# 套利  

全球金融市場近日震盪加劇，美國30年期公債殖利率一度衝破5%，引發各界對美國財政狀況的關注。然而，專家們警告，這可能只是冰山一角！真正可能引爆全球資金流動危機的「導火線」，其實來自長年被視為穩定的日本債市。日本債市罕見動盪：超長期公債殖利率飆破天際以往以穩定著稱的日本債市，近期卻出現罕見的疲軟。在20年期日本公債（JGB）拍賣結果不佳後，超長期日本公債殖利率......

川普總統的關稅政策不僅打亂全球貿易秩序，對加密貨幣市場更是首當其衝，現在是撿便宜的好時機嗎？今天我們找來呢喃貓團隊Cetoz以及James，不只教你判斷多空的關鍵指標，還要教新手如何安全進場不受傷，一起來看看吧。......

美國已經連續40多年出現貿易逆差，累積的赤字金額高居全球第一。但奇怪的是，經濟沒垮、美元沒崩，甚至還吸引了全世界的錢。不只看不出危機，反而像是「越逆差，越有錢」。其他國家一旦貿易逆差，貨幣會貶值、外匯吃緊、投資人撤資，經濟動盪接踵而至。阿根廷、土耳其、希臘都曾是活生生的案例。但美國偏偏例外。

新台幣由於利率穩定及匯率波動低，正迅速成為亞洲金融市場的焦點。根據彭博分析指出，相較於受政策干預較重的人民幣，新台幣具備更高的吸引力，可能成為區域內最熱門的利差交易（carrytrade）貨幣，為投資人提供更佳的報酬。

高房價時代，年輕人要買房難上加難，一名網友在Dcard中直呼父親是「債神」，原來是父親看準投等債ETF00725B的殖利率高於房貸年利率，運用財務槓桿，將配息拿去繳利息，無痛還貸款，私下更雲淡風輕說理財「就是加加減減而已」，讓她決心奮發向父親學習理財。

隨著工商用電需求持續攀升，企業正面臨電力供應不足與電價上漲的雙重壓力。根據經濟部能源局數據，國內 2023 至 2029 年間，尖峰負載年增率達 2.04%，其中尤以半導體與電子製造業表現突出。此外，高壓用戶尖離峰電價差高達每度近7 元，部分高耗能產業面臨電費增幅高達 14%，進一步挑戰營運成本。面對此局勢，盛達集團（3027）旗下的盛齊綠能，提供多元化的光儲充解決方案，透過電價套利模式與尖離峰用電調節策略，協助企業有效節能增效，推動可持續發展，實現雙贏目標。

3家上市融資租賃公司中租-KY、裕融、和潤企業高利借款給民眾，先前在立法院被封為「薯條三兄弟」，今日的立法院財政委員會，立法委員郭國文質詢時表示，融資租賃公司成立投資公司放款給中小型建商，融資套利高達10%以上，「這已經不是三兄弟根本是三土匪」；金管會主委彭金隆回應指出，金管會銀行局一個月內會對此提交完整報告跟說明。

經濟部出租彰濱工業區土地設置太陽能光電，「聯合再生」得標後卻違約出售套利2.63億元，監察院今年7月提出糾正案。對此，民眾黨立委黃國昌今（30）日表示，當時經濟部長王美花透過新聞稿罵他，幫聯合再生護航，監察院提糾正案後，卻發現內容與他揭發此案時的相同，經濟部該把彰濱工業區出租地收回。

在房價高漲、買房遙不可及的情況下，美國21歲的創業家海莉·安德森（HailieAnderson）靠著「Airbnb套利」成功賺取高額收入，月入高達18萬美元（約新台幣579萬元），她甚至在網路上開課教學，吸引不少人效仿。

