美國聯準會（Fed）於台灣時間週四（29日）凌晨2時宣布將基準利率維持在3.75%～4.00%區間，符合市場預期。聯準會主席華許（Kevin Warsh）在稍後登場的記者會上，將如何解釋本次按兵不動的理由、是否暗示12月可能升息，以及如何回應市場對通膨與金融情勢的疑慮，都將成為投資人解讀政策訊號的關鍵。
相較於9月會議全員一致同意升息，本次會議是以10票贊成、2票反對通過決議，其中，聯準會理事庫克、克利夫蘭聯準銀行總裁哈馬克支持升息1碼。
德意志銀行美國首席經濟學家Matt Luzzetti預期，華許可能強調，近期通膨數據進一步顯示，未來仍有必要採取升息行動；本次暫緩升息，則能讓決策官員有更多時間觀察物價走勢。不過，華許也必須避免讓市場誤以為，聯準會面對頑固通膨時缺乏採取必要行動的決心。
FOMC政策聲明
聯邦公開市場委員會決定將聯邦基金利率的目標區間維持在3.75%至4%，以支持聯準會的雙重使命，委員會將繼續維持銀行體系內充裕準備金的政策。
經濟活動正以強勁的步調擴張，儘管部分原因在於地緣政治發展，經濟前景的不確定性仍處於高檔，但國內支出展現韌性。生產力成長強勁，資本投資穩健，就業增幅與勞動力規模的成長保持一致，失業率變動不大。
通膨仍處於偏高水準，取得更多資訊將有助於委員會判斷適當的政策立場，以確保通膨及時回到委員會設定的2%目標，委員會將實現物價穩定。
升息恐引發股市震盪，經濟基本面仍然無虞
嘉信理財（Schwab）宏觀研究與策略主管Kevin Gordon指出，華爾街有句老話是「不要與聯準會作對」，背後反映的是，當聯準會進入升息週期，金融市場往往面臨較大的波動。
根據歷史數據，標普500指數在聯準會啟動升息週期後的12個月內，平均最大跌幅曾經超過10%。這意味著，一旦市場開始重新評估利率走向，股價可能受到衝擊，投資人也需要重新衡量風險。
不過Gordon認為，從整體經濟環境來看，目前的基本面對升息仍相對有利，即使聯準會接下來進入包含多次升息的週期，美國經濟仍有機會維持穩健。
他也提醒，利率政策只是影響股市的因素之一，目前AI相關投資，以及油價上漲帶來的通膨壓力，可能才是牽動股票市場的重要力量。因此，即使聯準會本次維持利率不變，投資人仍須留意AI投資熱潮與能源價格變化對市場的影響。
華許記者會3大看點：通膨、債市與AI風險牽動市場
除了利率決策本身，華許在會後記者會上的談話，將成為投資人判斷12月政策走向的重要依據。近期通膨數據連續兩個月高於預期，市場關注華許會如何解釋本次暫緩升息的決定，以及是否進一步釋出通膨壓力仍高、未來有必要加快緊縮步伐的訊號。
市場預料華許將延續精簡、務實的溝通風格，不急著對未來利率路徑做出明確承諾。不過，在物價壓力尚未明顯緩解的情況下，他如何拿捏通膨與經濟成長之間的平衡，將考驗市場對聯準會政策的解讀。
如果華許再次強調，通膨仍高於聯準會目標，而且需要更快壓低物價，市場可能進一步提高對12月升息的警覺；反之，若他將重點放在觀察經濟數據與評估政策效果，投資人也將關注這是否意味著聯準會仍希望保留觀望空間。
近期美債殖利率先處於高檔，之後又有所回落，背後可能反映市場對通膨、經濟前景與利率政策的預期正在調整。華許如何解讀債市變化，以及如何評估目前的金融條件是否足以抑制通膨，都可能影響市場對後續升息幅度的判斷。
另一個可能引發市場關注的議題，則是AI投資熱潮與潛在金融風險。AI相關投資近年成為推動股市的重要力量，但當市場開始擔憂估值過高、投資回報不確定性增加時，相關資產也可能面臨劇烈修正。 （相關報導： 台灣爆發「錢荒」危機？楊金龍點出資金需求關鍵，LCR 120%剛剛好 ｜ 更多文章 ）
華許可能被問及，若AI引發的股市拋售進一步擴大，甚至影響金融穩定，聯準會將如何評估其對整體經濟的衝擊。此外，AI技術若衍生新的金融安全風險，也可能成為記者會討論的一環。
