美國不是真心想阻貶日圓？學者曝3大出手理由：等日商動手美國就「剉咧等」

美國與日本近期罕見聯手干預日圓，引發市場熱議。對此，財金教授朱岳中5日於《財經一路發》節目中指出，媒體分析美國出手的原因有3個：第1怕日本拋售美債，第2怕投資人賣美債買日債，第3怕日本商社把在美國的資金抽回日本。所以美國不是真的去幫日本，是為了救自己。​

朱岳中指出，日圓目前暫時會休息，但市場預估日圓還有機會持續升值，關鍵是日本央行9月再次升息的機率很大。美國跟日本聯手干預都是短期的效果，關鍵問題是：為什麼日圓弱？因為大家都在做外匯套利（Carry Trade）。為什麼鎖定日圓？因為利率低到不行，雖然今年日圓已經升息過1次，但日本央行基準利率只有 0.1%，是7大工業國裡面最低的。借錢當然借最便宜的日圓，而且很多人長時間看衰日圓

什麼是外匯套利？​

套息交易簡單來說就是借低利息的錢，去買高報酬的資產，從中賺取中間的利差。國際級的套息交易最經典、規模也最大的就是「日圓套息交易」（Yen Carry Trade）。

朱岳中分析，日本央行今年自己干預了2次，第1次在4、5月，大概砸了700多億美金，第2次就是這次，又再700多億美金砸進去。這次美國砸了大概50億到100億美金，短線為什麼有效果？最主要是因為美國開口了。如果只有日本做這件事，錢就是打水漂。當美國也加進來，加上日本升息，告訴你再繼續放空會被軋死。

朱岳中指出，美國這次為什麼要出手幫日本？媒體有歸納幾個原因：第1怕日本拋美債。日本是美國最大債權國，持有美債有1.1兆多美金。這段時間日本為了救日圓，真的一直在拋售美債，美債那麼弱的原因就在這裡，所以美國只好拿錢幫日本。

朱岳中提到，第2是日債殖利率一直往上升。以30年期公債來說，日本跟美國的利差只剩下1.2%不到。如果大家預期日本升息、日圓升值，很多原本持有美債的人可能會賣美債買日債。對日本來說，升息幾乎是解決弱勢日圓的唯一方法，要阻止投資人不再做套利交易，就是讓利率拉到跟其他國家接近。

朱岳中提到，還有一個問題，日本商社在海外有3.6兆美金資金。過去幾十年日本低利率甚至負利率，錢當然不回去。如果日圓升值，這些日商的錢會回流日本，問題這些錢是從哪裡抽走的？很大一塊是從美國抽走的，美國會「剉咧等」！保守估計日商在美國的資金少說好幾千億，當然不可能全部抽回去，但是只要有其中比較大一塊流出來，美國就「剉咧等」。所以美國不是真的去幫日本，是為了救自己。

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