輝達週三公佈了截至2025年7月27日的2026財年第二財季財報，報告顯示，輝達營收和盈利均超市場預期。輝達股價今年累計上漲了 35%，但在盤後交易卻小幅下滑，因為資料中心的收入連續第二個季度未能達到預期。
此外，輝達的中國競爭對手股價飆升，中芯國際（0981.HK）上漲 8.3%。而寒武紀科技（其股價自 7月中旬以來幾乎上漲了兩倍）週三宣佈已扭虧為盈後，股價再漲 7.1%。這兩家晶片製造商推動中國成長股科創板 50指數上漲高達 5%。
同時，寒武紀科技的股價上漲後的價格首次超過茅臺。寒武紀股價持續走強，盤中拉升漲近10%，股價（1461元）一度超越貴州茅臺成「A股新股王」。寒武紀本月漲幅超100%，2023年至今累計漲幅超2500%，總市值超6000億。
輝達Blackwell平臺業績創下歷史新高，環比增長達到17%
輝達表示，「Blackwell平臺被譽為革命性的新一代AI基礎設施，其性能實現了跨越式提升。通過NVLink 72機架級互聯技術，成功滿足了推理AI模型對算力的指數級增長需求」。
輝達方面表示，「下一代Rubin平臺已經進入晶圓製造階段，包含六個全新晶片設計，全部完成台積電的流片。作為第三代NVLink機架級AI超級電腦，Rubin將配備更加成熟的供應鏈體系。Blackwell和Rubin將共同推動全球AI工廠的建設規模在2030年前達到3-4萬億美元」。
根據輝達的財報顯示，第二季度正式啟動GB300晶片的量產。目前GB200 NBL系統正被行業廣泛採用。諸如像「OpenAI、Meta、Mastral」等大型人工智慧AI廠商已在資料中心規模部署GB200 NBL 72系統，不僅用於訓練下一代大模型，也用於生產環境的推理任務。
由於在七月下旬川普政府啟動了對中國銷售H20晶片的許可證審批和中國禁止輝達H20晶片的准入，近期部分中國大陸客戶雖已獲許可，但輝達尚未據此發貨任何H20產品。與此同時，輝達則是呼籲美國政府放開對Blackwell晶片對中國銷售的許可。
輝達還預計未來AI基礎設施投資將繼續增長，主要驅動力包括：推理AI與智慧體對算力需求的急劇上升、全球主權AI建設、企業AI應用落地，以及物理AI和機器人技術的進步。輝達還稱，尤其是在AI人才和開源模型的推動下，中國市場2025年潛在營收規模將達到500億美元。
輝達財報分析「中國區20億至50億美元營收的問題」如何實現？
輝達首席財務官克雷斯指出，「第三財季要實現20億至50億美元的營收目標，首先需要市場對H20晶片保持穩定需求，同時我們已獲得初步出口許可並確保供應鏈就緒」。
克雷斯稱「最終規模還取決於中美兩國政策的進一步明朗，以及客戶採購計畫的落實」。
黃仁勳談中國市場前景稱「全球約半數的AI軟體人才集中在中國」
黃仁勳在財報上表示，「中國不僅是全球第二大計算市場，更是AI人才的重要聚集地——世界上約一半的頂尖AI研究者在這裡工作，大量突破性的開源模型也誕生於此。因此，美國科技企業參與中國市場具有戰略重要性。」
他稱，「中國開發的開源模型在國際上備受認可，例如DeepSeek已在全球範圍建立起聲譽，通義千問（Qwen）、Kimi等模型同樣表現優異」。 （相關報導： 北京觀察》普京金正恩登天安門，西方國家領袖集體缺席，中共九三閱兵重塑多邊外交新格局？ ｜ 更多文章 ）
他還表，「H20晶片已獲准向未被列入實體清單的公司銷售，大部分許可證也已發放。並認為，未來將Blackwell架構引入中國市場是一個現實可能的方向」。
