# 美國升息  

特斯拉電動皮卡Cybertruck從2020年發表以來已經2年，終於在今年11月底宣布開始交車，為電動車市場注入活水。電動車是近年的熱門話題，特斯拉股價在2020年翻了好幾倍，顯示市場成長快速。根據Statistica的資料，純電車2020年全球銷售額年成長率為33.4%，2021年為102.2%，2022年為56.6%，就算是銷售較差的2019年，也都還有17.3%的成績。

美國聯準會本次利率會議再次維持利率不變，連續2次未升息，市場多認為這波升息周期已結束，利率到「峰頂」了。這種看法「很接近事實」了，但更要更精確的說，應該是：接近但尚未─尚未既是指尚未確定、也是說尚未到盡頭。

經濟部統計處21日公布7月外銷訂單統計，7月外銷訂單金額為477.3億美元，較去年同期年減12%，呈現11個月負成長，統計處預估整體產業仍處於盤整階段，雖有一次性大單拉抬，但整體第三季接單仍因大環境影響，預估難以轉正，未來因第四季進入產業傳統旺季有助於跌幅收斂，不過仍需觀察美國升息及中國經濟動向。

本周美國聯準會召開利率會議決定升息一碼，利率走到22年來最高點，雖然聯準會主席鮑威爾說要判斷是否為升息終點「還為時太早」，但這波急行軍式的升息已走到接近尾聲，應無疑義，是否會有變則可觀察未來幾個月的通膨數字，而周五就要公布的7月通膨數據是第一個關鍵數據。

國票金控今（30）日下午舉行線上法說會，針對美國升息接近尾聲，核心子公司國際票券的主力業務「養券」如何因應？該公司表示，將以拉高債券存續期間、增持流動性較佳或新興市場主權債等兩招因應，以提升養券收益。

SVB倒閉應該是近年來繼瑞士信貸風波及幣圈FTX破產後最嚴重的大型金融事件，所以SVB新聞更顯的醒目，SVB事件概言之：SVB的負債項中，47％是無息存款；資產項中債券類加現金為62％，債券又多是美國公債，SVB的RoE百分比一般商業銀行都高，完全是妥妥的穩健營運。

美國矽谷銀行（SiliconValleyBank，簡稱SVB）3月9日爆出公司出售210億美元資產，認列多達18億美元虧損，母公司SVB金融集團（SVBfinancialgroup）表示為鞏固財務，將發行價值22.5億美元新股，這些操作讓市場擔憂公司出現流動性危機，導致股價暴跌超過60％，之後聯邦存款保險公司（FederalDepositInsuranceCorporation，簡稱FDIC）隨即採取行動關閉並接管該銀行，震驚金融市場。

美國連續4次升息3碼（0.75個百分點）後，聯邦準備理事會（Fed）官員在最近一次會議中大多傾向「不久後」會縮減基準利率調升幅度。

和碩董事長童子賢16日出席2022國鼎論壇人才高峰論壇，在會後接受媒體訪問時，表達對市場景氣的看法，目前的變數比1年前受到半導體缺貨、塞港等影響的變數還多，且美國用「像吃抗生素」的猛烈升息手段對抗通膨，現在需觀察明年夏季前能否結束，否則很多公司的壓力會更大。

網友Roxin說：一個月前我推薦了朋友夫妻陸續買了鴻海共140張，平均價就在107元附近，前幾天當股價跌到100.5元時，她們開始驚慌，當下我只能努力分享A大的影片給她們，她們也努力作了功課，因為今天鴻海的營收爆發，我對她們有了交代，而她們已成為A粉了，真的謝謝A大！

台股今天小跌24.79點，收13081.24點，投顧表示，盤中失而復得的「萬三」有望成為實質支撐，展望後續，將登場的台積電法說及美國CPI數據都是風向球，若訊息沒太悲觀，有望迎來反彈。

美元持續強勢走高，衝擊全球金融市場。財信傳媒董事長謝金河認為，美元上漲帶動美國升息，美國升息又刺激美元漲勢，這是一體兩面的，在鷹派升息的決策之下，如果美國的升息口風沒有放軟，未來投資市場最重要的訊號就是看美元的走勢，如果美元持續高檔或創新高，對全世界帶來的壓力會無限的大。