基督教的福音派牧師漢克‧昆尼曼（HankKunneman）曾說這次美國大選是「靈魂之戰」、而受到迫害的川普將得到上帝眷顧，川普也經常呼籲福音派基督徒「出來投票」，甚至在影片中敦促觀眾購買包含「美國憲法、獨立宣言、人權法案和效忠誓詞」的「天佑美國聖經」（“GodBlesstheUSA”Bible）。不過美聯社9日踢爆：川普向來抨擊中國的貿易行為，但這本聖經卻正是在浙江杭州印製。

日本新首相石破茂針對貨幣政策近日突然由鷹轉鴿，「髮夾彎」言論引發日圓大幅走貶。外匯市場分析師則進一步預期，石破茂發言引燃日圓套利交易的熱情，日圓兑美元將面臨貶至155的風險。石破茂素有「安保通」的稱號，不論是針對國防或者是經濟，他以往都主張採取強硬作法，提高國防預算，日本央行應該升息戰勝通縮。正因為石破茂對貨幣政策的鷹派作風，導致石破茂確定自民黨新總裁後的第1個交易日（9月30日），日經225指數狂瀉4.80%、跌1910.01點，，創史上第5大單日跌點紀錄，而日圓兑美元也一度升值達141.65。

雖然聯準會（Fed）即將放寬貨幣政策、避免經濟陷入衰退，美股依舊持續下殺，對部分分析人士來說，這有點不太尋常。YardeniResearch總裁兼投資策略長EdwardYardeni認為，8月初擊潰市場的全球日圓套利交易平倉潮，恐怕仍未平息。

日本央行升息推動日圓升值，引發日圓套利交易平倉潮，也是視為是全球金融市場大震盪的主因之一。不過，第一金投顧董事長陳奕光於節目《數字台灣》中預測，日圓套利交易仍有一半尚未完成，日圓可能會在今年底至明年第1季，再次升值與升息，將會再有利差交易。

對於經歷8月5日股市崩跌的投資人而言，可能很難想像行情會在短短幾天內爬回原點，彷如船過水無痕。原本從上個月歷史高點跌逾20%、陷入技術性熊市的日經225指數，今（16）日終場上漲3.6%收復38000點大關，比起上週一低點回升超過20%，就此重回多頭。

全球股市近期劇烈波動，日本銀行超預期升息使日圓暴衝，卻引發日本套利交易平倉潮，被認為是導致市場劇烈波動的主因之一。不過，資深媒體人陳鳳馨分析，日圓套利交易尚未結束，隨時都可能會有下一波，但單憑日圓套利交易，不足以導致全球市場動盪，還需關注科技股泡沫化，及美國經濟是否衰退，而美國經濟的觀察重點，則需放在失業率與零售銷售數字。

全球股市8月起接連暴跌，本周出現強彈回升。對此，媒體人陳鳳馨指出，引起股市震盪的2個因素已緩解，日本鷹派政策使日圓快速回貶，停止不少套利交易；而日前觸及美國經濟衰退指標「薩姆規則」，可能包括單月份季節因素，仍有20%機率不會啟動經濟負向循環，但在川普（Donald Trump）可能當選總統、日本經濟困境情況下，危機還未真正解除。

全球以槓桿進行日圓套利交易的投機客最近慌忙平倉，衝擊全球高風險資產連續數日下殺。美國投資大師巴菲特(WarrenBuffett、見圖)也借了低息日圓進行套利交易，是規模較大的參與者之一，外媒分析，巴菲特明智的做法讓他不需匆匆把交易平倉。

寬限期要用嗎？寬限期有沒有缺點？買房後你會選擇使用寬限期嗎？本集邀請到金句女王「張旭嵐」分享寬限期的眉眉角角給大家！到底要不要用看這集就對了！

日圓應該是上周表現最亮眼的金融資產之一，在日本央行升息一碼決策下，一周內，日圓匯價從155兌一美元，急升至周五的146.5元左右，近6%的升值，引發全球資金地震，東證指數周五下跌6.1%，創2016年以來最大單日跌幅，兩個交易日累計下跌9.2%。

