央行首度公開會議紀錄 台灣貨幣政策緊、下半年可能不會升息

中央銀行今（3）日公布理監事會議議事錄摘要，這也是央行首度公開會議記錄，有理事認為，跟美、星、韓等國相比之下，台灣貨幣政策沒有很寬鬆，反而相對緊，因此沒升息急迫性，此言論顯示央行利率可能在下半年不會升息。

去年立委多次提出央行應該公布每次舉行的理監事會會議紀錄，這將有助提升貨政策的透明度；對此，央行總裁彭淮南當時承諾將評估，在今年1月央行正式宣布，從第2季理監事會（6月底舉行）開始，未來會後均約6周會公布會議紀錄。彭淮南認為，央行「透明度已不輸Fed」。首度公開的會議紀錄內，摘要內容長達13頁，包含分析國內外經濟金融情勢，以及央行理事對貨幣政策的建議與決議。

對於台灣貨幣政策，多名理事建議，台灣下半年出口動能不易明顯提升，且民間消費及投資成長動能趨緩，景氣復甦能力減緩。且估計，今年經濟成長將低於潛在經濟成長。因此在出口仍持續成長的階段，維持現在的政策利率是可行的。

物價較緩和 不宜採行緊縮貨幣政策

多名理事指出，貨幣政策的決定，應考量當時候通膨壓力與未來通膨展望。目前台灣物價較緩和，未來通膨預期應屬溫和，且台灣實質產出低於潛在產出，負的產出缺口仍存，因此不宜採行緊縮的貨幣政策。有理事強調，台灣實質利率雖為負值，但仍高於美國、新加坡、南韓及香港，且預測對台灣今年經濟成長率預測值亦低於上述國家與地區。以此，目前台灣實質利率水準相對而言並未偏低，台灣貨幣政策不是很寬鬆，沒有升息的迫切性，與其他國家相較，反而相對緊。

關於貨幣政策未來走向，有理事也贊成維持現行利率，但卻指出，美國已連續升息，加上目前國際經濟情勢變動仍包含不少不確定性因素。台灣主要貿易對手包括中國、日本與歐盟，以及出口競爭對手南韓，均審慎維持政策利率不變，因此央行應謹慎審視未來發展情形，再採取適當的因應政策。

股票40%由外資持有 股價上漲財富多由外資取得

針對匯率、股市走勢對金融情勢，有理事表示，受股價上漲因素影響，金融情勢緊縮程度趨於和緩；惟台灣股票40%由外資持有，股價上漲的財富效果多由外資取得，另外，股票交易多集中於資訊科技股，這些科技股股票大部分為外資持有，外資因此獲取大部分的現金股利，國內民眾實際上未完全享受到股價上漲的好處。既然股票不是百分之百由國人持有，央行在分析金融情勢時，應該考慮外資持股的影響。 （相關報導： 風評：獵巫彭淮南，低薪資不必牽拖低物價，珍惜平穩的物價吧！ ｜ 更多文章 ）

有位理事認為，即使風險升高且源頭就在美國，但一般仍認為美國公債的風險最低，所以選擇持有更多美國公債，導致美國公債殖利率下降。此種殖利率變動，勢將造成台灣與美國長期債券的利差變小，須留意此對國際資本移動的影響。