2014年以來，人民幣兌美元匯率逐步貶值，截至4月中旬，貶值幅度把2013年全年的升值消耗殆盡，使人民幣匯率市場疑雲四起，加速人民幣貶值的憂慮。
據《路透》中文網報導，從4月9日到24日收盤，人民幣兌美元即期匯率從最強的6.1850元貶至最弱的6.2509元，12個交易日的貶幅達1.05%，使年初至今的貶值幅度擴至3.12%。
報導說，人民幣匯率市場似乎是山雨欲來風滿樓。經歷一段時間的匯價訊息混雜、經濟預期分歧、監管態度曖昧，企業購匯避險的意願正在逐漸轉濃，市場預期有形成貶值合力的徵兆。
北京1名外資銀行交易員表示，「客戶的預期正在向貶值方向轉變。2013年下半年的很多遠期結匯現在已經處於浮虧，本周以來貶值步伐明顯加快，人民幣如果繼續貶值並站上6.25元，購匯比較猛烈，有可能會貶至6.3元。」
市場人士對目前混雜的信號頭疼不已。1名商業銀行交易主管直言不諱，「我覺得老大（中國人民銀行）態度不堅決。若不果斷貶值，就果斷壓著，現在是半推半就。」
招商銀行總行高級分析師劉東亮認為，即使存在政府反向干預，其目的可能也只在於營造匯率雙向波動，人民幣匯率「就算貶到6.3元也可以接受，個人預測會貶到6.26元左右。」
如何理解這波人民幣貶值的原因？北京師範大學金融研究中心教授鐘偉認為，有「套利、對賭和唱空做多」等3種可能，從外資流入、經常帳戶順差、外債和外儲等情況看，並無造成人民幣貶值的條件，如外商在中國累計投資達2.3萬億美元；2014年第一季經常項目實現結售匯順差1592億美元；目前中國外債僅420億美元，而中國擁有近5兆美元外匯存底，更無貶值信號。
問題是，從經常項目看，今年第一季經常項目實現結售匯順差1592億美元，但收付匯順差僅為503億美元，兩者相差高達1100億美元；今年第一季貨物貿易實現結售匯順差1621億美元，但收付匯為逆差52億美元，兩者差異更大。何以至此？
鐘偉對上海《第一財經日報》表示，結售匯和收付匯差額較大的地區是北京、上海與山東等地，原因之一可能是龐大的機構套利，尤其是在海外有成熟網路的中央級企業。若是套利所為，就意味真實的貨物出口比統計資料糟糕。其次，也可能是金融機構熱錢流入，人民幣出現短暫貶值，代表央行正與其對賭。第三種可能是，國際資產配置的大變局，即外資可能唱空做多，但目前這僅是一種猜測，證據尚嫌不足。
