聯發科股價還有74%可以漲？高盛罕見上修目標價，曝「3大關鍵」成長動能

聯發科(2454)的AI晶片業務即將翻倍成長。高盛最新報告指出，聯發科的AI ASIC營收有望在2028年衝上480億美元，佔總營收逾六成，毛利率將從2027年的22%躍升至33%。受此激勵，高盛大幅調升目標價至5,000元，較今日股價2,870元還有超過74%的漲幅空間，這意味著後續還有近倍數的成長潛力。

根據高盛研究部最新報告，聯發科的AI ASIC升級週期才剛啟動，預期到2028年將具備實質獲利成長空間。分析團隊認為，聯發科正積極參與運算晶片設計，下一個專案的平均售價將較當前世代增長數倍。基於這股強勁前景，高盛決定將聯發科未來12個月目標價由2,454元大幅調升至5,000元。相較於聯發科今日股價2,870元，這代表未來仍有超過74%的潛在漲幅。

高盛對聯發科的獲利模型進行顯著修正。該公司預計AI ASIC營收將從原估的190億美元，大幅調升至480億美元，屆時該業務將佔公司總營收的66%。高盛指出，聯發科管理階層已針對第二種先進封裝技術的應用路徑進行說明，強調他們「強烈看好該解決方案的優點，且目前執行進度良好」。這種產品內容價值的提升將推動毛利表現，帶動營運利潤率從2027年的22%於2028年進一步衝上33%。

聯發科在法說會中釋出管理階層對AI ASIC成長展望趨於積極。報告引述管理階層說法，公司不僅提高了AI ASIC團隊的目標，更表示在第二個AI ASIC專案中將獲得更多高單價的內容份額。具體而言，管理階層已將2026年AI ASIC營收指引從原本「超過10億美元」倍增至「20億美元」，並重申該業務在2027年將具備擴展至數十億美元的實力。 （相關報導： 早盤快訊》台積電衝2245元！台股暴漲逾千點，這幾檔「亮燈漲停」成盤面焦點 ｜ 更多文章 ）

高盛報告也指出，聯發科管理階層對整體潛在市場的展望大幅上修。該公司將2027年的AI ASIC潛在市場規模（TAM）調整為700至800億美元，比原先預測在2028年才能達到的700億美元規模更為超前。這種強勢的市場擴張預期再次肯定了高盛對聯發科的正面看法。