美國聯準會（FED）本周的利率會議一如預期的升息一碼，是2015年12月啟動升息以來第3次升息，預估到年底前仍有2-3次的升息。美國的貨幣政策明確向緊縮、常態化利率緩步邁進，雖然大格局仍是寬鬆，但已成為「寬中帶緊」、低利率與超寬鬆貨幣政策時代告終，量化寬鬆的雞尾酒會已落幕，各國都要承受程度不等的影響，其中又以中國人行承受的壓力最大。
這次FED升息後，不同過往金融市場時常震盪下跌的反應，美股反而上漲同時帶動其它國家市場，主要原因除了FED升息一碼的決定，符合外界預期，市場早已消化此消息以外，最重要的因素是美國經濟表現良好，才能讓FED放手升息。
而FED主席葉倫在會後記者會中，也不掩其對經濟未來的樂觀，對記者詢問其要傳達給消費者的訊息時，很直接的回答：「我要傳達的簡單訊息是，經濟表現良好。」其自信有數據支撐，在2008年金融海嘯讓美國失業率飆上兩位數之後，美國經濟已逐步「收復失土」，增加了1600萬個工作機會；依照葉倫的說法，美國近年的「辭職率」升高，更多人輕鬆辭職接受其它工作，因此就業市場「已明確改善」。
雖然失業率降低有部份因素是來自部份勞工退出勞動市場，不再找工作，但美國失業率降到4.7%左右，已是接近充份就業水準；未來上場的「川普經濟學」對美國經濟而言，雖然短期有挹注，外界多看好其效應，但也增加中長期的風險，FED有意在經濟表現仍佳時，儘快把利率拉回「正常水準」，以免再碰上經濟下滑或金融市場風暴時，FED再無政策工具可用。因此到年底前，除非情勢有變，否則FED持續升息、緊縮貨幣的基調不會改變。
不過，對其它國家而言，因經濟表現情況不同，加上必須考慮匯率變化因素，承受的壓力就更沈重了。
FED升息後，香港直接跟進升息，中國人行雖然並未祭出傳統定義下的升息跟進，但透過全線上調逆回購 (附賣回交易) 中標利率，以及中期借貸便利 (MLF)、常備借貸便利 (SLF) 之操作利率，再度向中國金融市場變相升息。土耳其也為了避免貨幣貶值、資金外流而變相升息3碼，英國央行則暗示加息為時不遠。
日本與歐洲央行（ECB）雖然未跟進，但歐洲經濟復甦力道增強，去年第4季就已傳出歐洲央行的量化寬鬆（QE）準備退場，今年內ECB可望啟動QE退場。這些跡象顯示的是歷時9年的全球性低利率與寬鬆時代結束，曾經狂亂的資金雞尾酒會中的「雞尾酒」，已經被央行取走，投資人要迎接另一個新的投資時代，廉價的資金越來越少，資金成本上揚，股市的動能還能持續多久，是否轉進債市，房市的資金助力是否將消失而讓房價開始下跌，都值得關注。
FED升息後，外界最關切、影響也最大的國家就是中國。中國同時承受著國內經濟走緩、信貸泡沫危機仍盛、房市去年又再飆漲、人民幣匯率貶值壓力大、資金持續外流導致外匯存底跌破3兆美元關卡等壓力，這些同時存在的經濟壓力與問題，需要的貨幣政策往往不同。人行初步的反應是「變相升息」以避免中美利差過大，影響匯率與資金外流，但又同時避免全面升息對經濟的打擊。不過隨著FED持續升息，人行的「變相升息」恐難應付，未來人行的政策是值得觀察。
至於國內央行是否會跟進升息，重點恐怕不在通膨高低，而在匯率問題。國內經濟雖然走出谷底邁向復甦，但力道微弱，今年全年經濟成長率預估只能在2%上下；雖然一例一休造成物價上漲壓力，但只要其為「一次性」上漲且能控制在2%以內，央行沒必要急著升息壓制通膨；此外，國內房地產已進空頭，央行不用急著「落井下石」的升息，讓房地產死得更難看。整體而言，台灣沒太多升息的「本錢」，也不需要急著跟進。 （相關報導： 美國聯準會升息一碼 「今年可能還會升息兩次」 ｜ 更多文章 ）
央行最關切的問題反而是台幣匯率；相較於土耳其等一些新興國家擔心美元走強，引發資金外流的壓力而要跟進升息，台灣情況正好相反；FED升息如能讓美元走強、台幣貶值反而好，特別是今年以來台幣升值幅度已遠超過央行容忍範圍，央行不降息就已經「很客氣」了，再要升息是不太可能。下周的央行理監事會應該是維持利率不動，萬一有意外的行動，降息的機會還比升息高─別忘了，去年就曾發生美國升息而台灣降息，央行公開表示是為了遏止熱錢入台的匯率考量。
