在白宮即將宣布下一輪關稅之際，現在並不是買入中國股票的理想時機，投資者也沒有買入：iShares安碩MSCI中國ETF已較3月中旬高點下跌了約6%，儘管該基金今年以來仍累上漲17%。
摩根士丹利（Morgan Stanley）剛剛將其對MSCI中國、恆生指數和其他中國股指的年底目標點位上調了8%-9%。該機構策略師給出了兩個理由：首先，第四季度企業盈利將是13個季度以來首次超出預期。摩根士丹利首席中國股票策略師王瀅（Laura Wang）領導的策略師團隊談到中國企業盈利環境的改善時表示，對盈利預期的大幅下調、企業自身的積極努力，以及與科技/人工智慧相關的投資和應用加速都促成了這種變化。
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王瀅和她的團隊還表示，估值應該會改善。目前中國股市的預期市盈率為10.2倍，低於其他新興市場11.6倍的水準。他們預計這種差距將會縮小，因為中國企業的盈利處於更加健康的軌道上，而且由於已經加徵了這麼多關稅，所以加徵關稅的空間也已縮小。（也就是說，假設美國總統唐納德·川普（Donald Trump）不會將對中國商品關稅提高到他在競選時威脅的60%。）
此外，MSCI中國指數成分股公司的收入對美國只有3%的敞口，在美國十大新興市場貿易夥伴中比例最低。
但摩根士丹利團隊也指出，美中緊張局勢帶來了另一種風險。2月21日，川普簽署了《美國優先投資備忘錄》（America First Investment Memorandum），這份措辭含糊的備忘錄指示政府機構開始制定實施細則和程式。美國外國投資委員會（Committee on Foreign Investment in the U.S., 簡稱CFIUS）將考慮對半導體、人工智慧、量子和其他關鍵領域實施新的或擴大後的限制。白宮還在考慮是否將這些限制措施應用於上市公司，以及來自退休基金、大學捐贈基金和其他有限合夥投資人等來源的其他投資類型。
他們說，「我們認為，現在還不能說該文件中的措辭意味著會在現有基礎上有一個重大升級，尤其是在公開市場股票投資方面：但這可能會讓一些美國投資者暫時觀望，直到情況更加明朗，而且任何重大的投資限制都可能給中國的股票風險溢價帶來壓力，」
在最嚴格的情況下，美國可能會實施涉及公開上市股票的重大投資禁令。摩根士丹利團隊表示，這將給MSCI中國指數帶來「相當大的挫折」，跌幅可能達到十多個百分點。當然，這對非美國投資者來說可能是一個很好的買入機會——2021年對中國移動（China Mobile）和中海油（CNOOC）實施的限制措施就是如此。此外，美國投資者對MSCI中國指數成分股公司的持股比例已從2018年的17%降至目前的11%。
另一個關鍵風險是，低迷的宏觀經濟環境可能會持續更長時間。摩根士丹利的經濟學家團隊預計，今年中國名義GDP增速僅為3.6%，通膨率為0.9%。
