續推動相關政策，包括家族辦公室法規鬆綁、資產管理專區落地、以及《虛擬資產服務法》預告等一系列政策措施，皆釋出一個清晰訊號：金融體系不能僅是穩健經營的守成者，更應成為資金流向與金融創新的積極塑造者。在這場金融角色重塑的戰略升級過程中，長期扮演輔助角色的投顧業者，如今卻可能站上舞台重要位置。如何重新定位、調......

美國商務部長盧特尼克在911恐怖攻擊時幸運逃過一劫。他在廢墟重建中培養戰鬥力與韌性，如今接掌川普政府操控技術與貿易的「前線司令部」，是美中科技角力、地緣政治競爭中的強硬派推手。2025年4月2日，在「解放日」白宮記者會上，一位蓄鬍且西裝筆挺的男士，把列著各國「對等關稅」的大型看板交到川普手上。神情堅定、動作俐落，彷彿不只是遞交一張圖表，而是吹響新一輪貿易戰的......

正當永續金融（Sustainable Finance）好不容易逐漸從金融產業的「聊備一格」蛻變為主流意識時，一場來自華盛頓的新政治風向卻可能讓這股綠色浪潮倒退。2025年1月，美國總統川普再度掌權，也標誌著對全球永續共識的反撲。川普過去曾多次將氣候變遷稱為「騙局」(hoax)，並稱拜登政府的再生能源政策為「綠色新政騙局」(Green New Scam)。他不......

匯率是貨幣之間的交換比率，是一種相對的概念，透過貨幣價值的相互拉扯決定匯率，就如同拔河比賽，此強則彼弱，此消則彼長。由於美國經濟2024年展現相對韌性，股市表現優於其他主要市場，加以利率居高臨下，使得美元計價資產相對性感，大量資金流向美國，推升美元指數（DXY）2024年勁揚了7%。相形之下，歐、亞等國貨幣則在力抗美元強勢的掙扎中處於弱勢。新年伊始，美元是否能持續對抗地心引力，歷久不墜？

關稅在過去自由貿易盛行時期曾被視為過時的政策工具，這幾年卻搖身一變成為誘人的好東西。確實，在天時地利人和的情況下，它可以充裕國庫收入，減少財政赤字，縮小貿易逆差，扶植特定產業，創造工作機會；還可以作為談判籌碼，逼迫對手讓步。難怪川普說「關稅」是字典裡最美好的字眼，比愛情還要美好。為了成就「讓美國再度偉大」（MakeAmericaGreatAgain,MAGA）的大業，川普的關稅之箭已架在弦上，無人可擋，但最終將導向何方，仍是未知。

如果說美國公債撐起全球金融市場半邊天，應不為過。美國公債發行已突破35兆美元，各國政府、金融機構、退休基金等都是大戶。

面對34年來最弱的日圓，日本央行終於忍不住出手。4月29日，日圓一度跌到160元兌1美元，但3天後旋即彈升到155元左右，市場揣測這是日銀進場干預的結果。

一輛奔馳在直線賽道上的大車要進行過彎，需要相當的把握與過人的技術，因為掌握方向盤的人不僅要克服物理上的慣性，還要提防周遭的人車是否能夠及時應變。今年3月19日，上任不到一年的日本央行總裁植田和男（KazuoUeda）發動了一次政策大轉向，政策公布後金融市場水波不興，締造了一次平順的歷史性過彎紀錄。