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新新聞》大中華基金犀利表現技壓台股基金

美股打噴嚏,全球股市都感冒。(美聯社)

美股打噴嚏,全球股市都感冒。(美聯社)

今年二月初的全球股災,幾乎沒有一個市場能夠倖免於難。而在股災發生之前,今年元月,新興亞洲股票市場可說是處處生龍活虎、牛氣沖天,尤其是大中華市場的香港、中國、台灣,主要指數分別有九.九二%、五.二五%及四.三三%。雖然股災讓上述區域股市的元月漲幅都給吐了回去還倒貼,但跌深之後,長線布局的時點或許也正逐漸浮現。

香港恆生漲幅傲視全球

檢視台股基金近一年的投資績效表現,截至今年元月三十一日為止,華頓台灣基金以四九.六六%拔得頭籌。

值得一提的是,以大中華為主要投資範疇的區域型基金,有超過十一檔的投資報酬率都超過五成。其中,投資區域涵蓋全球的兆豐國際中國A股基金(美元)及僅以大中華為主的安聯中華新思路基金(美元),近一年投資報酬率分別達七○.三五%、五八.○三%。

二○一七年,香港恆生指數以高達三六%的漲幅,打敗紐約道瓊指數等,傲視全球。這樣優異的表現讓許多大中華基金雨露均霑,但也有人認為港股經歷過一七年的大漲之後,一八年恐怕難再有亮麗的表現。

群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷表示,香港在全球新興市場占有不低的比重,一旦外資提高新興市場的配置,香港應該能受惠。除此之外,滬港通及深港通更為港股引來「北水南下」的中資活水,造成興全合宜基金今年元月初單日公開募集港股基金,就募到超過三百億元人民幣的規模,在銀行、房地產及原物料等景氣循環股投資價值浮現的情況下,港股今年仍能有優於市場平均的表現機會。

洪玉婷進一步指出,一七年香港恆生指數雖然上漲近三六%,但一六年恆生僅漲了○.四%。

台股漲幅沒有落後港股太多

回過頭看台股,一六年上漲一一%,一七年上漲一五%,若將兩個年度加起來合併計算,漲幅其實並沒有落後港股太多。
凱基亞洲四金磚基金經理人黃廷偉則認為,港股部分,除了具有評價合理優勢,今年初,中國證監會宣布啟動H股上市公司全流通試點,一旦H股全流通,將使內資股也能在港交所自由交易。

目前H股未流通股等價市值四.一兆港元,占港股市場總市值的比例約七.三%,而此次H股全流通頗類似中國○五年A股股權分置改革,預期可對港股市場帶來正面影響。

以大中華為主的區域型股票型基金表現不俗
以大中華為主的區域型股票型基金表現不俗

投資圈普遍認為,今年在投資市場的選擇方面,應該以「低基期」的區域或國家為主。就這樣的投資思維來看,大中華區裡面的中國股市,就頗符合這樣的條件。去年上海及深圳綜合指數分別只上漲六.六%及八.五%,在全球股市名列「後段班」。隨著中國A股逐步納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數,未來落後補漲機會不小。富邦投顧總經理蕭乾祥認為,中國股市今年上漲的機會、幅度,有機會比台灣大一些。

洪玉婷指出,就過往經驗,中國股市受到全球市場波動的影響相對較小,而包括寶鋼等中國大型企業在內,對今年獲利預估都釋出較市場預期樂觀的數字,在基期偏低的狀況下,中國股市有機會成為偏好性風險投資資金的避風港。

中國股市可投資範疇漸增

除此之外,隨著中國企業的全球競爭力不斷提升,輔以政策管制供給面及中國龐大的內需市場等有利因素,中國股市可以投資的範疇、公司也逐漸增加,去年的新能源汽車相關類股就是一例。

持平而論,相較於台股基金,大中華類型的基金可以在台灣、香港及中國三地股市均做資產配置,除了資金運用更加靈活,可以投資的標的也變得更廣。一旦基金經理人專業判斷、資金部位配置正確,無論處於多頭或空頭市場,大中華基金投資績效打敗台灣國內股票型基金的機率並不低。

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