區塊鏈技術全球正夯
開啟google搜尋頁面並鍵入「區塊鏈」(Blockchain)之後，點選「新聞」標籤，會發現天天都有相關資訊漫天飛舞。根據資誠聯合會計師事務所發布的「2018全球區塊鏈調查報告」，指出84%的全球企業正在運用區塊鏈技術。目前發展最快速的國家依序為美國(29%)、中國(18%)和澳洲(7%)，顯見區塊鏈技術正在全球帶起新一波浪潮，其中較知名的運用，就是虛擬貨幣(cryptocurrency)及首次代幣發行(Initial Coin Offering, ICO)。
首次代幣發行的崛起、風險與管制
首次代幣發行是指向社會大眾發行數位代幣(token)，同時收取法定貨幣或虛擬貨幣的募資行為。因其快速簡便，已有越來越多公司透過此種方式募資，並推廣相關應用。根據安永(EY)於2018年10月19日提出的研究結果，指出ICO於2017年爆發，2018年上半年需求持續成長，聲稱累積募集超過美金150億元，顯見ICO越來越興盛；但該研究同時指出，ICO已有86%低於上市價格(listingprice)，30%已一文不值，因此可知ICO的興衰已在世界各地掀起不小波瀾。
故此，各國政府開始研擬ICO相關政策，希望在保護社會大眾與鼓勵創新中，找出適合的管理方式，在這波科技浪潮中取得平衡的同時，也能迎上科技創新的浪頭，成為全球龍頭。目前世界各國中，已有就ICO制定法律，如日本、泰國；亦有傾向以現行法管制，如美國、加拿大；更有國家禁止ICO，譬如中國。
美國證券交易委員會：趨向嚴格管制
以發展最快速的美國為例，美國證券交易委員會(U.S. Securities andExchange Commission, SEC)持續關注ICO議題，譬如設置網頁針對ICO加以說明，甚至設計了ICO釣魚網站教育投資人。該網站發行假的虛擬貨幣──Howeycoins來引誘投資人，網站上亦有提供白皮書、經營團隊介紹及名人推薦，甚至強調Howeycoins有向美國政府註冊，可在證券交易委員會認可的交易所上買賣並獲利。然而當點擊「立即購買代幣！(Buy Coins Now!)」按鈕後，卻會轉至證券交易委員會架設的Investor.gov網站，告知Howeycoins為官方設置的釣魚網站，並教導民眾如何破解ICO詐騙的行銷話術，可見美國政府於倡導ICO議題上不遺餘力。
此外，美國證券交易委員會曾表示ICO可能被認定為發行證券，而受美國聯邦證券法規規範。該會主席傑伊·克萊頓(Jay Clayton)也在2018年2月6日表示，目前尚未有ICO於證券交易委員會註冊，故投資人應警惕，縱使業者宣稱ICO所發行的代幣不是有價證券，也不影響認定，仍可能被當作有價證券。美國證券交易委員會也曾於去(2017)年7月25日針對DAO幣做出調查報告，認定DAO幣為有價證券。 （相關報導： 假投資真詐騙！破解害你血本無歸的吸金陷阱 內行人爆料：9成虛擬幣全是龐氏騙局？！【下班經濟學】 ｜ 更多文章 ）
近期美國證券交易委員會動作頻頻，該會公司金融部(Division of CorporationFinance)主任(Director)威廉·辛曼(William Hinman)於本(11)月初在華盛頓舉辦的金融科技大會(Fintech Week conference)上，曾表示SEC將釋出簡明英文版的ICO指導方針，供開發者於發行代幣時參考，協助其確認將發行的代幣是否會被認定為有價證券。今(2018)年11月，美國證券交易委員會甚至認定去中心化交易所「以德」(EtherDelta)創辦人柴克瑞‧柯本(Zachary Coburn)違反證券交易法規。由此可知，美國已逐漸將管理的手伸向ICO，企圖用比過往更嚴格的方式監管，也因此讓ICO業者更為謹慎小心。美國聯邦政府的作法愈趨明確具體，愈有助於保護投資人，避免民眾遭受詐騙或蒙受不必要之風險，且能促使產業發展更加公開透明，同時符合法律規定。然而，嚴格管制卻可能阻撓產業發展，促使產業外移及資金流至海外，因此該如何管制與制定政策，還有賴長期跟密切的觀測。