全球籠罩經濟衰退陰霾，股市陷入震盪，金管會10月起祭出限制借券並拉高融券保證金成數的救市新措施，金管會主委黃天牧今天表示，金管會將緊盯台股價量表現，盼新措施可適度穩定股市。

全球金融市場似乎山雨欲來風滿樓，隨著美國強勢升息態度明確，亞洲各國貨幣競貶，新台幣貶至3年新低、韓圜也跌到近13年低點，日圓則創24年新低。升息導致資金擁抱美元計價商品，而這兩年被熱錢拱上的房地產，因資金退潮得又急又猛，也面臨本世紀以來房市泡沫化的危機。

上周央行總裁楊金龍在一場公開演講中，對新興市場的債務風險提出示警，事實上，這是美國再次以鄰為壑的貨幣政策引發，而且回頭看歷史，可以發現類似案例就算尚未到「罄竹難書」的地步，也是案例多到一卡車；各國無能對美施壓，只能自求多福，台灣縱然直接關聯低也難避衝擊。

主計總處日前捎來好消息，我國消費者物價指數（CPI）歷經連續五個月超過3%的漲勢後回落至「2字頭」，終於盼到通膨降溫的一絲曙光，卻也並非從此晴空萬里，尤其近日非美貨幣競相走貶，新台幣匯率距離31元關口近在咫尺，也讓外界憂心加劇輸入性通膨的風險。

中央銀行將在22日召開第3季理監事聯席會議做出利率決策，學者分析，儘管美國聯準會持續放鷹，「台灣還是會走自己的路」，央行將在國際資金面與國內經濟面做出權衡，預期9月還是緩步升息半碼。

美國聯準會今年多次升息，通膨問題持續影響全球股市。台灣金聯董事長施俊吉指出，因為外國的廠商砍庫存，加上近來美元強勢，以及台美之間的利差擴大，這幾個因素都可能促成台灣下半年的經濟不是那麼樂觀。

南山人壽10日公告獲利自結數，7月稅後獲利新台幣41.19億元，前7月累計稅後獲利412.94億元，每股盈餘（EPS）為2.99元。受惠股債回升，南山人壽7月底淨值較6月底回升逾700億元。

國內保險業在2022年屬於多事之秋，產險業因疫情大爆發，防疫保單理賠亂象忙到焦頭爛額，壽險業近期也因美國聯準會不斷升息受到衝擊，近日更爆出南山人壽淨值大跌，引起關注。財訊傳媒董事長謝金河認為，南山實力強大，應不至於倒閉；政大風險管理與保險系教授張士傑表示，現在政府的防疫保單規定也趨嚴格，和以往情況不同了，且金控法也規定母公司有增資義務，大家的顧慮不會發生。

台股近來不斷下跌，而台積電股價也受挫，引起各界關注。前外交官介文汲指出，因為全球股市都在跌，加上美國升息，及全球經濟衰退造成需求減少等因素，整體環境對台積電很不利。

通貨膨脹持續影響全球經濟，美國10日公布通膨指數為8.6，創下40年來新高，政界、產業界等無不恐慌。媒體人陳鳳馨表示，這次的通膨與過去數十年來的情況不同，不單是因為戰爭、能源價格上漲等問題，而是一種「貨幣貶值」造成的現象。她更指出，眼下只剩下一個方法可以盡量緩解，就是升息升到經濟衰退。而除了美國，歐洲、日本受到的影響恐怕是最劇烈的。

美國5月通膨率飆升8.6%，創下40年新高，美國聯準會也在日前一口氣升息3碼，引起討論。前立委郭正亮分析，美國經濟不可能自己獨壞，中國將面臨2個沒辦法控制的問題，第一就是輸入性的通膨，其次就是海外訂單變少。

亞洲首家總經投資數據平台財經M平方（MacroMicro）日前舉辦第二屆【2022GEIS全球總經影響力論壇】，再次邀集來自財經、科技、區塊鏈領域等九位重量級領袖人物，從總體經濟基本面出發，深入Ｗeb3、區塊鏈、氣候金融科技等新興科技趨勢，再到投資策略與資產佈局剖析，幫助投資者在行情波動最劇烈的2022年下半場局勢中，拿回投資掌控權！

