特斯拉終於如願擠進標普500俱樂部,但對股市會是好消息嗎?

2020-11-18 15:56

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特斯拉終於入列標普500指數成分股,但在電動車界的霸主地位是否還能屹立不搖?(AP)

特斯拉終於入列標普500指數成分股,但在電動車界的霸主地位是否還能屹立不搖?(AP)

歷經漫長的等待,特斯拉(Tesla)終於如願以償,將於12月躋身美股標普500指數俱樂部,對於股東來說當然是件額手稱慶的喜訊,但最讓人頭痛的問題,終究還是特斯拉到底值不值當前這個價位?甚至,歷史悲劇會不會再度重演,步上網路泡沫、金融海嘯的後塵?

入列標普500指數成分股的先決條件之一,必須繳出連續四季淨獲利的成績。特斯拉先前雖已「達標」,但在9月初仍未獲得標普指數委員會青睞,投資人大失所望,原先一路狂飆的股價也急踩剎車,一度墜入技術性熊市。

(圖片來源/yahoo!財經)
(圖片來源/yahoo!財經)

馬斯克身價超車祖克柏 位居全球第三大富豪

如今,特斯拉已經連續五季獲利,並且可望首度寫下全年獲利的佳績,終於撬開標普500指數窄門,短期之內勢將推升這檔股票的人氣。

依照市場估算,目前約有12兆美元的共同基金連結標普500指數,未來可以看到超過1,000億美元的資產買入特斯拉,但相對而言,其他成分股應會遭到一定規模的拋售,或將造成市場震盪。

受此消息激勵,特斯拉昨日股價收漲8.2%,根據彭博億萬富豪指數,特斯拉創辦人馬斯克(Elon Musk)身價在一天之內增加76億美元,以1,097億美元超車臉書執行長祖克柏(Mark Zuckerberg),位居全球第三大富豪。(延伸閱讀:馬斯克一句話,特斯拉股價暴起暴落!「電池日」會是驚喜或驚嚇?

美國電動車大廠特斯拉(Tesla)執行長馬斯克(Elon Musk)(AP)
特斯拉股價狂飆,馬斯克身價水漲船高。(AP)

特斯拉股價是否被高估了?

而在激情過後,市場仍然不得不面對現實,畢竟指數化導致的價格上漲通常只是短期效果,當共同基金完成建倉之後,特斯拉的股價就該趨於正常水準,但對這檔「妖股」而言,似乎很難定義什麼才叫正常。

以標普500成分股來說,基於未來一年收益預期的本益比中位數只比20倍多一些,特斯拉卻遠遠超過百倍,市值相當於豐田、福斯、通用三大汽車公司的總合。

假設一切都很美好,特斯拉行駛在正確的道路,未來銷量蒸蒸日上,有朝一日營收攀升至1,500億美元,利潤率創下汽車製造商難以達到的15%,再搭配高於同業平均水準的本益比,還是撐不起當前4,000億美元的估值。(延伸閱讀:連巴菲特都嫌貴!現在的股市估值這麼高,擁抱現金反而才是王道?

電動車業百家爭鳴 特斯拉霸主地位還能坐多久?

何況,特斯拉正面臨著其他公司的激烈競爭,例如亞馬遜前陣子揭露Rivian為其打造的電動小貨車,通用汽車也發表了電動悍馬車Hummer,計畫2022年投產。

此外,通用汽車在華合資公司品牌五菱(Wuling)推出的微型電動汽車宏光Mini,已經超過特斯拉的Model 3,成為中國最暢銷的電動汽車;這款電動車的起步價不到3萬元人民幣,遠低於Model 3經過補貼後的售價近25萬元人民幣。

不可否認的是,特斯拉目前仍具領先優勢,但競爭者們也正奮力追趕,猶如《路透社》先前分析,2024年前將有多達400款電動車問世,恐將撼動特斯拉的霸主地位。

這讓許多主動基金的操盤手深陷苦惱,如果沒買特斯拉,投資績效恐不如人;倘若真要持倉,又像走在鋼索上,不知道這顆泡沫何時破滅。(延伸閱讀:股神巴菲特、索羅斯最新持股出爐,華爾街大佬這次改壓哪些股票?

更有甚者,對於歷史悲劇是否重演感到憂心忡忡,像是Yahoo在1999年底被納入主要股價指數,不久之後網路類股迎來崩跌;2000年代中期,許多當紅的地產類股同樣被納入主要股價指數,緊接面臨次貸危機和金融海嘯的慘狀,迄今依然歷歷在目。

至於特斯拉會不會是另一位「擦鞋童」?也只能留待時間驗證了。


責任編輯/周岐原

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