講過套利操作後，似乎也應該談談「效率市場理論」（efficientmarkettheory,EMT）。該理論在1970年代蔚為風潮，簡直就是學術界的聖訓。該理論基本上是說，個股分析是沒有用的，因為所有的公開資訊已適當反映在股價上。換句話說，市場總是無所不知。教導效率市場理論的教授們因此表示，對著股價表用射飛鏢的方式選出來的股票投資組合，報酬率不輸於最聰明、最勤奮的證券分析師挑選的投資組合。神奇的是，倡導效率市場理論的不僅是學者，許多投資專業人士和企業經理人也信這一套。他們正確地注意到市場通常是有效率的，但錯誤地得出市場永遠有效率的結論。兩者其實有天壤之別。

我們常說「股海翻騰」，多是形容股價在市場中的起伏不定。但回看十六世紀探險家的船，橫渡未知的大洋，而這趟航行是由股份有限公司股東的資金所支持，其實是一種真實的「股海翻騰」。

時代力量前立委陳椒華去年揭露曾文水庫清淤弊案，指經濟部讓水庫清淤作業變成民進黨金主掮客「空手套白狼」的套利工具。民眾黨立委黃國昌21日質詢經濟部長王美花及水利署署長賴建信時追問此案進度，質疑經濟部是否有檢討清淤價格為何會讓廠商轉手牟利？是否要追討已經發給廠商履約保證金？並要求經濟部依法行政，依約處理。

民眾黨不分區立委提名人黃國昌、立委陳琬惠今（18）日召開揭弊記者會，指「聯合再生」打著綠能國家隊招牌空手套白狼，不到半年時間就海撈2.63億，結果國發基金派任的董事對此案不了了之，國發會、經濟部也都知情，質問總統蔡英文，敢辦放水的經濟部長王美花嗎？

中國近日大動作對鴻海集團旗下的富士康查稅，導致鴻海10月23、24日股價重挫。然而，借券市場卻還券近3萬張，引發外界與立委質疑是否為透過回補進行內線交易。對此，金管會昨（26）日解釋，鴻海近日的交易狀況主要是借券到期還券，或借新券還舊券，並非所謂回補。

8月在南非舉行的金磚峰會和和10月將在北京登場的一帶一路高峰論壇壇揭示了習近平雄心勃勃的政治意圖：聯合「南方世界」（GlobalSouth）組成人民幣貿易圈，以此爲主軸對抗美元霸權主導的全球化架構。然而在此無比亮麗光鮮的政治舞台背後，卻是金融爆雷不斷、面臨崩盤危機的中國經濟。中國目前的經濟實力並不具備維繫人民幣貿易圈所需的強勢人民幣，放空人民幣實際上已成爲華爾街的套利工具。如果執迷不悟地繼續目前違反經濟理性的錯誤戰略，中國將蒙受硬著陸所帶來的巨大的失業潮和社會危機。

住在新竹的陳先生，在經歷去年的房市之亂後，近期再度走進建商銷售中心，突然發現狀況截然不同，相較於過去案場的漫天開價，如今已平實許多，直說現在還真是遇上好時機了。

蘋果股價盤後暴跌7%：巴菲特損失28億美元（新浪科技2019年01月03日）

近期快篩之亂，藍營控政府的超前部署是「超錢部署」，利用防疫物資管制，限定少數廠商進口，質疑是否圖利特定人士。國民黨團今（12）日上午召開記者會，指有貿易商取得緊急使用授權（EUA）後，尋找金主進口快篩試劑，僅利用臉書、LINE群組揪團團購，將快篩試劑當期貨買賣，買空賣空，大發快篩財、國難財，並點名弘朗生物科技公司、曜群生醫2家公司。

幣圈一天，人間一年！比特幣價格在下半年一度腰斬，然後又再度漲破6萬美元，到底現在加密貨幣還適合進場嗎？今天我們就找來幣圈高手杜若宇，不只要告訴你低風險的套利方法，還要告訴你幣圈三大新趨勢，一起來聽聽看他的說法！