美國5月CPI達8.6%衝上40年新高，是否牽動央行下週理監事會議利率決策，學者認為，台灣通膨並無美國嚴重，加上國內疫情嚴峻，貿然升息將排擠消費，應審慎思考可能付出代價。

四月份以來股市、黃金和數位貨幣的價格都大幅下跌，唯獨美元走強。到底是什麼因素導致市場如此大的波動？而5月13日，標準普爾500（SP500）在略為觸及下跌20%的熊市門檻後反彈2.4%，連帶也看到黃金和數位貨幣小幅回升後，這是否代表著市場已經觸底了？

面對全球通膨壓力，美國聯準會日前宣布將升息50個基點（0.5%），將於6月1日正式開始縮表，恐將影響全球股市。對此，前立委郭正亮在網路廣播節目《政經龍鳳配》中表示，美國這樣的升息幅度並不算激進，而基於縮表回收資金與全球近幾年去全球化的趨勢來看，未來股價要上漲恐怕不太容易。

美國聯準會本周升息2碼、下月起加速「縮表」幅度，結果美股大漲回應，這既凸顯市場的「善變」，又看出聯準會將面對的尷尬與為難，對實體經濟世界的風險，市場豈能持續無「居高思危」之憂？

本周美國公布的通膨數字、3月的消費者物價年增率高達8.5%，未來聯準會的升息將比過去更為「激進」，很可能連續幾次、每次會議都升息2碼。不幸的是這次的升息急行軍碰到全球經濟吹逆風，升息的禍福更難預料。

美國聯準會上周三，將利率上調0.25個百分點，這是兩年來首次上調。FED還暗示將繼續加息，在今年剩下的六次會議，每次都會加息0.25個百分點(一碼)。

新冠疫情衝擊下，台灣去年經濟成長率逾6%，創下11年新高。展望今年，玉山銀行董事長黃男州指出，「台灣今年經濟溫和復甦，同時面臨5大變數，包括新冠變種病毒Omicron肆虐、通膨上揚、美國加速縮表、美中關係緊張、氣候變遷等，其中，如果美國升息，台灣央行跟進，對以銀行為主體的金控較有利。」

台灣經濟近來好消息不少：例如10月進出口連16紅，出口更首次突破401億美元，是金融海嘯以來最長的上升周期。但在榮景之餘，中美地緣政治爭端未歇，也將台積電等半導體大廠連帶拖下水。不過展望金融局勢，變數也所在多有，包括美國聯準會明言準備收緊貨幣政策，可能將帶來資本市場一輪巨震；另一方面，當通膨之火蔓延，油價大幅反彈，以往被視為抗通膨法寶的黃金沒有突破高點，反而是加密貨幣活蹦亂跳、雞犬升天。

一如市場預期，美國聯準會（Fed）最新的利率政策按兵不動，但在波瀾不興的海面下也藏有漩渦，除了大幅調高通膨預期，同時拋出提前升息的訊號。消息出爐後，迎來「東風」的美國公債殖利率和美元點燃漲勢，股市、黃金及非美貨幣則連袂跳水，反映了市場面對這記警鐘的集體焦慮。

本周美國聯準會（Fed）與我國央行都召開會議，利率都如外界預期的維持不動；但較意外的是Fed的全面轉鴿，暗示今年全年不會升息；國內央行一向比Fed更鴿派，台灣不僅未來一年不會升息，連明年都恐怕見不到升息的機會。

根據彭博社等媒體報導，前美聯儲主席葉倫（JanetYellen），在昨（14）日週一的全美零售聯合會（NRF2019）會議上說到，全球經濟在歷經2018年的強力增長後，今年將變得緩慢，將可能影響到長時間的低利率，甚至很可能已見證了本輪加息週期的最後一次加息。

對全球金融市場而言，上周是熱鬧的一周：美國聯準會（FED）升息1碼，讓聯邦基金利率到2%，這是2008年金融海嘯後就再未看到的水準；歐洲央行（ECB）也宣布年底結束量化寬鬆（QE），正面看是全球景氣顯無疑慮，負面看是金融市場又要面對一次震盪，特別是新興市場的影響、因應與發展值得注意。

