股票操作總是賺少賠多？名家點出「虎頭蜂」策略：學會分層持倉最重要

在中秋、教師節連假期間，財經媒體人阮慕驊在節目《財經一路發》向投資人分享「虎頭蜂的股票策略」。他表示，許多的投資策略都是他在登山期間想出來的；在台灣登山，往往最擔心遇到虎頭蜂，因為每年死在針尾下的山客不在少數，而阮慕驊也從各種虎頭蜂角色裡，體悟到了新的投資策略。

阮慕驊指出，虎頭蜂分為攻擊蜂、巡邏蜂和偵查蜂。攻擊蜂主要負責攻擊，而巡邏蜂則在蜂巢附近巡邏，並能在受威脅時，快速轉換為攻擊蜂；偵查蜂則多為老年虎頭蜂，往往留守於蜂巢附近。「我也把我的持股，分為攻擊蜂、巡邏蜂和偵查蜂。」

阮慕驊解釋，「攻擊蜂」就是重點操作的攻擊型股；「巡邏蜂」則是隨時能轉而攻擊的股票。而個股漲不動後，阮慕驊便會賣出大部分持股，並留下一小部份用做觀察，這便是「偵查蜂」。

阮慕驊表示，「攻擊蜂」型股票部位大，為帳戶損益的主要來源，它們的任務是在主升段內集中群攻；「巡邏蜂」的部位則是中等，是經過驗證但還沒到位的股票，它們必須等待技術面、籌碼面訊號，一旦訊號出現，便能轉為進攻。而偵查蜂的部位必須非常小，只是為了不失去追蹤、觀察趨勢而存在。

阮慕驊呼籲，投資人應該定位各種股票，而不是將所有股票視為相同性質、持倉部位；投資人必須分清楚，哪些股票是用來進攻的、哪些是用來觀察的、哪些是用來追蹤的。

阮慕驊續指，一隻虎頭蜂會隨著年齡改變自身工作，而虎頭蜂年老後會成為偵查蜂，被蜂巢視為可消耗的犧牲品。同理而言，占比減少的「偵查蜂」持股，也是可以被消耗掉的，但主力部隊（攻擊蜂、巡邏蜂）不能大量損失。

阮慕驊將「虎頭蜂的股票策略」對應至波士頓顧問公司 （BCG）象限，也就是將虎頭蜂再細分為攻擊蜂（明星）、巡邏蜂（問題）、「攻擊蜂轉為偵查蜂的階段」（金牛）和偵查蜂（老狗）。

阮慕驊解釋，一家企業的明星產品、銷售主力，就是攻擊蜂；而巡邏蜂就像BCG的問題產品，因為它們尚未成為銷售主力，因此尚待市場反應；「攻擊蜂轉為偵查蜂的階段」則有如金牛，是成熟產品，長期為企業帶來龐大現金流，但有過時的風險；偵查蜂則是老狗，投資人不應投入過多資金，而是要留下一小部份，觀察是否能再成為攻擊蜂。

阮慕驊強調，「虎頭蜂的股票策略」重點在於持股比例和股票定位，因此不完全等同於BCG象限，是兩種獨立框架。一檔明星公司，可能只是投資人的偵查蜂，但某些平庸的公司，卻可能成為短暫的攻擊蜂。「虎頭蜂的股票策略」回答的僅是，應該配置多少資金在這家公司上？
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