麥可．貝瑞《大賣空》阿里巴巴　轉進京東並放話：股價再腰斬才考慮買回

華爾街知名投資人、電影《大賣空》主角原型麥可．貝瑞（Michael Burry）對中國電子商務巨頭阿里巴巴的展望投下不信任票。根據貝瑞於8月23日在其Substack專欄發布的最新文章，他認為阿里巴巴當前的股票估值明顯偏高，因此已在近期徹底清空手中的阿里巴巴持股，並將資金大幅轉向加碼競爭對手京東。

貝瑞在文中直言不諱地指出，他原先預計在一至兩個月內將大部分資金重新布局回阿里巴巴，但鑑於目前的市場評價，他已徹底改變這項決策。他甚至開出極為嚴苛的重新進場條件：「阿里巴巴的股價必須從現在的水平再腰斬一半，我才會考慮重新對它產生興趣。」

此項消息曝光之際，正值阿里巴巴宣布啟動大規模資本市場融資計畫。阿里巴巴公布將透過配售新股的方式，募集約102億美元（約新台幣3260億元）的資金，且明確指出所得淨額將百分之百投入於底層晶片、資料中心基礎建設、AI模型研發至實際商業部署的「全棧式」（Full Stack）人工智慧能力建造。

然而，在阿里巴巴大力建置算力的同時，財務端已明顯承受短期陣痛。受累於AI相關資本支出急遽激增，阿里巴巴最新一季（2026會計年度第一季）的淨利較去年同期大幅衰退75%。即便執行長吳泳銘在財報會議中強調，擴充運算容量是掌握未來成長的前置作業，且AI投資回收期已由3年縮短至2.5年，但貝瑞選擇在此時點出估值過高的疑慮並出清離場，無疑為市場對這家中國科技巨頭的積極擴張策略添增了極高的不確定性與關注度。

這筆融資案在市場操作上，係以每股112.70港元配售7.1億股普通股，配售價較前一交易日收盤價折讓約3.6%。儘管貝瑞高調看空，但由摩根士丹利、滙豐、瑞銀及中金公司擔任簿記管理人的發行案，仍在機構投資人與主權基金的追捧下獲得超額認購，進而推升了最終發行規模，成為2026年全球規模第三大的上市公司增發案，僅次於Alphabet與英特爾（Intel）。此外，該配售案以境外交易型態進行，美國在地投資人無法直接參與認購。

責任編輯：許詠翔

更多風傳媒獨家新聞：

‧輝達財報揭曉在即！AI狂潮面臨市場最嚴峻考驗　關鍵數據一次看

‧輝達「中國特供版」AI晶片年底出貨？據傳不涉及美國禁令、中共還沒說ok
（相關報導： 許詠翔專欄：遭BTS拒絕葛萊美滿臉豆花，亞洲到底要不要例外 ｜ 更多文章 ）

‧殲20之父被消失，中國AI的殲20戰術還是用得很愉快