美國聯準會（FED）本周的利率會議一如預期的升息一碼，是2015年12月啟動升息以來第3次升息，預估到年底前仍有2-3次的升息。美國的貨幣政策明確向緊縮、常態化利率緩步邁進，雖然大格局仍是寬鬆，但已成為「寬中帶緊」、低利率與超寬鬆貨幣政策時代告終，量化寬鬆的雞尾酒會已落幕，各國都要承受程度不等的影響，其中又以中國人行承受的壓力最大。

美國共和黨總統候選人川普勝選，成為下任美國總統，可能意味著美國經濟政策將出現重大變化，因為他要減稅，還要增加基礎設施建設投資，換句話說，要用更多的政府預算來刺激經濟，那就等於從美國聯邦儲備銀行（FederalReserveBank）手中攬過刺激經濟復甦的任務，使得聯邦儲備銀行的角色變得次要，如果是這樣，那麼利率或許將以更快的速度彈回到正常水平。

中央銀行總裁彭淮南今天赴立院接受質詢時表示，美國聯準會年底升息的機率高達84%，「除非美國總統大選有意外結果」。

美國FED（聯準會）11月的利率會議周三結束，如外界預期的維持利率不變，但會後聲明表示「有跡象顯示通脹在上升」，市場詮釋為FED在12月會議中升息的機會大增，各界主要股市都因此下跌。

近日美國聯準會（FED）官員持續對外放話，且多屬鷹派言論，特別是FED副主席費雪周一演講時指出，低利率政策有導致經濟衰退情況加劇時間拉長、讓經濟更脆弱的風險，更讓市場預估12月FED升息機率大增。

近年包括台灣在內的全球金融市場，為了美國美國聯準會（FED）年底前是否再升息，上下沖洗震盪不已。其實，含了8年QE（量化寬鬆）與低利率奶嘴的金融市場，終究是該有斷奶的一天。看起來FED年底前的再次升息已是勢在必行，市場先作好調整才是正道。

周五全球金融市場屏息以待葉倫的演講，據說，那是指引美國升息與否的水晶球─答案揭曉，美國在幾個月內將升息，美元可望因此再次走強，全球資金又要來一次大挪移；而台灣央行的降息也應該就此止住。

種種現象顯示全球資金極為保守：全球交易金額最大的單一商品-美國十年期公債，殖利率近日創新低（買進的股價越高，殖利率就越低）；再看到台灣，以儲蓄領息為主的股票-中華電信，今年也一度大漲到125.5元。

今年夏天高溫頻創歷史紀錄，天氣難以預測，投資市場同樣詭局多變：先是英國脫歐公投讓市場嚇出一身冷汗，隨後美股卻絕地反擊、在短時間創歷史新高。面對難以預期的金融市場，投資人往往受傷甚深，不經要問：這麼努力看市場、做功課，為什麼賺不到錢？在受傷過後，投資人多半積極尋找資金避風港，這種保守態度讓儲蓄險、債券再度回到投資市場成為當紅炸子雞。

今年六月底，英國脫歐公投意外過關，面對局勢的劇烈變動，投資人一窩蜂拋售手中資產，大有金融風暴的態勢；不過幾天後，由於英國政局快速演變，加上利率期貨價格顯示，聯準會最快要到十二月才升息，市場大受鼓舞，連日大幅上漲，多國股市竟然回到脫歐公投前的原點。

時序邁入今年的下半年，想要在今年繳出漂亮的投資成績單，還有一半的機會，不管大家想要押寶哪個市場、哪類標的，都不能忽略一個影響全世界金融脈動的因素─美國升息。

美國媒體13日報導，聯準會（Fed）主席葉倫（JanetYellen）再次強調在貨幣政策決定過程中保持謹慎，以防傷害美國經濟。

2015年充滿不安與動盪的投資市場以美國確定升息收尾，投資人開始期待明年的新氣象。在歲末「中國信託全球投資趨勢論壇」中，半數的聽眾以「悶」總結2015年台股表現，對於2016年台灣經濟發展普遍不樂觀。

一如市場的預期，聯準會首次將基準利率從2008年近零的水平提升，並強調此後將逐漸提升利率。從聲明和聯準會官員的預測，未來利率將會以較緩慢的步調進行。美國經濟看似邁向正常化，但多年來的市場干預和全球經濟的疲弱，仍使得市場處於非常態的扭曲階段。