國票金控今（30）日下午舉行線上法說會，針對美國升息接近尾聲，核心子公司國際票券的主力業務「養券」如何因應？該公司表示，將以拉高債券存續期間、增持流動性較佳或新興市場主權債等兩招因應，以提升養券收益。
負責法說會簡報及答覆法人提問的國票金控企劃處處長李憲宗表示，受到美國持續升息、美元長短期利率倒掛影響，今年的外幣債券養券利益受到比較大的挑戰，不過，隨著升息接近尾聲，甚至可能展開降息循環，國票已經擬定兩方針因應。
國票目前持有的外幣債券，折合新台幣約290億元，9成5以上都是美元，少數為歐元與人民幣，平均存續期間約5.6年。美元殖利率曲線倒掛，短期利率高於長期利率，讓資金來源屬於短期性質的國票，必須支付較高的資金成本，然而投資債券獲得的收益率卻是低的。
上述「養券負利差」現象影響下，國票今年前5月稅後純益6.89億元、年減20.6%。美國停止升息或進入降息循環，長債的反應會比短債要大，長債殖利率料將率先往下，產生資本利得空間，因此國票下半年的補券標的，將拉長債券的存續期間，從目前平均5.6年擴至6、7年。
標的方面，將增持流通性較佳的債券，也就是信評等級較高，例如評級為A的債券，另外也會加碼沙烏地阿拉伯、印尼等地的美元公債，因為沙國與印尼的財務狀況相對健全。
有趣的是，國內企業的美元部位充沛，國票以債券附買回方式向企業融通美元，資金成本比向金融機構拆借還要便宜，目前行情大約低上0.05到0.1個百分點。李憲宗說，國票的美元資金來源，來自民間企業的占比已經走高到5成。
國票金目前有四家子公司，儘管票券與證券子公司前5月獲利都較去年同期衰退，但因網銀子公司樂天國際商業銀行的虧損縮小，加上創投子公司投資的長榮航太、台灣虎航、乾杯等公司有評價或處分利益，帶動國票創投前5月稅後純益1.72億元，一改去年同期虧損1.53億元，推升國票金前5月稅後純益8.61億元、年增10.8%。
國票金今日法說會由新任總經理陳冠舟主持，外界好奇他將如何領航國票金？陳冠舟說，票券子公司的獲利主要來自債票券養券收益，及票券授信利差，隨著升息接近尾聲，債券評價利益、養券收益料將隨之增加。
證券子公司方面，陳冠舟說，經紀手續費收入是最主要的獲利來源，會再提升自營與承銷業務的動能，另外也會持續耕耘數位金融業務，以蓄積未來的獲利能量。
創投子公司方面，陳冠舟說，會繼續耕耘未上市的股權投資，國票創投去年投資部位有評價減損，今年因為資本市場回升，投資部位評價上升，對國票金有獲利貢獻。