我們想讓你知道：盤中零股交易開跑以來，由於撮合制度與整張採逐筆交易不同，衍生特定投資人利用差價、分拆股票套利的手法。但作者提醒，除非價差夠大，否則一般人貿然採行，很可能浪費時間又賺不了錢！

中國金融創新指標企業螞蟻集團，26日被金融管理部門第2次聯合約談。監管當局直指螞蟻集團存在「公司治理機制不健全、藐視監管合規要求」等問題，並提出5大整改要求。

近日國內匯市最大條消息，莫過於市場傳出有廠商透過遠期外匯交易套利，有炒匯之嫌，央行因而大動作金檢外銀。市場推測掀起風暴的可能主角之一NDF（無本金交割遠期外匯），更曾被前央行總裁彭淮南評論為「投機客發動攻擊時最好的武器和工具」。

今年以來，新台幣匯率升勢兇猛，榮登「最強亞幣」寶座，但對央行及出口商而言卻相當頭痛。如今更有傳言指出，大型廠商透過遠期外匯市場套利，交易金額約80億美元，為了杜絕炒匯歪風，央行大動作金檢5家外商銀行。

台灣正式進入解封，新冠肺炎來到後疫情時代，太平洋另一端的美股之所以能驚驚漲，不外乎川普可能有新一輪的經濟措施，但對於台灣來說，近期股市的重大事件就是除權息，本週節目由理財達人阿斯匹靈以及風傳媒財經主編周岐原，帶你一起了解為什麼美國暴動對於美股並沒有什麼重大影響，再來進入台股除權息的探討分析，最後進入分析面以及避稅建議，本週就由籌碼達人阿斯匹靈以及風傳媒財經主編周岐原帶你進入財經的世界。

振興券最快將在本周將拍板，國發會主委龔明鑫日前證實，目前規畫大方向為民眾只要付1000元，可換取3000元的振興券，無排富限制，限實體通路使用，但不限制消費項目，預定7月上路。對此，前民進黨文宣部主任周奕成直言，此政策有非常明顯的套利空間，這樣的政策思維令他難以理解。

「你應該知道的是：基本上只要對特定貨幣有敏感度，獲利就會相對較佳，若是擔心外匯獲利不夠多，也可使用槓桿放大獲利，但必須注意風險。」

你應該知道的是：元大S&P原油正2ETF下市獲金管會允許暫緩，事件在投資人間爭議不斷擴大，究竟立委質疑券商牟利有沒有道理？記者特邀鑽研ETF投資多年的李柏鋒，將他對事件始末的觀察分析分享給讀者，以下是文章內容。

台灣半導體通路龍頭大聯大收購二哥文曄股權案，案發後波折不斷。而最新進展是，大聯大在收購截止前無預警向金管會申請延長收購期，新修正的公開說明書裡，更破天荒地將「公平交易委員會認定毋須申報」列入收購成就要件。

國民黨總統參選人韓國瑜提出青年學貸利息由政府補貼政策，民進黨政府指恐有「套利」之嫌。國民黨4日表示，民進黨政府未加思索的「膝式反應」，顯露出民進黨「只要青年選票，不想照顧青年」的投機心態，甚至將台灣青年當成只想套利的賊，枉費歷次民調顯示多數台灣青年較挺民進黨，民進黨如何對得起台灣年輕世代的支持？

國民黨總統參選人韓國瑜推出「學貸免息」政策，遭到行政院質疑是「套利」。國民黨立法院黨團3日表示，呼籲蔡政府拿出「政治良心」，與其選前大撒幣，不如具體關心年輕人的未來，並要求行政院長蘇貞昌向廣大學貸青年道歉。

國民黨總統參選人韓國瑜昨天（10/31）提出，政府應該協助青年將學貸利息降到最低，甚至由政府補貼全部利息，但教育部及民進黨立委都出來潑冷水說不可行。國政顧問團發言人黃曼昕11月1日表示，民進黨政府像暴發戶一樣，選前利多大放送，撒錢已超過2000多億，但對於投資在年輕人上，有助於他們減輕負擔，拓展視野的政策，卻又像鐵公雞一毛不拔。

