# 國際貨幣  

地緣政治壓力、財政需求擴張與市場需求增加，為歐洲債券制度轉型提供有利條件。然而，歐債發行能否從「臨時例外」走向常態，仍取決於政治選擇。在當前國際秩序重組的過程中，安全資產的供給，正成為國際權力分配的關鍵指標，直接影響各國的地緣政治因應能力、貨幣地位與資本流向。而此亦正是歐盟當前所面臨的核心挑戰。2025年4月，川普政府宣布「解放日」關稅措施，對包括歐洲在內的......

匯率是貨幣之間的交換比率，是一種相對的概念，透過貨幣價值的相互拉扯決定匯率，就如同拔河比賽，此強則彼弱，此消則彼長。由於美國經濟2024年展現相對韌性，股市表現優於其他主要市場，加以利率居高臨下，使得美元計價資產相對性感，大量資金流向美國，推升美元指數（DXY）2024年勁揚了7%。相形之下，歐、亞等國貨幣則在力抗美元強勢的掙扎中處於弱勢。新年伊始，美元是否能持續對抗地心引力，歷久不墜？

被戲稱為「巨嬰」的元大台灣價值高息ETF（00940），在金管會官員鬆口下確認其募資金額超過1700億元，寫下台灣ETF歷史的新頁，但募資期間紛擾不斷，甚至在該ETF尚未宣告正式成立前，就出現據稱已逾2萬人加入的「自救會」，同樣也寫下台灣ETF歷史的新頁。

行政院前院長、新世代金融基金會董事長陳冲今天表示，放眼未來，預期在2028前，國際貨幣體系會有以下現象，包含主要國家有相當比例交易使用CBDC或DCEP（央行主權貨幣）；單一貨幣主宰國際儲備貨幣的時代不再；雙元或多元貨幣體系來臨，人民幣角色不容忽略；美國必將負隅捍衛美元現有的優勢及特權。

編按：近期日本央行（BOJ）決定修改貨幣寬鬆政策，將日本10年期公債殖利率上限從原本0.25％上調至0.5％之間，激勵日圓急漲近3％，讓日圓兌換新台幣創7個月新高，與10月最佳換匯時機相比，現在用10萬台幣少換逾3.5萬日圓，等於少掉35碗一蘭拉麵。

俄烏戰爭局勢膠著數日，西方各國正對俄國倡議金融制裁，並將俄國銀行逐出SWIFT（環球銀行金融電信協會）。前行政院院長、現任新世代金融基金會董事長陳冲認為，美國制裁俄國，只要透過銀行就好，不是美國銀行也沒問題，因為幾乎所有銀行都有美元資產，都須透過美國銀行轉帳，以往美國制裁北韓、伊朗、香港特首，乃至恐怖分子，也都毫無滯礙，此次找SWIFT，應是顯示萬眾一心。

由於伊朗經濟危機持續惡化，美國又即將全面恢復制裁措施，伊朗貨幣里亞爾兌美元匯率今天貶值至史上最低紀錄，觸及10萬里亞爾兌1美元價位。

川習會未擾亂長江春水，中國也快要從美國認定的「匯率操縱國」名單上下莊，緊接而來的「一帶一路」國際合作高峰論壇更支撐著中國的大國之路，不少媒體與官方皆稱此次會議是人民幣國際化的新里程碑，有望壯大成實力堅強的國際貨幣。人民幣真的能成為支撐半片天的國際貨幣，享受其所帶來的經濟與政治好處嗎？

10年回望，人民幣作為一種主要國際性貨幣，重要性不斷上升，但其國際地位仍低於中國在全球經濟和貿易中所佔比重；人民幣國際化進程與自由化進程緊密相關，10年來路途多曲折，一年前抵達重要里程碑，市場關注何時抵達下一個里程碑。