近年隨著以比特幣為首的加密貨幣興起，數位貨幣議題已同時吸引金融圈內外的目光關注，但眾人對數位貨幣的評價褒貶不一，各國政府面對數位貨幣的態度也南轅北轍。
認識數位貨幣本質
國際貨幣基金（IMF）總裁拉加德女士於2017年10月IMF年會中接受訪問時，提醒大家不應該將所有與數位貨幣相關的事都歸類為騙局，這種科技的意涵遠不止此；她同時強調，對於世界各國的中央銀行與金融監理機關來說，現在是認真看待數位貨幣的時候了。
細究起來，數位貨幣譜系龐雜，包羅甚廣。如果依據國際貨幣基金的定義（參見圖1），數位貨幣泛指所有以數位形式表示價值之物，根據是否以法償貨幣計價分為兩類，不以法償貨幣計價之數位貨幣稱為「虛擬貨幣」；「虛擬貨幣」又區分為可轉換（轉換為實體商品、服務或貨幣）與不可轉換兩類；可轉換虛擬貨幣又可依是否有中央發行機構（即是否去中心化）區分為兩類；其中使用加密技術認證的去中心化可轉換虛擬貨幣，稱為「加密貨幣」，例如比特幣、以太幣等數位貨幣即劃歸此類。前述拉加德女士談話中所提的數位貨幣，主要還是指涉數位貨幣中的加密貨幣。
全球的加密貨幣目前超過1,500種，這些加密貨幣的總市值在2018年1月上旬一度高達US$8,100億，相較於2017年初，總市值僅US$200億左右，成長幅度驚人。不過加密貨幣的價格波動劇烈，到了本文截稿的2月9日時，總市值已降到US$3,800億，其中比特幣市值約占總市值35%，以太幣20%，瑞波幣8%，其餘加密貨幣市值占比都在5%以下。
一般而言，影響物價穩定、金融穩定、支付系統順暢運作與謹慎監理的風險高低依賴於虛擬貨幣的發行量、交易量、接受度及其與實體經濟的聯繫程度。歐洲央行（ECB）2012年的報告指出，倘若虛擬貨幣的發行量維持在低檔，則其不至於為物價穩定帶來風險；而受限於與實體經濟的聯繫不強、使用者接受度不高、交易量偏低等現況，虛擬貨幣也不至危及金融安定。
數位貨幣興起 各國對策不一
到了2015年，歐洲央行仍大致保持相同看法，亦即這些風險驅動因子暫時均維持在尚不需中央銀行操心的水準。2017年，英國的研究機構總體經濟中心（Centre for Macroeconomics）在一份調查研究中，徵詢近50位歐洲的重量級經濟學家對加密貨幣的看法，高達7成的受訪者不認為加密貨幣近年內將危及金融系統穩定；儘管如此，超過6成的受訪者仍然同意加密貨幣需要加強監管。對於虛擬貨幣監管的重點，包括消費者保護、反洗錢與反資恐以及課稅的議題。 （相關報導： 銀行家觀點》川普稅改是最大民粹成果，是良藥還是毒藥？ ｜ 更多文章 ）
另一方面，當虛擬貨幣之使用量日增，可能影響準備金供需、貨幣流通速度、貨幣乘數，進而影響貨幣政策的執行效果；且利用虛擬貨幣進行跨境支付，可規避外匯及資本管制。這都有弱化中央銀行職能之虞。央行可採取的對策之一，是發行央行數位貨幣（central bank digital currency）。發行央行數位貨幣的優點不少，包括可即時監控支付系統的運作情況，可提升跨境支付與清算的效率，精準掌握貨幣流向，有效控制貨幣供給量。若採記名式數位貨幣，還可提升交易透明度，減少洗錢與逃稅。然而發行央行數位貨幣所需考慮的相關配套甚多，涵蓋技術、法制、政策、經濟、社會等各個面向。