國民黨總統參選人韓國瑜今天表示，政府應協助青年將學貸利息降到最低，甚至由政府補貼全部利息。教育部表示，此舉恐有套利風險，導致學貸人數增加，沒有真正照顧到需要的人。

邁入40歲，你能想像你的人生會是怎樣嗎，正在為事業作最後衝刺？還是被家庭、工作兩頭燒？在台灣，有一位算利教官楊禮軒，他才41歲卻已經達到財務自由，不但能提前退休，去年光股息就領了7位數，他是怎樣做到的呢？

檢方調查中信銀內湖購地案，昨（14）日約談中信銀主秘陳永晉、中信前財務長張明田、擔任永約開發大股東的慶瑞開發董事長巫春香、董事張明人、中信銀行舍管理部副理柯弘達、協理陳立三等6人，僅巫春香訊後請回，但限制住居，另5人則是持續漏夜偵訊；今晨陳永晉、張明田被聲押禁見，晚間裁定羈押。

歷經四個多月的談判，三度調升開價之後，美國基改種子與農藥大廠孟山都終於同意德國製藥化工大廠拜耳每股128美元，總價高達660億美元的現金收購要約。拜耳計劃透過發行190億美元的新股、可轉債與高達570億美元銀行貸款來支付收購對價。由於貸款金額龐大，拜耳宣稱已獲美國銀行、美林、滙豐、瑞士信貸、高盛、摩根大通等跨國金融機構承諾籌組放款，並將於收購完成後發行中長期的公司債券來置換收購聯貸。在拜耳與孟山都的層峰連袂向全球資本市場確認了這個消息之後，孟山都的股價卻仍然在100美元左右盤整，離128元差距很大，顯示投資人對此次收購案能否順利借帳非常懷疑，從而讓這個史無前例的超大收購案成為併購套利（mergerarbitrage）投資策略中非常值得關注的實況案例。

國民黨副總統參選人王如玄自從被朱立倫挑選為副手搭檔之後，爭議排山倒海而來，被指控買賣軍宅「套利」是其中犖犖大者，現在更傳出，王如玄一方面大肆買賣房地產，一方面卻與檢察官出身的丈夫住在台北市杭州南路黃金地段、鄰近中正紀念堂的公家宿舍，而且一個月只要2000元！

針對民進黨立委段宜康19日指控國民黨副總統參選人王如玄涉買賣軍宅套利，王如玄回應，當時是為了妹妹考量，有朋友介紹買軍宅，在簽訂買賣契約後，把買受人移轉給妹妹，後續款項繳納都是妹妹1人處理，沒有轉售圖利的問題。此外，王如玄也表示，前監委錢林慧君調查該案一切合法，無明顯瑕疵，希望選舉能回歸理性辯論。

國民黨總統參選人朱立倫日前公布副手人選王如玄，立即引來綠營的批評，民進黨立委段宜康19日在臉書爆料，王如玄2008年當官前就買了2戶眷村改建住宅，也就是俗稱的軍宅，擔任主委後，又在2009年買了2戶，且根據「眷村改建條例」寫明5年內不得轉售，王如玄何以能買？段宜康說他們夫妻是律師與檢察官，很「熟門熟路」，但5年期滿後，王如玄房產並未增加，段宜康說：「那是因為還沒過戶，就又賣掉套利了呀！」

2014年以來，人民幣兌美元匯率逐步貶值，截至4月中旬，貶值幅度把2013年全年的升值消耗殆盡，使人民幣匯率市場疑雲四起，加速人民幣貶值的憂慮。

人民幣最近（2月底）走勢不太尋常，連續五個交易日，人民幣匯率呈現了單邊下跌的走勢，五連跌背後，究竟是什麼原因導致了這種態勢呢。大家都在尋找背後的原因，然而合理的東西碰上了陰謀論就會讓人無語。就有市場人士甚至放言「人民幣將出現持續大跌，一線城市房價要跌去80%……。」