美國聯準會（Fed）最新決議按兵不動，結果符合市場預期，但鮑爾宣布他在5月15日卸任主席一職後，將以理事身分留在聯準會，這項宣示直接蓋過利率決策的鋒頭，因為不僅推翻了幾十年來歷任主席卸任時同步離開聯準會的慣例，恐怕也打亂了川普在聯準會人事安排的布局。
聯準會不急著出手 降息預期落空？
鮑爾在這場被外界視為其任內「最後一舞」的記者會上，刻意淡化市場對於短期降息的期待，反覆強調貨幣政策仍處於適當位置，顯示聯準會並不急於透過利率調整來刺激經濟。
鮑爾對於當前情勢的評估仍偏向穩健，美國經濟依然具備韌性，成長動能並未明顯轉弱。聯準會內部仍預期經濟將維持一定成長速度，消費與企業投資也未出現急劇放緩。讓聯準會維持觀望的關鍵，仍在於通膨的不確定性。
鮑爾坦言，近期能源價格上升可能在短期內推高通膨，這類由供給端驅動的價格壓力，使政策判斷變得更加複雜。市場分析，與疫情期間由需求推升的通膨不同，當前通膨更多來自地緣政治與供應鏈因素，這使聯準會難以透過單一政策工具快速壓制價格，也降低了提前轉向寬鬆的誘因。
在能源價格波動與中東局勢升溫的背景下，市場已經開始調整對利率路徑的預期，原本集中於短期內的降息押注，正逐步往後遞延。鮑爾在記者會中多次強調，未來決策將取決於即將公布的數據與風險平衡，顯示政策方向仍具高度彈性，但同時也意味著短期內缺乏明確的轉向訊號。
罕見出現4張反對票 內部決策裂痕加深
除了政策基調的轉變，這場會議另一個引發外界關注的焦點，是聯準會內部分歧的浮現。本次決議出現4位官員抱持不同意見，有人主張應提前降息以因應潛在風險，另一方面則有人反對在政策聲明中納入偏向寬鬆的措辭。
鮑爾為此試圖滅火，強調這些反對納入偏向寬鬆措辭的官員並不傾向於升息，「人們並不是說我們現在需要升息，更多的是在討論聯準會是否應該對政策前景保持中立立場」。
但對市場而言，這種分歧意味著聯準會不再處於高度一致的決策狀態，這不僅提高政策不確定性，也使未來的溝通訊號更難解讀。分析師認為，當決策共識開始鬆動時，市場對單一政策路徑的信心也會隨之下降，進一步放大資產價格波動。
鮑爾決定留任聯準會 堅定支持降息的米蘭被迫走人
在經濟與政策之外，鮑爾在記者會上還拋出震撼彈，直言批評川普政府的法律行動是「前所未有的攻擊」，他別無選擇只能留下來戰鬥，他在5月15日卸任主席後，將以理事身分留在聯準會「低調」履職，不會干預新任主席沃許對聯邦公開市場委員會（FOMC）的領導。
雖然鮑爾理事的表定任期延續至2028年初，但他表示，一旦圍繞聯準會大樓翻修項目的司法調查「真正結束」，他就會選擇離開。此話形同將留任原因歸咎於川普政府司法追殺的外在壓力。
此前，市場研判鮑爾如果按照「慣例」，隨著新任主席上任而離開聯準會，川普將可再次獲得安排人選補足理事職缺的機會，藉此增加影響利率決策的可能性。如今，鮑爾的決定將迫使向來堅定支持降息的米蘭離職，預計將由沃許接替米蘭的理事席位。
川普、貝森特連番抨擊鮑爾
對此，川普在社群平台上發文諷刺，「那個總是行動太遲的鮑爾想留在聯準會，是因為他找不到任何工作，沒人要他。」
美國財政部長貝森特異口同聲質疑鮑爾的決定，違反了聯準會長期以來的所有慣例，似乎暗示只有他本人在維護聯準會的制度與信譽，其他由川普提名的官員並未承擔這些責任。
貝森特認為，這對沃許、鮑曼和沃勒等人是種「侮辱」，「如果鮑爾願意卸任，這些理事完全有能力有效維護聯準會的獨立性。」
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